Impôt drain 148$ milliards en TGA n’a pas cassé le financement overnight — $BTC est déjà au-dessus de 80k. Le marché attendait un squeeze après la hausse, mais le squeeze ne s’est pas produit.
Chiffres. Fed H.4.1 pour le 16 sept : Treasury General Account +148,003$ milliards jusqu’à 991,708$ milliards (tax-date). Dépôts des banques commerciales à la Fed −114,971$ milliards jusqu’à 2,922$ triln. SOFR du 17 sept : 3,85% sur un volume d’environ 3$ triln — soit 5 pdb en dessous de l’IORB 3,90% ; même le 99e percentile à 3,93% est resté en dessous du standing repo à 4,00%. Fourchette de la Fed après la hausse du 16 sept : 3,75–4,00%. $BTC, depuis ~76 150$ , est parti au-dessus de 80k et tient la zone ~81 500–82 000$.
Mon avis : ce n’est pas « le Trésor a acheté du bitcoin ». C’est moins un risque macro : la tax-date plus la hausse de taux n’ont pas fait sortir le repo de la fourchette de la Fed. Tant que le SOFR reste calme, l’attention revient à la demande et au positioning. Si le financement à court terme remonte à nouveau au-dessus de la fourchette — le risk-off reviendra plus vite que n’importe quelle actualité sur les alts.
Question : prochain test pour $BTC — un nouvel achat institutionnel (bid) ou un nouveau pic de SOFR ?
$BTC #Bitcoin
Chiffres. Fed H.4.1 pour le 16 sept : Treasury General Account +148,003$ milliards jusqu’à 991,708$ milliards (tax-date). Dépôts des banques commerciales à la Fed −114,971$ milliards jusqu’à 2,922$ triln. SOFR du 17 sept : 3,85% sur un volume d’environ 3$ triln — soit 5 pdb en dessous de l’IORB 3,90% ; même le 99e percentile à 3,93% est resté en dessous du standing repo à 4,00%. Fourchette de la Fed après la hausse du 16 sept : 3,75–4,00%. $BTC, depuis ~76 150$ , est parti au-dessus de 80k et tient la zone ~81 500–82 000$.
Mon avis : ce n’est pas « le Trésor a acheté du bitcoin ». C’est moins un risque macro : la tax-date plus la hausse de taux n’ont pas fait sortir le repo de la fourchette de la Fed. Tant que le SOFR reste calme, l’attention revient à la demande et au positioning. Si le financement à court terme remonte à nouveau au-dessus de la fourchette — le risk-off reviendra plus vite que n’importe quelle actualité sur les alts.
Question : prochain test pour $BTC — un nouvel achat institutionnel (bid) ou un nouveau pic de SOFR ?
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