【比特币两年涨 28% 山寨中位市值跌 74% 机构资金持续集中】
Glassnode 与 Bybit 联合发布的数据显示，过去两年间比特币累计上涨 28%，而中位市值山寨币平均下跌 74%，以太坊基本持平。这一分化被视为本轮市场周期的标志性特征，与以往资本轮动至小币种的“山寨季”模式形成鲜明反差。杠杆分布呈现集中化趋势，比特币期货未平仓合约规模约占其市值 2%，而 PEPE 等投机性小币种比例接近 24%，风险泡沫聚集在高风险角落。机构资金流向明显偏向比特币，现货比特币 ETF 累计净流入约 552 亿美元，远超以太坊 ETF 的约 131 亿美元，后者近期出现连续多日净流出。本周早些时候，美联储发布鸽派预测后比特币重新站上 8 万美元，带动加密总市值单日上涨 4.6% 至约 2.85 万亿美元，Solana、NEAR、Uniswap 等币种当日涨幅更大。下一观察点在于以太坊 ETF 净流出趋势是否逆转，以及小币种高杠杆比是否触发进一步去杠杆。
$NEAR
Glassnode 与 Bybit 联合发布的数据显示，过去两年间比特币累计上涨 28%，而中位市值山寨币平均下跌 74%，以太坊基本持平。这一分化被视为本轮市场周期的标志性特征，与以往资本轮动至小币种的“山寨季”模式形成鲜明反差。杠杆分布呈现集中化趋势，比特币期货未平仓合约规模约占其市值 2%，而 PEPE 等投机性小币种比例接近 24%，风险泡沫聚集在高风险角落。机构资金流向明显偏向比特币，现货比特币 ETF 累计净流入约 552 亿美元，远超以太坊 ETF 的约 131 亿美元，后者近期出现连续多日净流出。本周早些时候，美联储发布鸽派预测后比特币重新站上 8 万美元，带动加密总市值单日上涨 4.6% 至约 2.85 万亿美元，Solana、NEAR、Uniswap 等币种当日涨幅更大。下一观察点在于以太坊 ETF 净流出趋势是否逆转，以及小币种高杠杆比是否触发进一步去杠杆。
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