Une étude de la banque centrale indique que la transmission des taux via la DeFi n’est pas linéaire : ce n’est pas la hausse de taux d’aujourd’hui qui décide : le taux de l’ETH à 2730, je confirme
Ma position reste prudente : l’histoire des taux ne peut pas remplacer les conditions d’entrée. Reconsultez le document de travail n°3280 publié par la BCE le 14 septembre : les auteurs y étudient comment les taux d’intérêt sur les dépôts des stablecoins en dollars sur le marché de prêt Aave d’Ethereum sont influencés par la politique monétaire de la Fed. L’étude s’appuie sur des données historiques on-chain (USDT, USDC, DAI, etc.) et conclut que : il existe un écart durable entre les taux monétaires à court terme classiques et les taux de dépôts DeFi ; la transmission à court terme des chocs de politique est faible et instable ; parfois, les taux DeFi vont même dans le sens inverse ; c’est plutôt à moyen terme qu’ils ont davantage tendance à converger. La page de garde du papier précise clairement que l’opinion appartient aux auteurs et ne reflète pas la position de politique de la BCE. Ce n’est pas une hausse de taux nouvelle décidée aujourd’hui, ni une approbation par la banque centrale de l’ETH ou d’un protocole DeFi.
Pour moi, deux forces s’affrontent : quand les taux des marchés traditionnels montent, les arbitragistes capables de transférer la liquidité peuvent déplacer la liquidité des stablecoins, ce qui rend l’offre on-chain plus tendue ; si, en parallèle, le même choc réduit l’appétit pour le risque des actifs crypto, la demande d’emprunter et de tirer de l’effet de levier baisse aussi, ce qui au final peut comprimer les taux DeFi. Laquelle est la plus forte dépend de la vitesse de désendettement avec levier, des frictions de capitaux entre marchés et de l’utilisation on-chain ; on ne peut pas déduire simplement la hausse ou la baisse de l’ETH le jour même à partir d’une seule base de taux. Ethereum est la “chaîne” qui observe ces données de prêt et d’emprunt dans l’étude ; cela ne signifie pas que les résultats de recherche se traduisent directement par un flux net d’achats d’ETH. Il faut aussi intégrer au budget de risque la liquidation des prêts, les failles des contrats et les frais de transaction.
Après avoir scanné les sujets tendance de la place Binance et les recherches à chaud des dernières six heures, je n’ai pas trouvé de tags populaires exacts qui correspondent directement à ce papier et à l’ETH. Donc je ne discute que des cryptomonnaies elles-mêmes. Comment le marché a réagi ? À environ 15:00 (heure de Pékin), OKX affiche publiquement des contrats perpétuels ETH à 2729 dollars, avec une variation 24h de 2645 à 2807. À 14:00, la bougie de 15 minutes complète clôture à 2728.53, avec un plus bas à 2723.5 ; à 14:15, clôture 2728.74 ; à 14:30, elle monte brièvement jusqu’à 2735.2 puis clôture à 2733.05 ; à 14:45, elle clôture encore à 2729.15. Après le rebond, le prix n’a pas réussi à rester en continu au-dessus de 2735 ; on ne peut donc pas attribuer cela à ce papier sur ces quelques bougies K. Les conditions de “take long” que j’ai écrites de 2725 à 2732 (accrochage, clôture sur volume à 2745 puis maintien à 2738) n’ont pas été remplies : je ne dirai pas que j’ai déjà exécuté ou que j’ai déjà gagné.
