Ce matin, le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, fait encore des annonces d’achat :
ENA voit 0,5 $.
Le marché devient immédiatement complètement fou.
ENA passe de 0,17 $ à 0,21 $ en ligne droite, avec une hausse intra-journalière de plus de 24 %.
Les particuliers foncent, les groupes de discussion sont saturés de messages, le FOMO est au maximum.
Et ensuite ?
J’ai aussi, au passage, vérifié son adresse.
Il avait déjà préparé son fonds de base un mois plus tôt.
D’après le suivi on-chain d’Arkham, les portefeuilles liés à Hayes ont accumulé 25,33 millions d’ENA avec un prix moyen d’environ 0,09 $, pour un coût total d’environ 5,53 millions de dollars.
À 0,21 $ aujourd’hui, le gain latent sur cette position atteint déjà 3,28 millions de dollars.
Taux de rendement sur le papier : 146 %.
Il l’a acheté à 0,09 $. Puis, à 0,21 $, il t’a dit que ça allait monter jusqu’à 0,5 $.
Ce que tu vois, c’est « qu’il reste encore 138 % de potentiel jusqu’à 0,5 $ ».
Ce qu’il voit, c’est que la position de base achetée à 0,09 $ a enfin trouvé quelqu’un pour la reprendre : de 0,09 à 0,21, il a déjà gagné 146 %.
Ce n’est pas de la « commande ». On appelle plutôt ça trouver des pigeons à mettre à la place.
Un méga requin qui a ouvert à 0,09 $ n’a pas besoin d’attendre 0,5 $ pour gagner de l’argent.
Il a déjà récupéré ses coûts : il a vendu des lots à 0,25 puis à 0,30. Le reste des jetons ne sont plus que du profit.
Les petits investisseurs pensent qu’il s’agit de « suivre le train ». En réalité, il met en place de la liquidité pour lui.
Quand un gérant de fonds spéculatif qui détient des dizaines de millions de tokens à bas prix commence à vendre aux particuliers des attentes de profits énormes à terme, cela signifie souvent qu’il cherche une voie de sortie pour réaliser une énorme plus-value latente.
Et attention : après qu’il ait lancé ses signaux, ENA chute rapidement.
Tu crois que l’histoire s’arrête là ?
Si tu ne vois que « la vente après les signaux », tu rateras quelque chose de bien plus important.
D’abord, il reste une bombe le 5 octobre.
La fondation Ethena avait annoncé que toutes les parts restantes des investisseurs initiaux seraient libérées en une seule fois le 5 octobre 2026.
Parmi eux, StablecoinX en détient à lui seul environ 3,03 milliards d’ENA—soit 20 % de l’offre totale.
StablecoinX dit « ne prévoit pas de vendre ». Mais légalement, après le 5 octobre, ces jetons pourront être transférés librement.
Le creux côté offre ne peut apparaître qu’après la mi-octobre.
D’ici là, toute hausse supplémentaire peut n’être qu’une fenêtre en or pour écouler le stock des investisseurs précoces.
Deuxièmement, Ethena est bien en train d’évoluer.
La proposition de rachat d’ENA avec 95 % des revenus nets est adoptée à l’unanimité : 14,1 millions de votes pour, 0 contre. Si ce mécanisme arrive à fonctionner, la logique de valorisation d’ENA passera de la « gestion par l’air » à une actualisation des flux de trésorerie réels.
Mais attention : le moteur de cette machine, c’est le taux de financement des contrats.
Dès que le marché général se retourne à la baisse, les taux de financement passent en négatif : le protocole ne gagne plus de rendement sur la base, et doit au contraire subventionner la couverture des positions. Le montant des rachats chute brutalement, et le mécanisme s’emballe puis cale net.
Le prix cible de 0,5 $ de Hayes, ce n’est pas pour te faire rêver.
C’est sa propre feuille de route pour sortir.
Son coût de revient est 0,09 $. Le tien est 0,21 $, voire plus.
Il peut décharger par tranches à 0,3, 0,4, et s’en sortir indemne.
Tu entres à 0,21 $ et tu attends le jour où 0,5 $ sera atteint.
Surveille son adresse.
Ne l’écoute pas : regarde ce que fait son portefeuille.
Chaque sortie de fonds après les annonces est cent fois plus réelle que ses tweets.
Quand quelqu’un a étalé son fonds de base à 0,09 $ en un mois, puis te dit de le revoir à 0,5 $—
Tu crois qu’il te rend service, ou qu’il se rend service à lui-même ?