Le rapport de J.P. Morgan vient de mettre le doigt sur un détail clé : si les fonds institutionnels commencent à réduire leurs positions de couverture sur les ETF d’or, alors l’avantage de liquidité dont “le grand gâteau” bénéficie pourrait même dépasser celui de l’or.
De l’autre côté, la Fed vient de publier un communiqué de décision le plus court depuis 2007, avec seulement 130 mots. Plus la formulation est brève, plus les anticipations macro sont claires : elle ne se soucie plus vraiment des fluctuations à court terme. Et pendant que le rendement des bons du Trésor à 10 ans traverse l’une des périodes de liquidation les plus dures depuis près d’un siècle, le marché traditionnel des placements à revenu fixe se fait répéter des prélèvements. À un moment ou à un autre, la liquidité détenue par les institutions aura besoin d’un nouvel acheminement.
Les particuliers continuent d’observer le carnet pour deviner un sommet sur des variations de deux ou trois points, mais à Wall Street, les jetons ont déjà été déplacés des actifs défensifs vers des “devises dures” non souveraines. Le tournant des cycles de liquidité ne tient jamais compte du bruit : ce qui se contracte, c’est l’intention de couverture ; ce qui gonfle, c’est l’exposition au risque.
$BTC $PAXG
#美联储宏观决议 #Le grand gâteau : liquidité institutionnelle
De l’autre côté, la Fed vient de publier un communiqué de décision le plus court depuis 2007, avec seulement 130 mots. Plus la formulation est brève, plus les anticipations macro sont claires : elle ne se soucie plus vraiment des fluctuations à court terme. Et pendant que le rendement des bons du Trésor à 10 ans traverse l’une des périodes de liquidation les plus dures depuis près d’un siècle, le marché traditionnel des placements à revenu fixe se fait répéter des prélèvements. À un moment ou à un autre, la liquidité détenue par les institutions aura besoin d’un nouvel acheminement.
Les particuliers continuent d’observer le carnet pour deviner un sommet sur des variations de deux ou trois points, mais à Wall Street, les jetons ont déjà été déplacés des actifs défensifs vers des “devises dures” non souveraines. Le tournant des cycles de liquidité ne tient jamais compte du bruit : ce qui se contracte, c’est l’intention de couverture ; ce qui gonfle, c’est l’exposition au risque.
$BTC $PAXG
#美联储宏观决议 #Le grand gâteau : liquidité institutionnelle