Les entrées nettes de l’IBIT de BlackRock sur une semaine s’élèvent à environ 121 millions de dollars, tandis que l’ensemble des flux nets sur la semaine des ETF Bitcoin spot ne totalise que 6,2137 millions de dollars. Ce contraste, à lui seul, est déjà très révélateur.
Autrement dit, les capitaux traditionnels ne sont pas répartis de manière uniforme entre tous les produits : ils sont fortement orientés vers quelques ETF de tête. Pour les institutions, concentrer l’exposition sur les produits offrant la meilleure liquidité et l’écosystème le plus mature réduit la charge de conformité et simplifie les opérations. Mais cela accroît aussi, en douce, la concentration des points d’entrée.
De l’autre côté, la commission des services financiers de la Chambre des représentants américaine vient d’adopter une version révisée du projet de loi H.R. 8957, prévoyant que le Bitcoin détenu par le gouvernement fédéral soit verrouillé pendant au moins 20 ans avant toute cession. Si cette mesure avance par la suite, elle viendra encore verrouiller une couche de jetons sur le long terme.
Les canaux ETF à forte liquidité à court terme, combinés à l’éventualité de verrouillages prolongés au titre de réserves, font que les deux questions—qui contrôle l’accès et qui verrouille l’offre—pour le Bitcoin pourraient mériter une attention plus grande que le prix lui-même.
Autrement dit, les capitaux traditionnels ne sont pas répartis de manière uniforme entre tous les produits : ils sont fortement orientés vers quelques ETF de tête. Pour les institutions, concentrer l’exposition sur les produits offrant la meilleure liquidité et l’écosystème le plus mature réduit la charge de conformité et simplifie les opérations. Mais cela accroît aussi, en douce, la concentration des points d’entrée.
De l’autre côté, la commission des services financiers de la Chambre des représentants américaine vient d’adopter une version révisée du projet de loi H.R. 8957, prévoyant que le Bitcoin détenu par le gouvernement fédéral soit verrouillé pendant au moins 20 ans avant toute cession. Si cette mesure avance par la suite, elle viendra encore verrouiller une couche de jetons sur le long terme.
Les canaux ETF à forte liquidité à court terme, combinés à l’éventualité de verrouillages prolongés au titre de réserves, font que les deux questions—qui contrôle l’accès et qui verrouille l’offre—pour le Bitcoin pourraient mériter une attention plus grande que le prix lui-même.
