L’obtention par Bastion d’une licence de banque nationale fiduciaire (National Trust Company) assortie de conditions par le Bureau de contrôle de la monnaie des États-Unis (OCC) constitue un événement marquant dans le processus de mise en conformité des actifs cryptographiques. Elle est directement favorable à l’écosystème des stablecoins ainsi qu’à l’entrée d’institutions dans des crypto-actifs de premier plan tels que le BTC et l’ETH. D’après les informations publiquement divulguées, une fois Bastion Platforms National Trust Company approuvée, elle pourra mener, dans le cadre d’une seule structure fédérale de supervision, des activités de conservation de stablecoins, de portefeuilles d’actifs numériques, de mise en place d’infrastructures de paiement, ainsi que d’émission de stablecoins en marque blanche. Auparavant, ce type d’activités nécessitait souvent d’être réparti entre différents organismes titulaires de licences aux États-Unis, entraînant des coûts de conformité et des seuils opérationnels plus élevés. La concrétisation de cette licence comble donc directement un vide de supervision fiduciaire au niveau fédéral concernant les services liés aux stablecoins. Étant l’un des principaux organes de supervision du secteur bancaire américain, la licence de banque nationale fiduciaire émise par l’OCC confère des prérogatives importantes et bénéficie d’une forte crédibilité. Avant cela, seules quelques grandes institutions financières traditionnelles obtenaient des licences comparables. Le fait que Bastion, en tant qu’acteur natif du secteur crypto, reçoive cette licence signifie également que l’acceptation par la réglementation américaine des services liés aux actifs cryptographiques continue de progresser : par la suite, le traitement et l’approbation des demandes de licences pour des institutions similaires pourraient aller plus vite. Cette mise en place réduit fortement les obstacles de conformité pour le déploiement par des institutions américaines des stablecoins et des services crypto associés. Des acteurs cotés en bourse et des institutions de gestion qui avaient jusqu’ici temporisé leur entrée en raison de l’incertitude réglementaire peuvent désormais s’appuyer sur le cadre de conformité de Bastion pour lancer rapidement leurs activités. Par ailleurs, en tant que pont essentiel reliant la monnaie fiduciaire aux actifs cryptographiques, la conformité du stockage et des phases d’émission des stablecoins renforcera l’intention des institutions de s’exposer à des actifs comme le BTC et l’ETH, ce qui favorisera l’activité on-chain et l’arrivée de capitaux conformes. Si la mise en œuvre de cette licence se déroule sans heurts, elle offrira aussi un canal plus conforme pour l’émission de stablecoins sur le sol américain. À ce titre, les principaux stablecoins du marché, tels que l’USDC, dont l’émetteur recourrait à ce cadre, pourraient encore réduire leurs risques de non-conformité sur le marché américain, tout en améliorant en retour le soutien à la liquidité des crypto-actifs de premier plan. Toutefois, pour que cet avantage se concrétise pleinement, deux conditions doivent être réunies : premièrement, Bastion doit, sous réserve des conditions attachées à la licence, mettre en place son système de conformité et réussir les contrôles de suivi continus de l’OCC ; deuxièmement, le Congrès américain doit, dans sa législation fédérale unifiée sur les stablecoins, éviter l’adoption de dispositions en conflit avec les règles de supervision de l’OCC. Si, par la suite, la compétence en matière de supervision de l’émission des stablecoins était transférée à la Réserve fédérale (ou à d’autres organismes), l’espace d’activité permis par cette licence pourrait se réduire, et l’effet positif s’en trouverait affaibli. En outre, si les autorités américaines durcissent ultérieurement leurs critères de supervision des actifs cryptographiques, les conditions attachées à cette licence pourraient également être renforcées, ce qui affecterait directement le calendrier de mise en œuvre des activités concernées.

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