Si c’était mon propre trading : à cet instant, je n’entre pas, je maintiens une position à zéro, et je prépare uniquement des ordres spot long conditionnels. Attendez que d’ici au moins deux bougies complètes de 15 minutes entre 2723 et 2730, le prix ne fasse plus de nouveaux plus bas ; puis lorsque, sur un volume accru, il clôture au-dessus de 2740 et que la bougie suivante maintient 2735, j’achèterai avec au maximum 1% du capital. D’abord viser 2748—2756 : une fois atteint, je réduirai de moitié ; ensuite viser 2768—2780 : le reste sera progressivement liquidé. Si après l’entrée le prix repasse sous 2728, je réduis de moitié ; si une bougie complète de 15 minutes clôture en dessous de 2720, alors je coupe entièrement et je sors. Si d’abord il casse 2723 à la baisse puis échoue à remonter au-dessus de 2730, le scénario haussier est invalidé : j’annule les ordres d’achat. Ne pas prendre le papier sur les taux d’emprunt comme justification pour une position à fort volume ou à fort levier. #ETH
Ce qui précède ne constitue que mon observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Ma position reste prudente : l’histoire des taux ne peut pas remplacer les conditions d’entrée. Reconsultez le document de travail n°3280 publié par la BCE le 14 septembre : les auteurs y étudient comment les taux d’intérêt sur les dépôts des stablecoins en dollars sur le marché de prêt Aave d’Ethereum sont influencés par la politique monétaire de la Fed. L’étude s’appuie sur des données historiques on-chain (USDT, USDC, DAI, etc.) et conclut que : il existe un écart durable entre les taux monétaires à court terme classiques et les taux de dépôts DeFi ; la transmission à court terme des chocs de politique est faible et instable ; parfois, les taux DeFi vont même dans le sens inverse ; c’est plutôt à moyen terme qu’ils ont davantage tendance à converger. La page de garde du papier précise clairement que l’opinion appartient aux auteurs et ne reflète pas la position de politique de la BCE. Ce n’est pas une hausse de taux nouvelle décidée aujourd’hui, ni une approbation par la banque centrale de l’ETH ou d’un protocole DeFi.
Pour moi, deux forces s’affrontent : quand les taux des marchés traditionnels montent, les arbitragistes capables de transférer la liquidité peuvent déplacer la liquidité des stablecoins, ce qui rend l’offre on-chain plus tendue ; si, en parallèle, le même choc réduit l’appétit pour le risque des actifs crypto, la demande d’emprunter et de tirer de l’effet de levier baisse aussi, ce qui au final peut comprimer les taux DeFi. Laquelle est la plus forte dépend de la vitesse de désendettement avec levier, des frictions de capitaux entre marchés et de l’utilisation on-chain ; on ne peut pas déduire simplement la hausse ou la baisse de l’ETH le jour même à partir d’une seule base de taux. Ethereum est la “chaîne” qui observe ces données de prêt et d’emprunt dans l’étude ; cela ne signifie pas que les résultats de recherche se traduisent directement par un flux net d’achats d’ETH. Il faut aussi intégrer au budget de risque la liquidation des prêts, les failles des contrats et les frais de transaction.
Après avoir scanné les sujets tendance de la place Binance et les recherches à chaud des dernières six heures, je n’ai pas trouvé de tags populaires exacts qui correspondent directement à ce papier et à l’ETH. Donc je ne discute que des cryptomonnaies elles-mêmes. Comment le marché a réagi ? À environ 15:00 (heure de Pékin), OKX affiche publiquement des contrats perpétuels ETH à 2729 dollars, avec une variation 24h de 2645 à 2807. À 14:00, la bougie de 15 minutes complète clôture à 2728.53, avec un plus bas à 2723.5 ; à 14:15, clôture 2728.74 ; à 14:30, elle monte brièvement jusqu’à 2735.2 puis clôture à 2733.05 ; à 14:45, elle clôture encore à 2729.15. Après le rebond, le prix n’a pas réussi à rester en continu au-dessus de 2735 ; on ne peut donc pas attribuer cela à ce papier sur ces quelques bougies K. Les conditions de “take long” que j’ai écrites de 2725 à 2732 (accrochage, clôture sur volume à 2745 puis maintien à 2738) n’ont pas été remplies : je ne dirai pas que j’ai déjà exécuté ou que j’ai déjà gagné.
Si c’était mon propre trading : à cet instant, je n’entre pas, je maintiens une position à zéro, et je prépare uniquement des ordres spot long conditionnels. Attendez que d’ici au moins deux bougies complètes de 15 minutes entre 2723 et 2730, le prix ne fasse plus de nouveaux plus bas ; puis lorsque, sur un volume accru, il clôture au-dessus de 2740 et que la bougie suivante maintient 2735, j’achèterai avec au maximum 1% du capital. D’abord viser 2748—2756 : une fois atteint, je réduirai de moitié ; ensuite viser 2768—2780 : le reste sera progressivement liquidé. Si après l’entrée le prix repasse sous 2728, je réduis de moitié ; si une bougie complète de 15 minutes clôture en dessous de 2720, alors je coupe entièrement et je sors. Si d’abord il casse 2723 à la baisse puis échoue à remonter au-dessus de 2730, le scénario haussier est invalidé : j’annule les ordres d’achat. Ne pas prendre le papier sur les taux d’emprunt comme justification pour une position à fort volume ou à fort levier. #ETH
Ce qui précède ne constitue que mon observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
