La thèse de l’XRPL repose sur des gains modestes de part de marché, et non sur une migration généralisée des actifs mondiaux vers l’infrastructure blockchain.
Les avancées réglementaires et la tokenisation via la DTCC pourraient élargir l’accès institutionnel, tandis que les taux d’adoption restent la variable clé de la croissance.
La demande d’XRP dépend de la liquidité des ponts, du règlement, des garanties et de l’utilisation des DEX plutôt que de l’activité de tokenisation à elle seule.
La tokenisation d’XRP suscite un intérêt croissant, car une thèse sur 24 mois relie la croissance de l’XRPL à des actifs réglementés, à la liquidité institutionnelle, aux stablecoins et à des hypothèses de part de marché mesurées.
Un point de départ mesuré pour XRPL
Le billet de Rob Cunningham présente une thèse de tokenisation sur 24 mois, prudente, pour XRP et XRPL. Le commentaire sépare la croissance potentielle du réseau de l’appréciation directe du prix de XRP. Il soutient que les actifs tokenisés, à eux seuls, ne créeront pas automatiquement une demande substantielle en XRP.
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La thèse commence avec environ 350 milliards de dollars d’actifs mondiaux en chaîne. Elle situe les actifs distribués et représentés sur XRPL à près de 5,57 milliards de dollars. Les transferts mensuels de RWA XRPL et de stablecoins sont estimés autour de 4,91 milliards de dollars.
RLUSD fait aussi partie du cadre de départ. L’offre totale est indiquée à environ 2,3 milliards de dollars, dont environ 979 millions de dollars détenus sur XRPL. Les émetteurs existants cités incluent Ondo, Archax, VERT, OpenEden et Société Générale-FORGE.
Le cadre ne suppose pas que chaque actif tokenisé crée une demande directe en XRP. Il distingue plutôt l’expansion du réseau de la captation de valeur en tokens. Cette distinction reste au cœur de l’ensemble du scénario sur 24 mois.
Réglementation et opportunité de la DTCC
Les évolutions réglementaires constituent un autre pilier de la thèse. Le billet mentionne des actions tokenisées sous permissions (permissioned) et un traitement plus clair des titres tokenisés éligibles. Il cite également l’émission de stablecoins réglementés, les réserves, la conservation (custody) et la supervision dans le cadre de la mise en œuvre de la loi GENIUS.
La DTCC fournit le plus grand pool d’actifs cité dans le cadre. Elle protège environ 114 trillions de dollars de titres et a traité 4,7 quadrillions au cours de 2025. La thèse ne suppose pas que l’intégralité de ce montant se déplace vers une infrastructure blockchain.
À la place, il montre une adoption comprise entre 0,1 % et 1 % sur 24 mois. Cette fraction correspond à environ 114 milliards de dollars à 1,14 trillion de dollars de valeur potentiellement tokenisée pour cette fraction. Le calcul illustre comment de faibles taux d’adoption peuvent tout de même générer une activité à l’échelle institutionnelle.
Dans le même cadre, la valeur d’actifs sur XRPL pourrait atteindre entre 50 milliards et 100 milliards de dollars. Les flux d’actifs mensuels pourraient potentiellement atteindre entre 100 milliards et 250 milliards de dollars. Le mouvement de liquidité annualisé se situerait alors entre 1,2 trillion et 3 trillions.
La demande en XRP reste le test crucial
La thèse accorde une importance particulière au rôle de XRP dans la liquidité institutionnelle. Les actifs tokenisés pourraient être réglés via RLUSD ou d’autres stablecoins, sans nécessiter de substantiels stocks de XRP. Ainsi, la seule croissance du grand livre ne prouve pas une demande équivalente en tokens.
Les fonctions de captation de valeur proposées incluent la liquidité de pont et le règlement multi-devises. Elles incluent aussi la liquidité des DEX et AMM, les garanties (collatéral), et un règlement neutre entre actifs tokenisés. Une utilisation plus importante de ces fonctions créerait un lien plus solide entre l’activité du réseau et la demande en XRP.
Au moment où ces lignes sont écrites, XRP se négocie autour de 1,41 $ selon les données de coinmarketcap. La thèse présente 5 à 15 $ comme scénario de base si XRP gère 10 % à 20 % de la liquidité pertinente.
Le graphique présente aussi un scénario plus élevé, allant de 100 à plus de 300 $. Ce résultat exige une adoption institutionnelle nettement plus large sur plusieurs réseaux. Le cadre traite donc ces fourchettes de prix comme des scénarios conditionnels, et non comme des résultats automatiques de la tokenisation.