$ONE $CELR $BANK Japon — ministère des Finances — 7 septembre : rapport de réserve : *les avoirs en titres étrangers* ont chuté de *87,8 Md$* à *839,5 Md$* fin août vs fin juillet — *plus forte baisse mensuelle jamais enregistrée* — les réserves de change ont reculé de *79,6 Md$* à *1,208 T$*
- *Pourquoi :* défense record du yen — *15,4 T¥ (98,6 Md$) dépensés du 30 juillet au 26 août*, incluant *la première intervention conjointe États-Unis–Japon depuis 2011 le 31 juillet* (yen à 164 pour 1 dollar, plus bas sur 40 ans). Environ *70% des réserves du Japon = bons du Trésor américain*, donc le marché suppose qu’ils ont vendu des Treasuries à court terme — le rendement à 10 ans bouge à peine en août, donc la baisse est une vente réelle, pas une simple évaluation
- *Pas de perte de 80 T¥ :* le ministère n’a jamais divulgué de dépréciation de 80 T¥ — soit ~510 Md$, ~la moitié du budget annuel — ce qui aurait été un grand titre mondial. Reuters du 18 septembre rapporte en réalité que *Bessent a demandé au ministre des Finances Satsuki Katayama le 22 juin de freiner les dépenses + faire relever le BOJ* pour éviter qu’une vente de JGB ne se propage à la dette américaine
- *Plans pour la semaine prochaine :* aucun plan pour céder "des milliards de plus" afin de limiter les dégâts — au contraire — *Bessent a doublé les rachats d’obligations US jusqu’au 4 novembre* pour maintenir les rendements sous contrôle après les ventes du Japon — le Japon indique qu’il a encore des munitions + peut utiliser le repo FIMA de la Fed pour éviter de vendre des Treasuries
- *Rendement à 10 ans vendredi 19 septembre :* *4,993%* en dessous de 5% malgré des rumeurs de contrôles des taux
Votre angle de risque est juste : la vente japonaise pèse sur les rendements US et sur le risque-off en crypto — mais la direction est que *le Japon vend des Treasuries pour sauver le yen*, pas que le Japon vend des Treasuries à cause de pertes obligataires.
*INFO DE DERNIÈRE MINUTE 🚨 Le Japon a vendu un record de 87,8 Md$ de titres étrangers en août pour défendre le yen 🚨 Les réserves de change baissent de 79,6 Md$ à 1,208 T$ — la plus forte baisse jamais observée — après une intervention de 15,4 T¥ (98,6 Md$), 164 yens/dollar, plus bas sur 40 ans — 70% des ventes seraient probablement des Treasuries — les États-Unis doublent les rachats pour plafonner les rendements 📢*#SaylorHintsStrategyBitcoinBuy #BOJRaisesRatesTo31YearHigh #BuffettStepsDownAsBerkshireChairman #XRPExchangeReservesHitSevenYearLow
- *Pourquoi :* défense record du yen — *15,4 T¥ (98,6 Md$) dépensés du 30 juillet au 26 août*, incluant *la première intervention conjointe États-Unis–Japon depuis 2011 le 31 juillet* (yen à 164 pour 1 dollar, plus bas sur 40 ans). Environ *70% des réserves du Japon = bons du Trésor américain*, donc le marché suppose qu’ils ont vendu des Treasuries à court terme — le rendement à 10 ans bouge à peine en août, donc la baisse est une vente réelle, pas une simple évaluation
- *Pas de perte de 80 T¥ :* le ministère n’a jamais divulgué de dépréciation de 80 T¥ — soit ~510 Md$, ~la moitié du budget annuel — ce qui aurait été un grand titre mondial. Reuters du 18 septembre rapporte en réalité que *Bessent a demandé au ministre des Finances Satsuki Katayama le 22 juin de freiner les dépenses + faire relever le BOJ* pour éviter qu’une vente de JGB ne se propage à la dette américaine
- *Plans pour la semaine prochaine :* aucun plan pour céder "des milliards de plus" afin de limiter les dégâts — au contraire — *Bessent a doublé les rachats d’obligations US jusqu’au 4 novembre* pour maintenir les rendements sous contrôle après les ventes du Japon — le Japon indique qu’il a encore des munitions + peut utiliser le repo FIMA de la Fed pour éviter de vendre des Treasuries
- *Rendement à 10 ans vendredi 19 septembre :* *4,993%* en dessous de 5% malgré des rumeurs de contrôles des taux
Votre angle de risque est juste : la vente japonaise pèse sur les rendements US et sur le risque-off en crypto — mais la direction est que *le Japon vend des Treasuries pour sauver le yen*, pas que le Japon vend des Treasuries à cause de pertes obligataires.
*INFO DE DERNIÈRE MINUTE 🚨 Le Japon a vendu un record de 87,8 Md$ de titres étrangers en août pour défendre le yen 🚨 Les réserves de change baissent de 79,6 Md$ à 1,208 T$ — la plus forte baisse jamais observée — après une intervention de 15,4 T¥ (98,6 Md$), 164 yens/dollar, plus bas sur 40 ans — 70% des ventes seraient probablement des Treasuries — les États-Unis doublent les rachats pour plafonner les rendements 📢*#SaylorHintsStrategyBitcoinBuy #BOJRaisesRatesTo31YearHigh #BuffettStepsDownAsBerkshireChairman #XRPExchangeReservesHitSevenYearLow
