GSR a examiné plus de 2 300 cotations de tokens sur les principales bourses depuis 2013, y compris celles qui ont été retirées. Les résultats valent qu’on s’y attarde.
1. Le token coté médian est passé sous son prix d’offre en trois jours, et avait chuté de 50 % en l’espace de 90 jours.
2. Le flottant à la cotation s’est effondré. L’offre en circulation médiane était à 38 % en 2017 et à 13 % en 2020, ne se redressant que vers les « teens » et le bas des « twenties » au cours de la plupart des années suivantes.
3. Le flottant diminue à mesure que la valorisation augmente. Les tokens émis avec un FDV inférieur à 10 M$ sont arrivés sur le marché avec 97 % en circulation. Au-dessus de 1 Md$ de FDV, 13 %.
4. Cette combinaison se retrouve dans les rendements. Le groupe avec un FDV supérieur à 1 Md$ affichait un rendement médian sur un an de -81 %. Les tokens cotés avec un flottant inférieur à 20 % ont perdu environ 75 % sur un an ; ceux avec un flottant de 30 à 50 % ont perdu environ 45 %.
Un faible flottant ne crée pas de valeur. Il repousse l’offre. Ce qui détermine les douze prochains mois pour toute nouvelle cotation, c’est le calendrier de déblocage situé derrière ce flottant, et non la première semaine d’évolution du prix.
Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.
Dans un lancement, quelle partie lisez-vous d’abord : le flottant, le FDV, ou le calendrier des déblocages ?
1. Le token coté médian est passé sous son prix d’offre en trois jours, et avait chuté de 50 % en l’espace de 90 jours.
2. Le flottant à la cotation s’est effondré. L’offre en circulation médiane était à 38 % en 2017 et à 13 % en 2020, ne se redressant que vers les « teens » et le bas des « twenties » au cours de la plupart des années suivantes.
3. Le flottant diminue à mesure que la valorisation augmente. Les tokens émis avec un FDV inférieur à 10 M$ sont arrivés sur le marché avec 97 % en circulation. Au-dessus de 1 Md$ de FDV, 13 %.
4. Cette combinaison se retrouve dans les rendements. Le groupe avec un FDV supérieur à 1 Md$ affichait un rendement médian sur un an de -81 %. Les tokens cotés avec un flottant inférieur à 20 % ont perdu environ 75 % sur un an ; ceux avec un flottant de 30 à 50 % ont perdu environ 45 %.
Un faible flottant ne crée pas de valeur. Il repousse l’offre. Ce qui détermine les douze prochains mois pour toute nouvelle cotation, c’est le calendrier de déblocage situé derrière ce flottant, et non la première semaine d’évolution du prix.
Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.
Dans un lancement, quelle partie lisez-vous d’abord : le flottant, le FDV, ou le calendrier des déblocages ?