Glassnode最新监测显示，比特币当前已冲入83000至86000美元的密集供应区间，该区间内持有者的成本基准高度集中在85000美元附近，是过去半年累计形成的最大筹码密集带，意味着当前价格已经触及大量持仓者的盈亏平衡线，获利了结的抛压预期正在快速升温，一旦没有增量资金推动突破，这一区域很容易成为阶段性的顶部阻力位。
与此同时，比特币未平仓合约（OI）过去一段时间内上涨7.6%至约1560亿美元，尽管空头正在平仓，但新增的多头杠杆仍在持续涌入，CoinDesk衍生品数据显示，过去24小时OI增量中多头头寸占比超过七成，说明当前上涨的驱动力更多来自衍生品市场的强制买入，而非现货市场的持续买盘支撑，杠杆堆积的风险正在快速累积。
L’optimisme du marché s’échauffe également rapidement : l’indice de la peur et de la cupidité s’élève actuellement à 77, ce qui le place dans la zone de cupidité. De nombreux analystes qui suivent les données on-chain ont déjà commencé à prendre leurs profits, estimant que la persistance de l’élan haussier est incertaine. D’après les données historiques, lorsque cet indice passe au-delà de 70 dans la zone de cupidité, la probabilité que le Bitcoin connaisse un repli dans les 30 jours suivants dépasse 60 %. À l’heure actuelle, la surchauffe émotionnelle s’est déjà écartée du rythme soutenu par les fondamentaux.
De plus, récemment, les flux nets vers les bourses sur la chaîne ont commencé à augmenter, ce qui indique que certains investisseurs de long terme ont déjà entamé leurs opérations de réduction de position. Cela confirme également que la pression vendeuse au-dessus de 85 000 dollars se libère progressivement. Si, par la suite, les achats au comptant ne parviennent pas à suivre à temps et à absorber cette pression au-dessus, une hausse alimentée par l’effet de levier pourrait rapidement s’inverser, voire déclencher des liquidations en chaîne qui amplifient davantage la baisse. Dans ce contexte, ceux qui cherchent à acheter à la hausse doivent se méfier du risque de retrait de liquidité.
Pour l’instant, les données de flux des ETF Bitcoin n’ont pas montré de ralentissement notable. Si, par la suite, les ETF continuent de capter des entrées nettes supplémentaires, ils pourraient absorber la pression vendeuse au-dessus et permettre une cassure de la zone d’offre. Sinon, la probabilité d’un repli à court terme augmentera davantage.