Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment livré sa vision la plus récente concernant la politique monétaire, en précisant clairement qu’en cas d’inflation conforme aux prévisions, plusieurs hausses de taux demeurent envisageables dans l’avenir, et qu’il n’exclut même pas l’option d’une hausse unique de 50 points de base ou encore d’une série de hausses consécutives.
En tant que principale banque centrale qui maintient depuis longtemps une politique extrêmement accommodante à l’échelle mondiale, le patron de la Banque du Japon a directement lancé une formulation aussi audacieuse que « une hausse unique de 50 points de base ». Cela a effectivement brisé l’anticipation antérieure du marché selon laquelle la banque centrale japonaise n’essaierait que « très, très lentement ». Cela montre que l’évaluation du scénario d’inflation par les décideurs japonais est en train de changer de manière substantielle ; la détermination à normaliser la politique monétaire semble plus ferme que ce que le public anticipait.
Sur le plan macroéconomique, le virage le plus direct de la Banque du Japon vers une posture plus « faucon » se traduira par un impact sur le taux de change du yen et les opérations de portage à l’échelle mondiale (Carry Trade). Dès lors que le coût de financement en yens augmente rapidement, les capitaux d’arbitrage susceptibles de circuler à l’échelle mondiale pourraient être amenés à revenir de façon forcée, entraînant ainsi des effets en chaîne sur les rendements des bons du Trésor américain, l’indice du dollar ainsi que la liquidité globale entre les marchés.
Pour le marché des cryptomonnaies, le démantèlement des positions de portage (désinvestissement des trades de portage) s’accompagne souvent d’un resserrement marginal de la liquidité globale des actifs à risque. À court terme, des actifs à risque tels que $BTC pourraient faire face à une nouvelle répartition des liquidités et à une volatilité accrue ; toutefois, sur le moyen et long terme, l’évolution dépend encore de la vitesse réelle du rétrécissement du différentiel de taux entre le Japon et les États-Unis, ainsi que du bras de fer à l’œuvre dans le contexte plus large de la liquidité mondiale. Quant à savoir comment le marché va évoluer, il faudra continuer d’observer de près le rythme de mise en œuvre des politiques à venir.
#BOJ #InterestRates #CryptoLiquidity
En tant que principale banque centrale qui maintient depuis longtemps une politique extrêmement accommodante à l’échelle mondiale, le patron de la Banque du Japon a directement lancé une formulation aussi audacieuse que « une hausse unique de 50 points de base ». Cela a effectivement brisé l’anticipation antérieure du marché selon laquelle la banque centrale japonaise n’essaierait que « très, très lentement ». Cela montre que l’évaluation du scénario d’inflation par les décideurs japonais est en train de changer de manière substantielle ; la détermination à normaliser la politique monétaire semble plus ferme que ce que le public anticipait.
Sur le plan macroéconomique, le virage le plus direct de la Banque du Japon vers une posture plus « faucon » se traduira par un impact sur le taux de change du yen et les opérations de portage à l’échelle mondiale (Carry Trade). Dès lors que le coût de financement en yens augmente rapidement, les capitaux d’arbitrage susceptibles de circuler à l’échelle mondiale pourraient être amenés à revenir de façon forcée, entraînant ainsi des effets en chaîne sur les rendements des bons du Trésor américain, l’indice du dollar ainsi que la liquidité globale entre les marchés.
Pour le marché des cryptomonnaies, le démantèlement des positions de portage (désinvestissement des trades de portage) s’accompagne souvent d’un resserrement marginal de la liquidité globale des actifs à risque. À court terme, des actifs à risque tels que $BTC pourraient faire face à une nouvelle répartition des liquidités et à une volatilité accrue ; toutefois, sur le moyen et long terme, l’évolution dépend encore de la vitesse réelle du rétrécissement du différentiel de taux entre le Japon et les États-Unis, ainsi que du bras de fer à l’œuvre dans le contexte plus large de la liquidité mondiale. Quant à savoir comment le marché va évoluer, il faudra continuer d’observer de près le rythme de mise en œuvre des politiques à venir.
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