Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, s’exprimant lors d’une conférence de presse après que la banque centrale a relevé son taux directeur à court terme à 1,25 % contre 1,00 % dans un vote de 7 voix pour et 2 contre, avec des membres du conseil Asada et Sato en dissidence, a laissé la porte ouverte à un durcissement supplémentaire à l’avenir.
Interrogé sur la possibilité pour la BOJ d’augmenter ses taux lors de réunions consécutives ou de les relever de plus de 25 points de base, Ueda a déclaré ne rien exclure en ce qui concerne d’éventuelles mesures de politique. Il a souligné que la banque continuera d’augmenter ses taux en réponse à l’économie et aux prix, et a indiqué que l’étape de conduite de la politique a changé.
Concernant l’inflation, Ueda a signalé un risque réel : la croissance sous-jacente des prix pourrait dépasser la cible de 2 % alors que les entreprises deviendraient plus agressives sur les salaires et la fixation des prix. Les anticipations d’inflation à moyen et long terme augmentent également. Il veut voir si l’inflation tendancielle reste à 2 % une fois qu’elle y est parvenue, probablement vers la fin de l’exercice 2026, puis en exercice 2027.
L’économie japonaise se redresse modérément, a-t-il dit, même si une certaine faiblesse persiste, et il s’attend à ce que cette croissance modérée se poursuive. Les conditions financières restent accommodantes même si les hausses de taux les resserrent progressivement, a ajouté Ueda.
Abordant les risques externes, il a déclaré que le Moyen-Orient, l’expansion de la demande liée à l’IA et les variations de change (FX) doivent tous faire l’objet d’une attention particulière, et a averti que la situation au Moyen-Orient reste incertaine — des hausses de taux à l’étranger, a-t-il précisé, pourraient toucher le Japon par plusieurs canaux, notamment le change.
En complétant ses propos, Ueda a indiqué qu’il n’envisage pas de modifier la composition du conseil pour des raisons liées à la politique l’an prochain, et a refusé de commenter les mouvements du marché à court terme.
Citations clés :
Politique monétaire
N’excluant aucune mesure de politique particulière, compte tenu de la possibilité de hausses consécutives des taux ou d’un mouvement au-delà de 25 points de base
Continuer à relever les taux en réponse à l’économie et aux prix
L’objectif à court terme a changé de façon significative
Le cadre d’action de la politique a changé
Inflation
Il existe un risque que l’inflation sous-jacente dépasse la cible de prix de 2 %, étant donné que le comportement des entreprises en matière de salaires et de fixation des prix devient plus agressif, et que les anticipations d’inflation à moyen et long terme augmentent
Vérifier si l’inflation tendancielle reste à 2 % après y être parvenue vers la fin de l’exercice 2026, puis en exercice 2027
Croissance & économie
L’économie japonaise se redresse modérément, malgré une certaine faiblesse
L’économie japonaise devrait continuer à croître modérément
Conditions financières
Les conditions financières du Japon sont accommodantes
Les hausses de taux ont progressivement resserré les conditions financières
Risques externes & géopolitique
La situation au Moyen-Orient reste incertaine
Il faut tenir compte de l’impact de la situation au Moyen-Orient, de l’expansion de la demande liée à l’IA et des variations de change (FX) sur l’activité économique et les prix du Japon
Les hausses de taux à l’étranger pourraient avoir un impact sur le Japon par divers canaux, notamment le change
Leadership de la Banque du Japon
N’envisage pas de modifier la composition du conseil l’an prochain pour des raisons de politique
Transparence et responsabilité de la Banque du Japon
Pas de commentaire sur les mouvements du marché à court terme