Alexeï Mikhaïlov, candidat en sciences économiques, maître de conférences au département « Technologies financières » de l’Université financière et l’un des 2 % des chercheurs les plus cités au monde, estime que le staking liquide (Liquid Staking Tokens, LST) constitue une nouvelle approche du processus de staking : elle permet aux utilisateurs de tirer un revenu en bloquant leurs actifs cryptographiques sur le réseau, tout en restant en état de liquidité.
Le staking implique de bloquer des fonds dans le réseau pour le soutenir et obtenir des récompenses. Cependant, le staking traditionnel exige que les jetons restent bloqués pendant une longue période, ce qui peut être incommode pour les utilisateurs qui recherchent de la flexibilité dans leur portefeuille.
L’essence du staking liquide
Le staking liquide résout ce problème en permettant aux utilisateurs d’obtenir des jetons représentant leurs actifs bloqués, utilisables pour constituer une épargne en vue de la retraite. Cette technologie s’est largement diffusée avec le développement de la finance décentralisée (DeFi), dans un contexte de déglobalisation de l’économie, et elle est activement utilisée sur des plateformes blockchain comme Ethereum, Polygon et Solana.
Depuis 2020, le staking liquide est devenu l’un des sujets les plus discutés dans l’industrie des cryptomonnaies. En particulier, des blockchains comme Ethereum, Polygon et Solana présentent différents modèles de staking liquide, chacun ayant ses propres spécificités et avantages. L’étude de ces jetons sur ces plateformes sur la période 2020 à 2025 permet de mettre en évidence les différences clés et de déterminer quelles plateformes offrent les meilleures conditions aux utilisateurs.
Mikhaïlov a mené une analyse comparative des jetons de staking liquide basés sur Polygon, Ethereum et Solana, et a étudié comment leur utilisation influence le rendement, la liquidité et la sécurité sur la période 2020 à 2025. Pour atteindre cet objectif, il a examiné des données sur le rendement, la liquidité, les volumes de staking et d’autres métriques importantes. En outre, l’expert a analysé les risques et les avantages des différents modèles de staking liquide pour les utilisateurs et les plateformes.
Le LST (Liquid Staking Token) représente l’un des éléments les plus dynamiques dans les écosystèmes de blockchains fonctionnant avec l’algorithme de consensus Proof of Stake (PoS). Contrairement au staking traditionnel, dans lequel les jetons sont bloqués pendant une période donnée, le staking liquide permet aux utilisateurs d’utiliser la liquidité de leurs actifs, rendant le processus plus flexible et accessible. Ceci est particulièrement important pour de grands réseaux comme Ethereum et Polygon, qui utilisent activement le PoS pour atteindre la scalabilité et la sécurité du réseau.
Comparaison entre Ethereum, Polygon et Solana
Avec le passage d’Ethereum à Proof of Stake dans le cadre de la mise à jour Ethereum 2.0, les opérations du réseau sont devenues nettement plus économes en énergie. Mikhaïlov a en plus cité comme élément important l’introduction d’un mécanisme de staking liquide, qui permet aux utilisateurs de contribuer à la sécurité du réseau sans perdre l’accès à leurs actifs. Ethereum continue de dominer l’espace DeFi, tandis que le staking liquide facilite la transition de Proof of Work (PoW) vers PoS. L’expert s’est appuyé sur des recherches selon lesquelles le staking liquide sur Ethereum contribue à une augmentation significative de la liquidité sur le marché et à l’élargissement des possibilités pour les utilisateurs des protocoles DeFi.
Polygon (MATIC, aujourd’hui POL) est une solution de couche 2 pour le réseau Ethereum qui aide à mettre à l’échelle les transactions et à réduire les frais. Grâce à l’utilisation de la technologie PoS et à son intégration à Ethereum, Polygon développe activement le staking liquide. Les développeurs accordent une attention particulière à l’optimisation de la tokenomics et à la sécurité des transactions, ce qui rend la plateforme attrayante pour les utilisateurs recherchant des solutions à faible coût et à grande vitesse d’exécution. En particulier, Polygon propose des approches innovantes pour mettre en œuvre le staking via des services proxy et une infrastructure destinée à de nombreux protocoles DeFi, ce qui améliore l’efficacité des opérations blockchain.
