La tokenisation d’actions n’est pas un simple « habillage » qu’on peut faire à la légère ! La SEC vient cette fois de clarifier clairement les règles 🔥
Le 20 septembre, Alex Thorn, responsable de Galaxy Research, a indiqué que la dernière exemption d’innovation de la SEC américaine relative aux valeurs mobilières tokenisées, même si elle ouvre une porte aux actions tokenisées par des tiers, s’accompagne de conditions beaucoup plus strictes que beaucoup ne l’imaginaient.
L’essentiel tient en une phrase : **les tokens que vous émettez doivent réellement représenter les actions NMS correspondantes, et les détenteurs doivent bénéficier de droits juridiques, économiques et de gouvernance essentiellement similaires à ceux des actions traditionnelles, y compris les dividendes et le droit de vote.** Se contenter de reproduire l’exposition au prix des actions via des billets, des swaps, un SPV ou d’autres structures ne relève pas du champ de cette exemption.
Cela a aussi suscité l’attention concernant certains modèles d’actions tokenisées sur le marché, comme Robinhood, Ondo, xStocks, etc. Alex Thorn a précisé que les Stock Tokens existants de Robinhood sont définis comme des titres de dette tokenisés offrant une exposition économique ; en conséquence, ils diffèrent du modèle demandé par la SEC cette fois-ci, à savoir « une action réelle + des droits correspondants ». Toutefois, il s’agit là d’une appréciation des chercheurs sur l’application des règles, et cela ne signifie pas que la SEC ait déjà reconnu Robinhood en infraction.
En clair, la vraie difficulté pour la RWA n’a jamais été de « transférer » un actif sur la chaîne, mais de savoir si, pour ce Token sur la chaîne, il existe réellement un actif correspondant, une propriété et des droits juridiques.
Les limites tracées par la SEC indiquent en réalité au marché que, à l’avenir, les actions tokenisées pourraient mettre de plus en plus l’accent sur des actifs réels, des droits réels et une supervision réelle. Pour que la RWA entre vraiment dans la finance traditionnelle, ce n’est pas le nom d’un Token qui fera la différence, mais le fait que l’actif sous-jacent et la relation juridique qui le porte puissent résister à l’épreuve des faits.
Abonnez-vous à moi : je continue à vous expliquer la RWA, les actifs tokenisés et les nouvelles règles derrière le marché crypto avec des mots simples.$CELR $G $BANK
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L’essentiel tient en une phrase : **les tokens que vous émettez doivent réellement représenter les actions NMS correspondantes, et les détenteurs doivent bénéficier de droits juridiques, économiques et de gouvernance essentiellement similaires à ceux des actions traditionnelles, y compris les dividendes et le droit de vote.** Se contenter de reproduire l’exposition au prix des actions via des billets, des swaps, un SPV ou d’autres structures ne relève pas du champ de cette exemption.
Cela a aussi suscité l’attention concernant certains modèles d’actions tokenisées sur le marché, comme Robinhood, Ondo, xStocks, etc. Alex Thorn a précisé que les Stock Tokens existants de Robinhood sont définis comme des titres de dette tokenisés offrant une exposition économique ; en conséquence, ils diffèrent du modèle demandé par la SEC cette fois-ci, à savoir « une action réelle + des droits correspondants ». Toutefois, il s’agit là d’une appréciation des chercheurs sur l’application des règles, et cela ne signifie pas que la SEC ait déjà reconnu Robinhood en infraction.
En clair, la vraie difficulté pour la RWA n’a jamais été de « transférer » un actif sur la chaîne, mais de savoir si, pour ce Token sur la chaîne, il existe réellement un actif correspondant, une propriété et des droits juridiques.
Les limites tracées par la SEC indiquent en réalité au marché que, à l’avenir, les actions tokenisées pourraient mettre de plus en plus l’accent sur des actifs réels, des droits réels et une supervision réelle. Pour que la RWA entre vraiment dans la finance traditionnelle, ce n’est pas le nom d’un Token qui fera la différence, mais le fait que l’actif sous-jacent et la relation juridique qui le porte puissent résister à l’épreuve des faits.
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