$ETH atteint les 2700 $ sur le marché, nouveau plus haut depuis fin janvier, avec une hausse d’environ 3,5% dans la journée. La plupart des gens ne voient que le prix ; moi, je me demande surtout qui achète et qui vend.
Décryptage des flux de capitaux : le 18 septembre, le FNB spot américain sur Ethereum a enregistré des entrées nettes d’environ 143,8 M$ — mettant fin à une série de trois jours de sorties (du 15 au 17 septembre, sorties cumulées d’environ 405 M$). Mais, ce jour-là, l’argent était très concentré : le seul produit ETHA de BlackRock a capté environ 114,3 M$, soit près de 80% sur la journée ; le FETH de Fidelity a ajouté environ 26 M$. Les deux ensemble totalisent près de 98%. Autrement dit, le “retour via les FNB” correspond en réalité à une grosse souscription d’un seul produit, pas à une reprise généralisée de la demande dans l’ensemble du secteur.
Regardons maintenant les dérivés. Les contrats à terme Ethereum enregistrent environ 36,4 Md$ de volume sur 24 heures, soit plus d’une dizaine de fois le volume du spot sur la même période. Le taux de financement reste dans la zone positive : les positions longues paient les positions courtes, et les longs ne sont pas “bon marché”. Dans ce schéma, le prix peut facilement bondir, car les positions vendeuses (shorts) sont forcées de couvrir ; mais un catalyseur de liquidation n’est pas équivalent à un flux d’achats spot durable.
Côté offre, en revanche, il y a un point beaucoup plus solide : les réserves d’ETH des bourses ont chuté à environ 14,6 millions de jetons, le niveau le plus bas depuis 2016. Le volume de staking est d’environ 43 millions d’ETH, soit ~35% de l’offre totale : la demande de staking est plusieurs fois supérieure à la demande de retrait. Les jetons réellement disponibles diminuent.
Voilà le cœur du désaccord : les haussiers disent que le flottant se contracte ; les baissiers rétorquent qu’il s’agit surtout d’allers-retours de teneurs de marché et de capitaux à court terme. Pour ma part, cette phase ressemble davantage à un récit côté “offre” que côté “demande”. Si les entrées massives d’ETF le sont pour un investissement de fond, il devrait y avoir de la continuité ; si c’est uniquement du trading d’écart (arbitrage/spread), la sortie et l’entrée peuvent aller aussi vite l’une que l’autre. La suite se jouera sur deux points : est-ce que, sur les jours de bourse restants cette semaine, on reverra des entrées nettes du même ordre de grandeur ? Et les 2700 peuvent-ils réellement passer de résistance à support ?
Vous misez plutôt sur quel scénario ? 2700 est-il le point de départ de ce mouvement, ou bien un autre simple “on touche et on s’en va” ?
#Percée_d’Ethereum_au-dessus_de_2700_$
Décryptage des flux de capitaux : le 18 septembre, le FNB spot américain sur Ethereum a enregistré des entrées nettes d’environ 143,8 M$ — mettant fin à une série de trois jours de sorties (du 15 au 17 septembre, sorties cumulées d’environ 405 M$). Mais, ce jour-là, l’argent était très concentré : le seul produit ETHA de BlackRock a capté environ 114,3 M$, soit près de 80% sur la journée ; le FETH de Fidelity a ajouté environ 26 M$. Les deux ensemble totalisent près de 98%. Autrement dit, le “retour via les FNB” correspond en réalité à une grosse souscription d’un seul produit, pas à une reprise généralisée de la demande dans l’ensemble du secteur.
Regardons maintenant les dérivés. Les contrats à terme Ethereum enregistrent environ 36,4 Md$ de volume sur 24 heures, soit plus d’une dizaine de fois le volume du spot sur la même période. Le taux de financement reste dans la zone positive : les positions longues paient les positions courtes, et les longs ne sont pas “bon marché”. Dans ce schéma, le prix peut facilement bondir, car les positions vendeuses (shorts) sont forcées de couvrir ; mais un catalyseur de liquidation n’est pas équivalent à un flux d’achats spot durable.
Côté offre, en revanche, il y a un point beaucoup plus solide : les réserves d’ETH des bourses ont chuté à environ 14,6 millions de jetons, le niveau le plus bas depuis 2016. Le volume de staking est d’environ 43 millions d’ETH, soit ~35% de l’offre totale : la demande de staking est plusieurs fois supérieure à la demande de retrait. Les jetons réellement disponibles diminuent.
Voilà le cœur du désaccord : les haussiers disent que le flottant se contracte ; les baissiers rétorquent qu’il s’agit surtout d’allers-retours de teneurs de marché et de capitaux à court terme. Pour ma part, cette phase ressemble davantage à un récit côté “offre” que côté “demande”. Si les entrées massives d’ETF le sont pour un investissement de fond, il devrait y avoir de la continuité ; si c’est uniquement du trading d’écart (arbitrage/spread), la sortie et l’entrée peuvent aller aussi vite l’une que l’autre. La suite se jouera sur deux points : est-ce que, sur les jours de bourse restants cette semaine, on reverra des entrées nettes du même ordre de grandeur ? Et les 2700 peuvent-ils réellement passer de résistance à support ?
Vous misez plutôt sur quel scénario ? 2700 est-il le point de départ de ce mouvement, ou bien un autre simple “on touche et on s’en va” ?
#Percée_d’Ethereum_au-dessus_de_2700_$