#cpiwatch CPI baisse aujourd’hui et cette impression décidera d’une hausse ou d’un maintien. La masse salariale non agricole d’août s’est établie à 162 000, contre des attentes d’environ 56 000. Le taux de chômage est resté à 4,1 % et les mois précédents ont été révisés à la hausse. Le marché du travail ne montre pas de faiblesse. Hier, l’IPP a ajouté davantage de pression : +0,4 % sur un mois et +5,4 % sur un an, avec une hausse du diesel de 24 %. Le pétrole reste proche de 100 $ en raison des perturbations de l’offre. Les marchés ont désormais intégré environ 70 % de chances d’une hausse de 25 pb lors de la réunion FOMC des 15-16 septembre. L’IPC d’aujourd’hui pour août est le dernier grand point de données avant cette réunion. Le consensus table sur un chiffre global à +0,4 % m/m et +3,4 % y/y, avec un indicateur “core” autour de +0,2 %. L’énergie devrait probablement relever le chiffre global. Le véritable test est de savoir si le “core” reste contenu ou s’il commence à s’élargir.

Mon point de vue : la Fed augmente les taux. Le président Warsh a déjà indiqué que l’inflation ne s’oriente pas vers 2 % à une vitesse suffisante. Un marché de l’emploi résilient donne au Comité l’autorisation de répondre au choc lié à l’énergie plutôt que d’attendre. Si le “core” ressort à 0,3 % ou plus, la hausse est presque verrouillée. Un “core” plus frais (0,1 % ou moins) pourrait permettre de laisser la table ouverte à une pause, mais la barre est désormais élevée. Je détiens de l’or comme couverture. Une hausse confirmée et un dollar plus fort pourraient peser sur l’or à court terme, autour de la zone 4 350–4 380 dollars, mais une inflation persistante et le risque géopolitique continuent de justifier le maintien de la position plutôt que de courir après le dernier mouvement. Je n’ajoute pas aux indices actions larges tant que nous n’avons pas vu à la fois la réaction de l’IPC et la déclaration de la Fed. Les valeurs liées à l’énergie semblent relativement mieux soutenues si cette impulsion se poursuit. Des taux “plus élevés plus longtemps” restent un vent contraire pour les valorisations de la croissance.

Je déciderai du prochain ajustement après le chiffre d’aujourd’hui. Suivez pour la réaction de l’IPC et la vue mise à jour après la réunion de la Fed. #CPIWatch #Badshah #CryptoSectorsFallSecondDay $MET $哈基米 $牛来