Cette fois-ci, lors de la hausse des taux de la Fed, le marché s’y était en fait déjà préparé psychologiquement.
Le 16 septembre, la Fed a annoncé une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 % à 4,00 %, la première hausse depuis juillet 2023. À première vue, ce ne sont que 25 points de base, mais ce qui a vraiment conduit le marché à réévaluer sa position, c’est la question de savoir : « Après la hausse, est-ce qu’on va continuer à augmenter ? ».
Ainsi, les fortes fluctuations du marché au cours des 12 dernières heures ne proviennent pas simplement de la négociation autour de la « hausse des taux de la Fed », mais d’un problème plus vaste :
Est-ce que cela va relancer un nouveau cycle de hausse des taux ?
C’est aussi pour cela que l’évolution du BTC est particulièrement intéressante.
Après l’annonce de la nouvelle, le BTC n’est pas allé tout droit à la baisse. Il a d’abord connu une forte volatilité, montant même temporairement jusqu’à environ 76 500 dollars, avant de reperdre rapidement ses gains, puis de revenir près de 76 000 dollars. Ce type de trajectoire — « hausse d’abord, baisse ensuite, puis retour en arrière » — indique que le marché avait déjà intégré la hausse des taux en tant que telle ; ce qu’il lui faut maintenant vraiment absorber, ce sont les signaux de politique monétaire que la Fed donnera par la suite.
En bref, c’est :
25 points de base, ce n’est pas une surprise ; ce sont les prochains 25 points de base qui correspondent à ce que le marché est en train d’essayer de deviner.
Les prévisions les plus récentes de la Fed montrent que la majorité des responsables continue de s’attendre à une nouvelle hausse des taux en 2026. Cela pousse le marché à réévaluer à la hausse les attentes d’une nouvelle hausse en octobre ou en décembre. Plus important encore : après que la Fed a publié sa décision, Goldman Sachs a aussi placé le moment de la prochaine hausse en octobre. Il estime que des actions lors de réunions consécutives de la Fed aideront à ramener l’inflation plus rapidement vers l’objectif de 2 %.
C’est aussi l’une des raisons importantes du renforcement du dollar aujourd’hui.
Après la hausse des taux de la Fed, l’indice du dollar est monté jusqu’à un plus haut sur environ sept semaines. Les taux d’intérêt à court terme américains ont été soutenus, tandis que les monnaies asiatiques ont, elles, globalement subi une pression.
Pour le BTC, cela crée un environnement de pression très typique.
Quand le dollar se renforce, cela signifie que l’attrait pour les capitaux mondiaux de détenir le dollar augmente ; quand les rendements à court terme des Treasuries montent, cela signifie que le rendement des actifs sans risque augmente ; si les deux se produisent en même temps, les actifs à forte volatilité subissent alors une pression de liquidité.
Mais ce qui mérite le plus d’attention pour le BTC, c’est qu’il n’est pas en train de subir une chute incontrôlée directement après la hausse des taux.
Cela signifie que le marché pourrait entrer dans une autre phase : tout le monde sait déjà que la Fed va augmenter les taux, donc une partie de l’impact négatif est déjà intégrée en avance ; désormais, ce qui détermine vraiment la prochaine direction du BTC, c’est de savoir si le dollar, les rendements et l’appétit pour le risque sur le marché parviendront à retrouver un équilibre.
Autrement dit, ce n’est pas simplement une « configuration de hausse liée aux taux », mais un test de pression sur la liquidité.
Si dans la suite le dollar reste fort, si les rendements des bons du Trésor continuent de monter, et si le BTC parvient quand même à rester relativement stable autour de 75 000–76 000 dollars, alors l’aptitude du marché à supporter la hausse des taux mérite d’être surveillée.
À l’inverse, si le dollar continue de monter, si les rendements continuent de grimper, et si le BTC casse les soutiens importants récents, tandis que l’ETH, le SOL et d’autres actifs à bêta élevé s’affaiblissent en même temps, cela indiquera que le marché entre vraiment dans une phase de contraction de la liquidité.
Donc, pour l’instant, ne vous contentez pas de regarder le BTC sur une seule bougie.
Ce qui mérite vraiment d’être regardé, c’est :
Le dollar continue-t-il de se renforcer ?
Les rendements des bons du Trésor américains à 2 ans continuent-ils de monter ?
Dans un environnement de taux élevés, le BTC peut-il tenir ses prix clés ?
Ces trois signaux sont plus importants que « le BTC a monté ou baissé aujourd’hui ».
Et le principal signal du marché sur les 12 prochaines heures peut, en réalité, se résumer en une phrase :
La Fed a déjà joué sa première carte ; maintenant, le marché essaie de deviner la deuxième.
La hausse des taux en elle-même n’est plus une surprise. Ce qui compte désormais vraiment, c’est de savoir si le cycle de hausse recommence : c’est cela qui aura l’impact principal sur le BTC et, plus largement, sur les actifs à risque dans le monde.
Donc pour ce cycle de marché, plutôt que de vouloir tout de suite trancher la question « le BTC va-t-il baisser ? », il vaut mieux observer d’abord si le marché est capable d’absorber ce nouveau virage de politique.
Car la grande tendance ne se produit souvent pas au moment même où la nouvelle est publiée, mais seulement après que le marché a fini de l’assimiler, quand il commence alors à choisir une direction.
Aujourd’hui, c’est la réévaluation des taux d’intérêt ; ensuite, c’est $BTC l’épreuve véritable.
