$牛来 $币安人生 $龙虾 En raison des préoccupations concernant l’endettement élevé des États-Unis et des anticipations d’une poursuite de la dépréciation du dollar, Wall Street souligne à tour de rôle que l’or conservera une dynamique haussière à long terme. Malgré d’éventuelles baisses à court terme liées aux hausses de taux de la Réserve fédérale, ses perspectives demeurent favorables.
Dans une étude récente, JPMorgan indique toutefois que le potentiel de hausse du bitcoin est plus important que celui de l’or. La raison n’est pas tant l’enthousiasme du marché pour les crypto-monnaies que des mécanismes de marché structurels, plus froids.
L’équipe de l’analyste de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, souligne que l’avantage de la hausse du bitcoin se manifeste principalement à deux niveaux. Tout d’abord, par rapport aux ETF sur l’or, l’ampleur totale des capitaux récemment réinjectés dans les ETF bitcoin est beaucoup plus faible. Surtout, l’existence d’importantes positions courtes (short) sur les ETF bitcoin crée les conditions d’un éventuel mouvement de “short squeeze” (rattrapage à la hausse forcé), alors que ce risque n’existe pas pour l’or.
Parce que c’est pessimiste, donc c’est optimiste
Depuis la fin du mois de juillet, les ETF sur l’or et sur le bitcoin ont tous deux enregistré des entrées de capitaux significatives, mais leur ampleur n’est pas symétrique. Les ETF sur l’or ont entièrement récupéré l’intégralité des sorties de capitaux de 2026 précédemment observées, tandis que les ETF bitcoin n’ont récupéré qu’environ 50 % de ces sorties. C’est aussi l’une des raisons pour lesquelles JPMorgan estime que l’amplitude de la hausse du bitcoin pourrait dépasser celle de l’or.
D’un autre côté, les positions courtes sur le trust de bitcoin d’iShares de BlackRock (IBIT) sont proches des plus hauts de l’année, ce qui signifie qu’un grand nombre de traders vendent à découvert ce fonds ou l’utilisent comme outil de couverture. Dans le même temps, les positions courtes de l’ETF SPDR Gold Trust (GLD) sont inférieures à sa moyenne historique.
Par rapport aux ETF sur l’or, les ratios de contrats à terme sur options de vente et d’options d’achat (puts vs calls) restés ouverts demeurent encore plus élevés pour les ETF bitcoin. Ce déséquilibre pourrait offrir au bitcoin un espace de hausse plus important : une fois que le bitcoin entame sa trajectoire haussière, la pression acheteuse liée au “short squeeze” pourrait encore accélérer la hausse.
À noter : le rapport de JPMorgan ne fournit pas de nouvel objectif de prix pour le bitcoin ou pour l’or. L’analyse se concentre sur le potentiel de hausse relatif, plutôt que sur le niveau de prix absolu.#HYPE涨超11% #NEAR涨超26%突破3.45美元 #日本央行加息至31年高位
Dans une étude récente, JPMorgan indique toutefois que le potentiel de hausse du bitcoin est plus important que celui de l’or. La raison n’est pas tant l’enthousiasme du marché pour les crypto-monnaies que des mécanismes de marché structurels, plus froids.
L’équipe de l’analyste de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, souligne que l’avantage de la hausse du bitcoin se manifeste principalement à deux niveaux. Tout d’abord, par rapport aux ETF sur l’or, l’ampleur totale des capitaux récemment réinjectés dans les ETF bitcoin est beaucoup plus faible. Surtout, l’existence d’importantes positions courtes (short) sur les ETF bitcoin crée les conditions d’un éventuel mouvement de “short squeeze” (rattrapage à la hausse forcé), alors que ce risque n’existe pas pour l’or.
Parce que c’est pessimiste, donc c’est optimiste
Depuis la fin du mois de juillet, les ETF sur l’or et sur le bitcoin ont tous deux enregistré des entrées de capitaux significatives, mais leur ampleur n’est pas symétrique. Les ETF sur l’or ont entièrement récupéré l’intégralité des sorties de capitaux de 2026 précédemment observées, tandis que les ETF bitcoin n’ont récupéré qu’environ 50 % de ces sorties. C’est aussi l’une des raisons pour lesquelles JPMorgan estime que l’amplitude de la hausse du bitcoin pourrait dépasser celle de l’or.
D’un autre côté, les positions courtes sur le trust de bitcoin d’iShares de BlackRock (IBIT) sont proches des plus hauts de l’année, ce qui signifie qu’un grand nombre de traders vendent à découvert ce fonds ou l’utilisent comme outil de couverture. Dans le même temps, les positions courtes de l’ETF SPDR Gold Trust (GLD) sont inférieures à sa moyenne historique.
Par rapport aux ETF sur l’or, les ratios de contrats à terme sur options de vente et d’options d’achat (puts vs calls) restés ouverts demeurent encore plus élevés pour les ETF bitcoin. Ce déséquilibre pourrait offrir au bitcoin un espace de hausse plus important : une fois que le bitcoin entame sa trajectoire haussière, la pression acheteuse liée au “short squeeze” pourrait encore accélérer la hausse.
À noter : le rapport de JPMorgan ne fournit pas de nouvel objectif de prix pour le bitcoin ou pour l’or. L’analyse se concentre sur le potentiel de hausse relatif, plutôt que sur le niveau de prix absolu.#HYPE涨超11% #NEAR涨超26%突破3.45美元 #日本央行加息至31年高位
