#巴菲特卸任伯克希尔董事长
96 ans, le “roi des actions” se retourne. Berkshire instantanément délaissé.
Warren Buffett a officiellement quitté son poste de président de Berkshire Hathaway pour devenir président émérite. Son fils aîné, Howard, lui succède comme président, tandis que Greg Abel continue de diriger les opérations. À peine la nouvelle annoncée, le marché a voté avec ses pieds : le jour même, l’action de catégorie A de Berkshire a chuté de 2,10 % et celle de catégorie B de 2,04 %.
Mais ce qui fait vraiment mal, ce n’est pas seulement ce jour-là. Depuis le début de l’année, le cours de Berkshire n’a augmenté que d’environ 1 %, tandis que le S&P 500 a bondi de plus de 11 % sur la même période. La “prime Buffett” s’érode depuis qu’en 2025 il a annoncé qu’il quitterait le poste de PDG. Sur l’année écoulée, le cours a reculé de plus de 20 %, soit un retard d’environ 10 points par rapport à l’indice. Les investisseurs posent une question cruelle : sans Buffett, Berkshire mérite-t-elle encore cette prime ?
L’impact sur le marché américain est déjà visible à l’écran. Abel prend la relève d’une immense machine disposant d’environ 365,5 milliards de dollars de liquidités et de bons du Trésor à court terme. Au cours du premier semestre, il a net acheté environ 12 milliards de dollars d’actions, notamment en réalisant un investissement privé de 10 milliards de dollars dans Alphabet. Mais la vitesse de consommation de trésorerie est bien plus lente que ce qu’attendaient les investisseurs. Ce qui les inquiète, c’est que, à l’ère post-Buffett, l’efficacité de l’allocation du capital de la société puisse ou non continuer à perpétuer le “mythe”.
Le vrai signal n’est qu’un : le témoin se transmet, mais la discipline ne se relâche pas. Buffett a dit : « Le vieil homme du Temps est toujours gagnant, mais il a toujours été très généreux avec moi ». Le sous-texte est le suivant : le marché peut faire la fête, mais le balancier de l’investissement de valeur ne change pas de rythme au départ d’une seule personne
96 ans, le “roi des actions” se retourne. Berkshire instantanément délaissé.
Warren Buffett a officiellement quitté son poste de président de Berkshire Hathaway pour devenir président émérite. Son fils aîné, Howard, lui succède comme président, tandis que Greg Abel continue de diriger les opérations. À peine la nouvelle annoncée, le marché a voté avec ses pieds : le jour même, l’action de catégorie A de Berkshire a chuté de 2,10 % et celle de catégorie B de 2,04 %.
Mais ce qui fait vraiment mal, ce n’est pas seulement ce jour-là. Depuis le début de l’année, le cours de Berkshire n’a augmenté que d’environ 1 %, tandis que le S&P 500 a bondi de plus de 11 % sur la même période. La “prime Buffett” s’érode depuis qu’en 2025 il a annoncé qu’il quitterait le poste de PDG. Sur l’année écoulée, le cours a reculé de plus de 20 %, soit un retard d’environ 10 points par rapport à l’indice. Les investisseurs posent une question cruelle : sans Buffett, Berkshire mérite-t-elle encore cette prime ?
L’impact sur le marché américain est déjà visible à l’écran. Abel prend la relève d’une immense machine disposant d’environ 365,5 milliards de dollars de liquidités et de bons du Trésor à court terme. Au cours du premier semestre, il a net acheté environ 12 milliards de dollars d’actions, notamment en réalisant un investissement privé de 10 milliards de dollars dans Alphabet. Mais la vitesse de consommation de trésorerie est bien plus lente que ce qu’attendaient les investisseurs. Ce qui les inquiète, c’est que, à l’ère post-Buffett, l’efficacité de l’allocation du capital de la société puisse ou non continuer à perpétuer le “mythe”.
Le vrai signal n’est qu’un : le témoin se transmet, mais la discipline ne se relâche pas. Buffett a dit : « Le vieil homme du Temps est toujours gagnant, mais il a toujours été très généreux avec moi ». Le sous-texte est le suivant : le marché peut faire la fête, mais le balancier de l’investissement de valeur ne change pas de rythme au départ d’une seule personne
