$BTC A rebondi juste après une hausse des taux. Le bilan de la Fed en serait-il la raison ? La Fed a relevé ses taux la semaine dernière. Alors pourquoi son bilan continue-t-il de progresser ? Les actifs totaux de la Fed ont atteint 6,74 billions de dollars au 9 septembre, en hausse depuis plusieurs semaines, même si les responsables ont voté 12-0 pour relever la fourchette à 3,75 %-4,00 %. Cette progression s’explique par les achats de gestion des réserves (RMP), un cadre que la Fed affirme ne pas relever de l’assouplissement quantitatif (QE). La vice-présidente Philip Jefferson a tracé une ligne nette : les RMP achètent des bons à court terme pour maintenir les réserves bancaires « abondantes », tandis que le vrai QE achète de la dette à plus longue maturité pour alléger les conditions financières. Différents outils, différents objectifs, fait-elle valoir. Les critiques voient les choses autrement, et le calendrier alimente la suspicion. À mesure que ces bons sont achetés, la trésorerie arrive dans le système bancaire au même moment où le Trésor mène sa propre opération ; le secrétaire Bessent a triplé le plafond des rachats sur la partie longue à 6 milliards de dollars pour une opération du 10 septembre, retirant de la dette entre 10 et 30 ans après que le rendement à 30 ans a atteint 5,337 %, son plus haut niveau depuis 2007. Un trader senior l’a résumé simplement : ce n’est pas le QE d’il y a cinq ans, mais l’effet de liquidité est bien réel dans tous les cas. $BTC semble lui aussi d’accord avec cette lecture : il reste proche de 77 000 dollars sans casser après la hausse. La Fed appelle cela la gestion des réserves. Le marché obligataire l’appelle un soulagement. Le Bitcoin n’a peut-être cure de l’étiquette correcte ; seule compte la question de savoir si la liquidité continue d’apparaître. #BTC Price Analysis# #Macro Insights# #Altcoin Season#