Nouvelles ME, 21 septembre (UTC+8). Les banques de Wall Street estiment que, au cours des douze prochains mois, la délivrance de bons du Trésor à court terme permettra aux États-Unis d’emprunter environ 1 000 milliards de dollars afin de répondre à des besoins croissants de financement public. La Bank of America (aux États-Unis) prévoit que, pendant l’exercice fiscal se terminant en septembre 2027, le volume des nouveaux emprunts non destinés au remboursement des dettes arrivant à échéance atteindra environ 1 070 milliards de dollars ; JPMorgan estime que les émissions de bons du Trésor à court terme en 2027 s’élèveront à environ 1 090 milliards de dollars, tandis que Goldman Sachs prévoit 961 milliards de dollars. Alors que les émissions de titres à court terme augmentent, le coût des emprunts à long terme aux États-Unis est monté au plus haut niveau depuis 2007. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, avait précédemment espéré faire baisser les taux de la partie longue de la courbe en élargissant le rachat des obligations américaines entre 10 et 30 ans. La Bank of America estime qu’en septembre de l’an prochain, l’encours des bons du Trésor à court terme atteindra environ 800 milliards de dollars, représentant 24,3 % de la part des titres négociables ; Goldman Sachs estime que cette proportion sera de 24,3 % l’année prochaine et montera à 24,9 % en 2028. Ce niveau est proche des plus hauts observés pendant la période de la pandémie, tandis que le Conseil consultatif sur les emprunts du Trésor américain avait auparavant recommandé de maintenir la part des titres à court terme à environ 20 %. Des analystes indiquent que l’augmentation des émissions de titres à court terme peut contribuer à réduire les coûts de financement actuels, mais qu’elle accroît aussi le risque de refinancement à l’avenir. Mark Cabana, responsable de la stratégie des taux à la Bank of America, déclare que le Trésor est en train d’équilibrer l’offre et la demande sur le marché obligataire, mais qu’un volume important d’émissions de titres à court terme pourrait entraîner des dépenses d’intérêts « plus élevées et plus volatiles ». Parallèlement, la Réserve fédérale a déjà acheté une quantité importante de bons du Trésor à court terme cette année ; avec environ 800 milliards de dollars d’actifs dans les fonds du marché monétaire, la demande de titres à court terme bénéficie également d’un soutien. (Source : ME)