L’indice S&P Dow Jones a annoncé le 4 septembre que SanDisk sera intégré au S&P 100 le 21 septembre (lundi), avant l’ouverture de la séance à Wall Street. Dans le même lot d’entrées figurent Dell, Palo Alto Networks et Arista : tous des noms du secteur IT. Les sorties concernent Nike (sort après près de 18 ans), Colgate-Palmolive, Simon Property Group et Honeywell Aerospace.
Le cours de SanDisk a déjà devancé les attentes : le 18 septembre, l’action a clôturé en hausse d’environ 11 % à 1 791,82 dollars, avec une capitalisation d’environ 262,4 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’année 2026, elle a progressé de plus de 600 %, ce qui en fait la meilleure valeur parmi les composantes du S&P 500. À l’avant-plan de son historique, ce n’est pas rien non plus : entrée au S&P 500 en novembre 2025, entrée au Nasdaq 100 en avril 2026, puis intégration à l’indice MSCI Global Standard après la clôture du 31 août.
Le point de divergence entre les haussiers et les baissiers est en réalité très clair. Les haussiers misent sur une demande réelle en data centers liée à l’IA pour la mémoire flash NAND : pour l’exercice fiscal 2026, le chiffre d’affaires atteint 20,25 milliards de dollars, soit +175 % en glissement annuel. Les revenus du segment data centers bondissent de 437 % sur un an, et leur part passe d’environ 12 % à 38 %. La société a aussi autorisé un programme de rachat d’actions de 14 milliards de dollars. Les baissiers s’inquiètent, eux, de la “qualité” de la croissance : environ deux tiers de l’augmentation en séquentiel proviendraient de la hausse des prix, plutôt que du volume des expéditions.
Quant au catalyseur que constitue “l’intégration à l’indice”, je pense qu’il est surestimé. Le volume des achats passifs n’est pas très élevé : la taille des fonds qui suivent le S&P 100 est limitée. En se basant sur un poids d’environ 0,5 %, cela ne nécessiterait qu’environ 100 millions de dollars ; par rapport aux centaines de milliards de dollars d’échanges quotidiens, c’est négligeable. De plus, les grands investisseurs étaient déjà entrés via le S&P 500. Ainsi, la hausse d’environ 11 % du 18 septembre reflète un mélange d’optimisme et d’anticipations liées à l’indice, et non l’arrivée de nouveaux capitaux passifs.
La réponse aux divergences finit par s’écrire dans la marge brute : si la hausse des prix peut se poursuivre jusqu’en 2027, alors cette action correspond au niveau de valorisation actuel ; si ce n’est pas le cas, une hausse de 600 % constitue la caractéristique typique d’un sommet de cycle boursier.
$SNDKB
#SanDisk sera intégré au S&P 100 le 21 septembre
Qu’attendez-vous le plus : la croissance des volumes d’expédition, ou la marge brute tirée par la hausse des prix ?
Le cours de SanDisk a déjà devancé les attentes : le 18 septembre, l’action a clôturé en hausse d’environ 11 % à 1 791,82 dollars, avec une capitalisation d’environ 262,4 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’année 2026, elle a progressé de plus de 600 %, ce qui en fait la meilleure valeur parmi les composantes du S&P 500. À l’avant-plan de son historique, ce n’est pas rien non plus : entrée au S&P 500 en novembre 2025, entrée au Nasdaq 100 en avril 2026, puis intégration à l’indice MSCI Global Standard après la clôture du 31 août.
Le point de divergence entre les haussiers et les baissiers est en réalité très clair. Les haussiers misent sur une demande réelle en data centers liée à l’IA pour la mémoire flash NAND : pour l’exercice fiscal 2026, le chiffre d’affaires atteint 20,25 milliards de dollars, soit +175 % en glissement annuel. Les revenus du segment data centers bondissent de 437 % sur un an, et leur part passe d’environ 12 % à 38 %. La société a aussi autorisé un programme de rachat d’actions de 14 milliards de dollars. Les baissiers s’inquiètent, eux, de la “qualité” de la croissance : environ deux tiers de l’augmentation en séquentiel proviendraient de la hausse des prix, plutôt que du volume des expéditions.
Quant au catalyseur que constitue “l’intégration à l’indice”, je pense qu’il est surestimé. Le volume des achats passifs n’est pas très élevé : la taille des fonds qui suivent le S&P 100 est limitée. En se basant sur un poids d’environ 0,5 %, cela ne nécessiterait qu’environ 100 millions de dollars ; par rapport aux centaines de milliards de dollars d’échanges quotidiens, c’est négligeable. De plus, les grands investisseurs étaient déjà entrés via le S&P 500. Ainsi, la hausse d’environ 11 % du 18 septembre reflète un mélange d’optimisme et d’anticipations liées à l’indice, et non l’arrivée de nouveaux capitaux passifs.
La réponse aux divergences finit par s’écrire dans la marge brute : si la hausse des prix peut se poursuivre jusqu’en 2027, alors cette action correspond au niveau de valorisation actuel ; si ce n’est pas le cas, une hausse de 600 % constitue la caractéristique typique d’un sommet de cycle boursier.
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#SanDisk sera intégré au S&P 100 le 21 septembre
Qu’attendez-vous le plus : la croissance des volumes d’expédition, ou la marge brute tirée par la hausse des prix ?