Solana est une plateforme blockchain hautes performances qui utilise également le PoS en combinaison avec le mécanisme Proof of History (PoH), ce qui lui permet d’assurer de faibles latences et une grande capacité de traitement. Solana intègre activement le staking liquide, offrant aux utilisateurs la possibilité de participer au réseau sans avoir à immobiliser des fonds pendant une longue période. La plateforme affiche d’excellents résultats en matière de vitesse des transactions et de coûts, ce qui en fait l’un des leaders parmi les blockchains PoS en 2023. Cependant, malgré ses avancées techniques, le réseau fait face à des problèmes liés à la centralisation du staking, ce qui limite son potentiel pour des interactions financières décentralisées.
Le staking liquide, malgré sa popularité, comporte un certain nombre de risques. Parmi eux, l’expert a cité d’éventuels problèmes de sécurité, car les jetons liquides peuvent faire l’objet d’escroqueries et de vols. Des réseaux comme Ethereum et Solana développent activement des systèmes de protection, mais leur efficacité dépend du niveau de décentralisation et du degré de maturité des solutions technologiques.
Les dangers vont de la perte de fonds à un problème de liquidité, lorsque le marché ne dispose pas d’actifs suffisants pour les opérations avec les jetons de staking. De plus, les mécanismes de staking liquide dans différents réseaux blockchain diffèrent : Ethereum et Polygon proposent des jetons pouvant être utilisés dans d’autres protocoles DeFi, tandis que Solana vise à intégrer les jetons liquides uniquement pour un usage interne au sein de son réseau.
Méthodologie de calcul
Le staking liquide devient une composante importante des opérations financières au sein de ces écosystèmes, dans un contexte de montée en popularité de la DeFi et de la réalité virtuelle. Des plateformes comme Ethereum, Polygon et Solana soutiennent activement cette orientation, en offrant aux utilisateurs des options supplémentaires pour gagner de l’argent, tout en restant décentralisées et sûres. Mikhaïlov s’attend à ce qu’avec l’évolution des technologies apparaissent de nouveaux instruments financiers.
Dans le cadre de l’étude, le spécialiste a utilisé plusieurs méthodes. Il a recueilli des données provenant de plateformes telles que Etherscan, Solscan, PolygonScan, ainsi que des informations sur le staking depuis des services analytiques DeFiLlama, Messari et StakingRewards. Ces informations ont permis d’effectuer une comparaison détaillée des volumes de staking, du rendement (APY) et de la liquidité sur chaque blockchain.
L’auteur a en outre comparé séparément les indicateurs clés pour trois plateformes — volumes de staking, rendement, coûts de commission, liquidité et risques. Pour cela, il a utilisé des données provenant de sites analytiques populaires tels que CoinMarketCap, CoinGecko, CryptoCompare, ainsi que des ressources officielles des propres blockchains et protocoles.
Pour chacun des indicateurs clés, Mikhaïlov a construit un graphique reflétant la dynamique des changements sur la période 2020 à 2025. À partir de ces graphiques, il a réalisé une analyse des tendances, qui a permis d’identifier les facteurs principaux influençant le choix de telle ou telle plateforme pour le staking liquide.
Croissance des volumes et des parts
D’après Mikhaïlov, l’offre de jetons LST augmente sur les trois plateformes, ce qui confirme l’intérêt croissant pour le staking liquide et le développement des écosystèmes. Ethereum continue de rester le leader en termes d’offre. Le réseau montre une augmentation significative de la création de stETH : de 10 millions d’ETH en 2020 à 50 millions d’ETH en 2025. Selon l’estimation du maître de conférences, cette dynamique confirme l’augmentation de l’intérêt pour le staking liquide sur la plateforme Ethereum et une demande stable pour ces jetons.
