#日本央行加息至31年高位
La hausse des taux au Japon jusqu’au plus haut de 31 ans, le monde de la liquidité va-t-il changer ?
La banque centrale japonaise a porté son taux à 1,25 %, plus haut niveau en 31 ans. Ne sous-estimez pas ces 25 points de base : le Japon fait partie des plus grandes sources de « liquidité bon marché » dans le monde. Les coûts d’emprunt en yen commencent à remonter ; le vrai point à recalculer, ce sont l’effet de levier mondial et les capitaux issus de l’arbitrage.
Cette fois, le marché ne s’est pas effondré sous le choc. $BTC a même repris au-dessus de 80 000 dollars ; le 18 septembre, les ETF Bitcoin ont enregistré 433 millions de dollars d’entrées nettes sur une seule journée, et l’ETF SOL maintient des flux entrants depuis 12 semaines consécutives. Cela montre qu’à l’heure actuelle, les capitaux ne semblent pas encore se retirer massivement ; au contraire, on dirait qu’ils anticipent et courent en tête.
Ce qui m’inquiète davantage, c’est la seconde moitié. La hausse des taux au Japon a déjà été anticipée par le marché. Le véritable danger, c’est lorsque le yen commence à s’apprécier de façon continue, forçant les positions de carry trade à être liquidées. En 2024, lors de l’incident lié aux opérations de yen, le BTC avait chuté de plus de 16 % en une semaine ; c’était un précédent.
Désormais, le marché traite un point de bascule de liquidité, et pas seulement ces 25 points de base. Si, ensuite, le yen continue de monter et que les rendements des obligations japonaises poursuivent leur hausse, mais que le BTC arrive quand même à rester stable, alors ce sera réellement de la force ; à l’inverse, si les capitaux d’arbitrage commencent à se retirer, le rebond observé aujourd’hui pourrait n’être qu’une dernière bouffée d’air.
La hausse des taux au Japon jusqu’au plus haut de 31 ans, le monde de la liquidité va-t-il changer ?
La banque centrale japonaise a porté son taux à 1,25 %, plus haut niveau en 31 ans. Ne sous-estimez pas ces 25 points de base : le Japon fait partie des plus grandes sources de « liquidité bon marché » dans le monde. Les coûts d’emprunt en yen commencent à remonter ; le vrai point à recalculer, ce sont l’effet de levier mondial et les capitaux issus de l’arbitrage.
Cette fois, le marché ne s’est pas effondré sous le choc. $BTC a même repris au-dessus de 80 000 dollars ; le 18 septembre, les ETF Bitcoin ont enregistré 433 millions de dollars d’entrées nettes sur une seule journée, et l’ETF SOL maintient des flux entrants depuis 12 semaines consécutives. Cela montre qu’à l’heure actuelle, les capitaux ne semblent pas encore se retirer massivement ; au contraire, on dirait qu’ils anticipent et courent en tête.
Ce qui m’inquiète davantage, c’est la seconde moitié. La hausse des taux au Japon a déjà été anticipée par le marché. Le véritable danger, c’est lorsque le yen commence à s’apprécier de façon continue, forçant les positions de carry trade à être liquidées. En 2024, lors de l’incident lié aux opérations de yen, le BTC avait chuté de plus de 16 % en une semaine ; c’était un précédent.
Désormais, le marché traite un point de bascule de liquidité, et pas seulement ces 25 points de base. Si, ensuite, le yen continue de monter et que les rendements des obligations japonaises poursuivent leur hausse, mais que le BTC arrive quand même à rester stable, alors ce sera réellement de la force ; à l’inverse, si les capitaux d’arbitrage commencent à se retirer, le rebond observé aujourd’hui pourrait n’être qu’une dernière bouffée d’air.