$NS $PHA $AT Félicitations à Wall Street ! Après la vague de hausses de taux, les positions vendeuses de BTC ont été liquidées au-dessus de 80 000. Le 21 septembre, le BTC a brièvement franchi 84 000, atteignant 85 100, un plus haut sur 8 mois ; depuis le 19 août, il a grimpé d’environ 30 %. Mais le 16 septembre, la Réserve fédérale n’a relevé ses taux que de 25 points de base, et d’autres hausses pourraient encore avoir lieu cette année : ce n’est pas un scénario typique de « baisse des taux, assouplissement ».
La principale caractéristique du BTC : il n’a pas d’ancrage fixe. On peut tout lui raconter avec l’or, les actions américaines, les bons du Trésor et le dollar. Les hausses de taux peuvent être justifiées, les baisses aussi. La réponse reste toujours : « perspectives favorables ». Et c’est aussi un « projet de bilan » de Trump : avant les élections intermédiaires, côté gouvernement, on pousse l’avancement de la conformité crypto ; la SEC/CFTC élargit ses frontières ; le cadre des stablecoins se met en place.
Côté liquidité, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans est passé de 5,041 % à 4,96 %, le prix du pétrole a baissé de 2 % ; la liquidité nette remonte de façon stable, soutenue par une sorte de quasi-QE du Trésor. Les ETF ont enregistré environ 484 millions de dollars d’entrées nettes en deux jours ; sur 24 heures, au moins 750 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l’ensemble du marché. Les vendeurs à découvert rachètent (short covering) + l’effet du Gamma des options + la poursuite de la hausse par l’achat au comptant se renvoient la transmission. À l’échéance des options du 25 septembre, le nominal est d’environ 16,5 milliards ; le Gamma se concentre entre 80 000 et 82 000, et le Gamma Flip est d’environ 79 750.
85 000 peut-il être tenu ? Tout dépend de la poursuite des entrées dans les ETF, d’un effet de levier modéré et de taux de financement non extrêmes. Si, après un repli vers 80 000, de nouveaux acheteurs reprennent le relais et que les vendeurs à découvert continuent de se racheter, alors le rebond suite à la survente pourrait se transformer en nouvelle tendance. À l’inverse, si les ETF sortent, que les Calls sont trop concentrés, que les taux de financement grimpent fortement et que les rendements des bons du Trésor comme le pétrole repartent à la hausse, la baisse repartira plus vite.
Le BTC est, au fond, une extension de la crédibilité du dollar : les apports supplémentaires proviennent de l’or, du pétrole et d’autres matières premières traditionnelles, et il ressemble de plus en plus à l’or. Ne demandez pas pourquoi ça monte aujourd’hui : demandez-vous plutôt « perspectives favorables » #财经 #MichaelSaylor暗示增持BTC #以太坊突破2700美元
La principale caractéristique du BTC : il n’a pas d’ancrage fixe. On peut tout lui raconter avec l’or, les actions américaines, les bons du Trésor et le dollar. Les hausses de taux peuvent être justifiées, les baisses aussi. La réponse reste toujours : « perspectives favorables ». Et c’est aussi un « projet de bilan » de Trump : avant les élections intermédiaires, côté gouvernement, on pousse l’avancement de la conformité crypto ; la SEC/CFTC élargit ses frontières ; le cadre des stablecoins se met en place.
Côté liquidité, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans est passé de 5,041 % à 4,96 %, le prix du pétrole a baissé de 2 % ; la liquidité nette remonte de façon stable, soutenue par une sorte de quasi-QE du Trésor. Les ETF ont enregistré environ 484 millions de dollars d’entrées nettes en deux jours ; sur 24 heures, au moins 750 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l’ensemble du marché. Les vendeurs à découvert rachètent (short covering) + l’effet du Gamma des options + la poursuite de la hausse par l’achat au comptant se renvoient la transmission. À l’échéance des options du 25 septembre, le nominal est d’environ 16,5 milliards ; le Gamma se concentre entre 80 000 et 82 000, et le Gamma Flip est d’environ 79 750.
85 000 peut-il être tenu ? Tout dépend de la poursuite des entrées dans les ETF, d’un effet de levier modéré et de taux de financement non extrêmes. Si, après un repli vers 80 000, de nouveaux acheteurs reprennent le relais et que les vendeurs à découvert continuent de se racheter, alors le rebond suite à la survente pourrait se transformer en nouvelle tendance. À l’inverse, si les ETF sortent, que les Calls sont trop concentrés, que les taux de financement grimpent fortement et que les rendements des bons du Trésor comme le pétrole repartent à la hausse, la baisse repartira plus vite.
Le BTC est, au fond, une extension de la crédibilité du dollar : les apports supplémentaires proviennent de l’or, du pétrole et d’autres matières premières traditionnelles, et il ressemble de plus en plus à l’or. Ne demandez pas pourquoi ça monte aujourd’hui : demandez-vous plutôt « perspectives favorables » #财经 #MichaelSaylor暗示增持BTC #以太坊突破2700美元
