La Réserve fédérale a relevé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base, le portant à une fourchette cible de 3,75 %–4,00 %, et Grayscale Research estime que cette décision ne devrait pas entraîner de changements majeurs dans le prix du Bitcoin ni dans les marchés des cryptomonnaies. La question centrale de Grayscale est de savoir si la hausse constitue un ajustement isolé ou le début d’un cycle plus large de resserrement.

L’argument de Grayscale repose sur un vide de politique. La société qualifie la hausse récente de simple ajustement à mi-cycle plutôt que de changement cyclique dans la politique officielle. Selon elle, la différence ne tient pas seulement à l’ampleur d’une variation de taux isolée, mais à l’échelle et à la durée de la trajectoire de politique qui s’ensuit.

Hausse de 25 points de base et la crypto est toujours au vert.

La recherche de Grayscale considère cela comme un ajustement du milieu de cycle, et non comme un changement cyclique, et s’attend à un impact limité sur les marchés des cryptos. Une hausse comparable en 1997 a produit le même résultat. À noter : les émetteurs de stablecoins comme @circle et @tether,… pic.twitter.com/kTNHhpB0yn

— Grayscale (@Grayscale) 17 septembre 2026

Grayscale oppose la décision à la campagne de la Fed de mars 2022 à juillet 2023. Durant cette période, la Fed a relevé le taux des fonds fédéraux de 550 points de base afin de contenir l’inflation. Grayscale affirme que le resserrement durable a probablement pesé sur Bitcoin et d’autres actifs numériques durant le dernier marché baissier.

Le dernier mouvement est d’une ampleur moindre, et Grayscale s’attend à une ou deux hausses supplémentaires des taux en 2026. L’évaluation de la société se concentre donc sur la question de savoir si ces augmentations restent limitées, plutôt que sur celle de savoir si les taux montent du tout. Une courte séquence d’ajustements et une campagne de resserrement durable peuvent avoir des implications différentes pour l’allocation des capitaux.

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Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, décrit la décision la plus récente comme un ajustement du milieu de cycle plutôt qu’un changement cyclique de politique. Grayscale dit aussi douter que les une ou deux hausses de taux attendues pour 2026 entraînent de grands changements dans l’allocation des capitaux.

L’élément clé à retenir de Grayscale est que la hausse de 25 points de base, ainsi qu’une éventuelle deuxième augmentation cette année, est peu susceptible, selon la société, d’entraîner de grands changements sur les marchés des actifs numériques. L’exception est importante : l’analyse présente une vision du schéma probable de politique et de la réaction du marché, et non une garantie concernant les prix des cryptos.

Le point de référence historique de Grayscale est mars 1997, lorsque la Fed de Greenspan a fait ce que la société décrit comme une hausse ponctuelle analogue, et que le marché haussier du Nasdaq a continué. La comparaison étaye l’avis de Grayscale selon lequel un ajustement limité des taux n’a pas besoin d’avoir le même effet sur le marché qu’une tentative prolongée de réinitialiser les coûts d’emprunt et les conditions financières.

La comparaison de 1997 n’établit pas que Bitcoin est protégé des taux d’intérêt. Elle illustre plutôt la distinction faite par Grayscale entre un mouvement isolé et une séquence de resserrement plus longue. Si la politique devait se développer en une série durable de hausses, la période 2022–2023 constituerait une comparaison plus pertinente dans le cadre de référence de la société.

Des informations publiées à l’époque ont décrit une réaction immédiate limitée de la part de Bitcoin et d’autres grands actifs cryptos après la décision de la Fed. Cette réaction est conforme à l’avis de Grayscale selon lequel l’augmentation des taux en elle-même n’a pas constitué une perturbation majeure du marché, tout en laissant ouverte la question plus large de la façon dont les marchés réagissent aux signaux de politique futurs.

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À quoi ressemble vraiment l’effet des taux plus élevés sur le prix de Bitcoin ?

Grayscale ne soutient pas que des taux plus élevés laissent les cryptos inchangés. Au contraire, elle affirme que l’impact peut varier selon l’écosystème des actifs numériques. La société cite des émetteurs de stablecoins comme Circle et Tether, lesquels, selon elle, gagnent des revenus plus élevés lorsque les taux d’intérêt sur la trésorerie augmentent.

Grayscale affirme aussi que des taux plus élevés sur les obligations tokenisées et les fonds du marché monétaire pourraient générer des flux vers le capital onchain. Son point plus général est que les cryptos sont divers : des taux plus élevés peuvent affecter des actifs et des entreprises spécifiques différemment, tout comme des secteurs sensibles aux taux peuvent diverger dans la finance traditionnelle. Dans cette optique, Bitcoin et d’autres parties du marché des actifs numériques n’ont pas besoin de réagir aux changements de taux de la même manière.

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L’évolution actuelle du prix de Bitcoin donne aussi une certaine pertinence à la comparaison avec 1997, notamment si les investisseurs cherchent un nouveau moment de forte volatilité. Le BTC a eu du mal à maintenir son élan haussier, ce qui rend le marché vulnérable à de nouvelles ventes si les niveaux de support clés ne tiennent pas.

Cela dit, l’analogie doit être traitée avec prudence, car la structure du marché de Bitcoin et la base d’investisseurs diffèrent considérablement de celles des marchés traditionnels en 1997.

Pour l’instant, la capacité de Bitcoin à maintenir ses zones de support majeures sera importante pour déterminer si le marché peut se stabiliser. Une reprise au-dessus de la résistance récente affaiblirait l’interprétation baissière, tandis qu’une nouvelle cassure pourrait renforcer les comparaisons avec des périodes antérieures de stress plus large du marché.

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L’article « Grayscale estime que l’impact de Bitcoin reste limité après une hausse de 25 points de base » est paru en premier sur Cryptonews.