Une pompe puissante est facile à reconnaître.
Mais la question la plus intéressante est de savoir ce qui se passe en dessous du prix pendant qu’il monte.
Faire passer le Bitcoin au-dessus d’une zone, c’est une chose. Voir cette cassure se produire sans une explosion massive du levier, c’en est une autre.
Cette différence compte.
Quand le BTC bouge rapidement, les traders regardent souvent d’abord les chandeliers. De gros chandeliers verts suscitent l’enthousiasme, mais ils peuvent aussi masquer ce qui est réellement à l’origine du mouvement. Si le rallye est principalement alimenté par un levier excessif, la structure peut devenir fragile très rapidement. Une petite inversion peut déclencher des liquidations ; ces liquidations entraînent davantage de ventes, et soudain, un mouvement qui semblait incontestable commence à aller dans la direction opposée.
C’est pourquoi je trouve la structure actuelle intéressante.
Le BTC a cassé au-dessus des sommets de la fourchette avec une dynamique forte, mais le mouvement est aussi soutenu par des achats agressifs au comptant. Dans le même temps, les positions courtes sont évincées du marché.
Donc, il y a deux forces qui agissent ensemble.
De vrais acheteurs entrent en scène, tandis que des positions baissières sont contraintes de se clôturer.
Et puis il y a un autre détail qui a attiré mon attention.
Le nombre d’open interest est resté relativement stable pendant le mouvement.
Pour moi, cela change la façon dont je perçois cette cassure.
Cela suggère que Bitcoin n’a pas eu besoin d’une accumulation massive de nouveau levier pour franchir la fourchette. Le prix monte, mais on ne voit pas le même type d’expansion agressive des produits dérivés qui peut rendre un rally vulnérable.
Évidemment, cela ne veut pas dire que le mouvement ne peut pas s’inverser.
Les marchés peuvent changer rapidement, et même de solides cassures peuvent faire face à une prise de profits ou à un rejet. Mais par rapport à un pump propulsé presque entièrement par des positions à effet de levier, cette configuration paraît actuellement beaucoup plus saine.
C’est la partie à laquelle je reviens sans cesse.
Bitcoin montre de la force sans dépendre fortement d’une nouvelle vague d’effet de levier.
Si la demande au comptant continue d’absorber l’offre et que les positions vendeuses à découvert se retrouvent davantage compressées, il pourrait encore y avoir de la marge pour que le mouvement s’étende.
La prochaine zone que je surveille se situe autour de 87K.
Mais je ne pense pas que le chiffre lui-même soit la partie la plus intéressante.
La question la plus importante est de savoir si le BTC peut continuer à grimper tout en maintenant la même structure sous-jacente : participation solide au comptant, liquidations de positions courtes, et open interest relativement maîtrisé.
Parce que si cela continue, le marché ne fait pas que monter.
Cela pourrait montrer un type de demande différent de celui que l’on a vu lors de rallies plus dépendants du levier.
Et cela m’amène à me demander : que se passe-t-il si Bitcoin continue de casser à la hausse pendant que le levier reste relativement calme ?
