L’Éthiopie a réduit l’électricité fournie aux entreprises de minage de Bitcoin à environ 23% des niveaux contractuels, alors que la baisse des arrivées d’eau met sous pression son système électrique dépendant de l’hydroélectricité, forçant l’entreprise publique à rationner l’électricité et à prioriser les ménages et les fabricants.
L’Ethiopian Electric Power (EEP) a d’abord réduit les livraisons aux mineurs à 75% des volumes contractuels, puis à 50%, avant de les abaisser davantage à 23%, a déclaré le directeur général d’EEP, Ashebir Balcha, lors de la conférence annuelle sur la performance de l’entreprise publique.
L’entreprise avait pris l’engagement de fournir aux mineurs 98% de leur électricité contractée dans le cadre d’accords d’achat d’énergie.
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Les réductions ont fait suite à une baisse d’environ 20% des arrivées d’eau vers les réservoirs hydroélectriques de l’Éthiopie, les conditions sèches liées à El Niño ajoutant de la pression au système. L’hydroélectricité représente environ 95% du mix de production d’EEP, ce qui rend la production d’électricité particulièrement exposée aux variations des précipitations et des niveaux des réservoirs.
Ce mouvement met en évidence la tension au cœur de la stratégie d’extraction de Bitcoin de l’Éthiopie. Les entreprises de data-mining ont généré environ 50,37 milliards de birr pour EEP au cours du dernier exercice, ce qui en fait la plus grande catégorie de clients générateurs de revenus de l’entreprise publique, d’après StockMarket.et.
Des informations séparées citées par Bloomberg indiquent que la contribution des sociétés de minage s’établit à environ 35% des revenus d’EEP, tandis que les mineurs consommaient presque un tiers de la production électrique de l’Éthiopie.
Pourtant, EEP a choisi d’abandonner une partie de ces revenus à mesure que l’électricité devient rare.
« Les gens passent en premier », a déclaré Balcha en expliquant la décision de l’entreprise publique, selon StockMarket.et. L’entreprise a donné la priorité à l’approvisionnement public et industriel national plutôt qu’au data mining et aux exportations d’électricité.
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Le calendrier est significatif.
L’Éthiopie a passé la dernière année à émerger comme une destination importante pour les mineurs mondiaux de Bitcoin, attirée par une abondance d’énergie renouvelable et par des coûts d’électricité relativement bas. EEP a conclu des accords d’achat d’énergie avec 39 sociétés de minage de Bitcoin, dont 31 sont opérationnelles, selon des chiffres rapportés par Bloomberg.
L’étau actuel révèle la vulnérabilité de ce modèle, dans lequel l’électricité renouvelable bon marché n’est un avantage que lorsque la ressource sous-jacente est disponible.
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StockMarket.et a décrit la situation plus largement comme une entrée de l’Éthiopie dans une « période de rationnement », la compagnie d’électricité coupant son plus gros client générateur de revenus avant que les effets complets de la pénurie ne se fassent pleinement sentir. La capacité de production installée d’EEP a progressé de 23% pour atteindre 9 730 mégawatts, mais l’utilisation de la capacité a chuté à environ 60%, en dessous de sa cible de 67%, la disponibilité de l’eau ayant limité la production.
L’entreprise a également mené une réorganisation financière. Elle a fait état d’environ 739,7 millions de dollars de revenus pour 2025/26, soit une hausse de 57,8% d’une année sur l’autre, et d’un bénéfice brut d’environ 245,5 millions de dollars, après des années de pertes. Une restructuration a aussi retiré d’environ 1,64 milliard de dollars de dette liée à EEP de ses livres, tandis que les tarifs de l’électricité augmentent dans le cadre des réformes introduites en 2024.
EEP prévoit de réévaluer la situation de l’électricité en octobre 2026. Si les conditions dans les réservoirs restent faibles, les livraisons aux mineurs de Bitcoin pourraient être réduites davantage, tandis que les exportations d’électricité vers les pays voisins pourraient également faire l’objet de restrictions.
Pour l’Éthiopie, cet épisode met en lumière un arbitrage central de sa stratégie de minage : les mineurs de Bitcoin peuvent générer des revenus substantiels en devises étrangères et en électricité quand l’énergie est abondante, mais ils font aussi partie des charges majeures les plus faciles à réduire lorsque le réseau subit des tensions.
Le boom du minage de Bitcoin dans le pays est donc confronté à son premier grand test, non pas à cause des prix du Bitcoin ou de la réglementation, mais à cause de la contrainte la plus élémentaire d’une économie de minage alimentée par l’hydroélectricité : l’eau.
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