Le 17 septembre, à l’aube, la Réserve fédérale a enfin agi.
Après trois ans d’attente, la Réserve fédérale a de nouveau annoncé une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %.
C’est la première hausse depuis juillet 2023.
Mais un point mérite d’être noté : cette hausse de taux en elle-même n’est pas vraiment une surprise.
Auparavant, le marché avait déjà intégré de manière suffisamment anticipée une hausse des taux en septembre. Ainsi, ce qui mérite réellement d’être surveillé n’est pas tant ces 25 points de base, mais plutôt de savoir si la Fed va continuer à resserrer sa politique monétaire par la suite.
Une fois la hausse actée, le marché n’a finalement pas autant paniqué qu’on l’imaginait.
Après l’annonce, le Bitcoin n’a pas plongé directement ; il a plutôt fluctué autour de 75 000 dollars.
C’est en fait assez simple à comprendre.
Quand une chose a déjà été anticipée par le marché, au moment où elle est réellement annoncée, on peut au contraire voir un scénario de “mauvaise nouvelle déjà intégrée”.
À l’heure actuelle, le marché se demande surtout : est-ce une seule hausse des taux, ou le début d’un nouveau cycle de hausses ?
Si ce n’est qu’un ajustement ponctuel des politiques, l’impact sur les actifs à risque pourrait rester limité.
Mais s’il y a ensuite d’autres hausses continues, alors la situation change complètement.
16 responsables estiment qu’il y aura encore des hausses de taux d’ici la fin de l’année
C’est justement l’élément le plus notable de cette réunion.
Les prévisions les plus récentes indiquent que, parmi les 18 responsables de la politique monétaire, 16 estiment qu’il y aura au moins une nouvelle hausse des taux d’ici la fin de l’année.
Autrement dit, les signaux que la Réserve fédérale a libérés ne signifient pas “hausse des taux jusqu’ici”, mais laissent toujours la possibilité de resserrements supplémentaires.
Pour les actifs à risque comme le Bitcoin et l’Ethereum, ce n’est donc naturellement pas un environnement particulièrement facile.
Parce que plus les taux sont élevés, plus le coût du capital l’est aussi, et les anticipations du marché concernant la liquidité évoluent en conséquence.
De quoi le Bitcoin a-t-il réellement besoin de se protéger ?
Je pense que, à court terme, le point à surveiller n’est pas vraiment “le fait de hausser de 25 points de base” en tant que tel.
En fait, il y a trois éléments :
Le dollar, les rendements des Bons du Trésor, et la prochaine réunion de la Fed.
Après cette réunion, le dollar s’est renforcé et les rendements des Bons du Trésor à court terme ont nettement augmenté ; le marché a commencé à réévaluer la trajectoire future des taux.
Si le dollar continue de se renforcer, si les rendements des Treasuries continuent de monter, et si la Fed poursuit en envoyant des signaux plutôt “hawkish”, la pression sur le Bitcoin pourrait encore s’accroître.
Inversement, si l’inflation ralentit nettement ensuite, si la Fed ne poursuit pas les hausses de taux et si les craintes du marché concernant la liquidité se calment, alors le marché des cryptoactifs pourrait de nouveau respirer.
Donc, cette hausse des taux va-t-elle mettre le Bitcoin à terre ?
Pour l’instant, on ne peut pas tirer une conclusion aussi simple.
Les 25 points de base en eux-mêmes ne sont pas le seul facteur qui détermine la hausse ou la baisse du Bitcoin, et cette hausse avait déjà été largement intégrée par le marché auparavant.
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est le passage de **“une hausse des taux”** à **“des hausses de taux continues”**.
Pour le marché des cryptoactifs, les taux d’intérêt ne sont qu’une surface : en réalité, ce qui influence les prix, ce sont les capitaux et la liquidité.
Ainsi, pour la suite, le marché devra probablement attendre le prochain signal de politique monétaire de la Fed : le Bitcoin doit-il continuer à chercher un support à la baisse, ou au contraire reprendre de la force ?
Cette fois-ci, la hausse des taux elle-même n’est peut-être déjà plus le point essentiel.
Ce qui est vraiment important, c’est :
La Réserve fédérale va-t-elle dire au marché — qu’il y en aura encore plus après ?#BTC