L’adoption du staking liquide sur les trois plateformes augmente progressivement, mais Ethereum reste leader, Polygon montre une croissance rapide et Solana ne parvient pas encore à atteindre de tels rythmes. Ethereum (stETH) commence à partir d’un niveau d’adoption relativement faible (1 %) en 2020, puis augmente progressivement sa part de marché jusqu’à 15 % en 2025. L’expert y voit une confirmation du succès de protocoles comme Lido et de l’adoption d’Ethereum 2.0.
Polygon MATIC affiche une croissance plus rapide, en augmentant sa part de 0,5 % en 2020 à 12 % en 2025. Cela confirme le développement du réseau Polygon et sa capacité à attirer des utilisateurs. Solana SOL montre une adoption plus lente du staking liquide — de 0,2 % en 2020 à 10 % en 2025 —, ce qui est lié à des périodes d’instabilité du réseau.
Selon Mikhaïlov, des facteurs externes tels que les mises à jour du réseau et les changements économiques jouent un rôle important dans le développement du staking liquide. Ethereum exploite ces évolutions pour améliorer sa position sur le marché, tandis que Polygon et Solana restent stables, mais ne peuvent pas montrer de changements aussi rapides.
Ethereum (stETH) augmente sa part de 10 % en 2020 à 35 % en 2025, et ces facteurs ont contribué à la hausse de l’intérêt pour le staking liquide sur le réseau. Polygon MATIC et Solana SOL renforcent également leur influence sur des conditions externes, mais leurs rythmes ne sont pas aussi importants que ceux d’Ethereum, et Mikhaïlov l’a relié à la relative stabilité des deux réseaux et à un niveau plus faible de mises à jour.
Tendances et risques du marché
L’analyse des données sur le staking liquide sur les plateformes Ethereum, Polygon et Solana de 2020 à 2025 permet de dégager plusieurs tendances clés susceptibles d’influencer le futur de ce segment. Tout d’abord, les trois plateformes montrent une croissance significative de l’intérêt pour le staking liquide, confirmée par l’augmentation du volume des fonds bloqués et du nombre d’utilisateurs. Mikhaïlov a noté que cette tendance est aussi soutenue par des améliorations de l’infrastructure et des interfaces mises à disposition des utilisateurs, ce qui permet de réduire les barrières à l’entrée et d’accroître l’accessibilité pour un public plus large.
Dans le même temps, comme l’a souligné l’expert, malgré une croissance considérable sur les trois plateformes, on peut observer des rythmes d’adoption différents de la technologie. Ethereum continue d’être la plateforme dominante dans ce segment grâce à sa maturité, à sa stabilité et à son rôle de premier plan dans le secteur DeFi.
Toutefois, des plateformes comme Polygon et Solana affichent une croissance impressionnante, ce qui pourrait indiquer un fort intérêt de la part des utilisateurs recherchant des alternatives moins chères et plus rapides. Par exemple, la baisse des frais et l’augmentation de la vitesse des transactions sur Polygon et Solana pourraient devenir des facteurs importants de leur compétitivité.
L’expert a souligné qu’il était important de considérer la croissance en popularité de protocoles de staking liquide tels que Lido, Rocket Pool et d’autres. Ces services jouent un rôle clé dans la formation de la liquidité des jetons sur différentes blockchains et offrent aux utilisateurs de nouvelles façons de tirer un revenu du staking. Malgré la position de leader d’Ethereum, le développement des protocoles sur d’autres plateformes pourrait conduire à une répartition plus équilibrée du staking liquide à l’avenir, ce qui renforcerait à son tour la décentralisation et la résilience de l’ensemble de l’écosystème.
D’après Mikhaïlov, le staking liquide affiche une croissance en volume et en participation, mais des questions demeurent liées aux risques pour les utilisateurs. Il a souligné que les acteurs du marché doivent être informés des menaces potentielles associées aux plateformes : la possibilité de perdre des fonds en raison de piratages, de mises à jour infructueuses des protocoles ou d’autres vulnérabilités. L’expert a ajouté : malgré de grandes opportunités de gains, le staking liquide, comme toute autre stratégie d’investissement dans le domaine des cryptomonnaies, comporte des risques spécifiques qui exigent une approche attentive.