Sous couvert de prix du pétrole élevés + d’une inflation élevée, nous avons tendance à croire naïvement que les taux de rendement élevés des obligations sont dus au pétrole et à l’inflation. Mais ce soir, l’adjudication de l’obligation américaine TIPS à 10 ans a donné une réponse qui infirme cela !

L’adjudication des TIPS à 10 ans aux États-Unis a affiché un taux d’adjudication final de 2,653 %, soit 1,9 point de base au-dessus du taux d’adjudication réel. Or, les TIPS à 10 ans sont des obligations sur 10 ans offrant une protection contre l’inflation : on peut donc prendre en compte le facteur inflation

La structure de l’adjudication des TIPS à 10 ans de ce soir est saine, mais le marché espère acheter à un prix plus bas. Cela indique que l’État américain doit désormais offrir au marché un rendement réel d’environ 2,65 % même pour émettre des obligations à 10 ans avec protection contre l’inflation

Il ne s’agit manifestement pas uniquement d’un problème d’inflation. Le déficit budgétaire commence à inquiéter le marché, et des taux d’emprunt plus élevés font aussi grimper en permanence le coût du financement public : c’est là le problème dont le Trésor devrait s’inquiéter !#比特币突破77000美元