Tesla a récemment créé une filiale au Vietnam : c’est une étape prudente dans sa démarche pour s’attaquer au plus grand marché de véhicules électriques de l’Asie du Sud-Est. Les faits établis sont les suivants : la filiale a bien été créée. En revanche, savoir si Tesla vendra des voitures au Vietnam, construira une usine, ou se limitera à des achats ou à la recherche-développement, reste à confirmer. À l’heure actuelle, le marché vietnamien est dominé par le géant local VinFast, qui est à la fois une marque locale et bénéficie de ses propres capacités de production ainsi que d’avantages en matière de canaux.

La logique de transmission est simple : si Tesla se contente d’installer des points de présence, l’impact à court terme sur les ventes de VinFast est limité ; mais si, par la suite, elle met en place une vente effective ou une production locale, la configuration concurrentielle des véhicules électriques au Vietnam sera alors revalorisée. Le problème, c’est que les données de marché fournies dans ce cas sont vides : je ne peux donc pas citer des chiffres précis pour vérifier si le marché a déjà commencé à intégrer cette attente. Sans données, il ne faut pas faire semblant de connaître l’attitude des capitaux.

Du point de vue industriel, les obstacles à l’entrée de Tesla au Vietnam ne se limitent pas aux droits de douane et aux coûts d’importation : il faut aussi tenir compte du réseau de recharge, du système après-vente et de l’attachement des consommateurs aux marques locales. VinFast bénéficie d’un avantage de premier arrivé au Vietnam, mais la prime de marque de Tesla et sa capacité produit sont aussi bien réelles. Si les deux entreprises se concurrencent frontalement, la question la plus digne d’attention n’est pas celle de savoir qui baisse ses prix, mais plutôt qui arrive à créer les premières économies d’échelle en matière de recharge et de distribution.

Ensuite, plusieurs signaux peuvent être suivis : le périmètre d’activité de la filiale de Tesla au Vietnam inclut-il la vente de véhicules ou la fabrication ; le gouvernement vietnamien accorde-t-il à Tesla des permis d’investissement ou des avantages fiscaux ; les ventes et la marge brute de VinFast connaissent-elles des variations inhabituelles. Si Tesla se contente d’ouvrir un bureau, sans vendre de véhicules pendant longtemps, le récit d’« entrée au Vietnam » sera alors invalidé.

Avertissement des risques : cet article a uniquement pour but de fournir une interprétation de l’information et ne constitue pas un conseil en investissement.