TRUMP VEUT 1% — ALORS QUE LA FED DIT NON.
Donald Trump dit qu’il fait toujours confiance au président de la Fed, Kevin Warsh.
Mais à peine quelques heures après la Réserve fédérale avoir relevé son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %–4 %, Trump a exigé quelque chose de radicalement différent :
« 1 % ou moins. »
Ce n’est pas un simple désaccord.
C’est un affrontement direct entre l’exigence de la Maison-Blanche d’une monnaie nettement moins chère et la préoccupation exprimée par la Fed : l’inflation reste élevée.
Trump a accusé le conseil de la Fed d’être « très hostile » et « très politique », tout en disant qu’il veut que Warsh reste indépendant.
Cette contradiction est la véritable histoire.
Trump dit : « Je veux qu’il soit indépendant. »
Mais il exige aussi, publiquement, le résultat qu’il souhaite en matière de politique monétaire.
Pendant ce temps, la Fed a approuvé à l’unanimité la hausse des taux. Ses dernières projections indiquent que de nombreux responsables estiment qu’une autre hausse pourrait encore être nécessaire.
Et c’est là que la pression économique devient brutale :
Un taux directeur à 1 % représenterait un écart massif par rapport à la fourchette cible actuelle de 3,75 %–4 %.
Des taux plus bas peuvent réduire les coûts d’emprunt et stimuler l’activité économique.
Mais si l’inflation reste élevée, couper les taux de manière agressive peut aussi créer une pression inflationniste supplémentaire.
Voici le champ de bataille dangereux :
POUVOIR POLITIQUE vs. INDÉPENDANCE MONÉTAIRE.
Trump affirme que l’Amérique mérite des taux dramatiquement plus bas en raison de sa solidité économique, de sa situation de crédit, des flux d’investissements et de sa position commerciale.
Mais la politique monétaire ne fonctionne pas au moyen de slogans politiques.
La Fed doit arbitrer entre l’inflation, l’emploi, les conditions financières et la stabilité économique.
Et la question la plus profonde est plus large que Trump ou Warsh :
QUI CONTRÔLE LE PRIX DE L’ARGENT ?
Car celui qui contrôle les taux d’intérêt influence les prêts hypothécaires, l’emprunt des entreprises, les coûts de la dette publique, les valorisations d’actifs, le dollar, la liquidité et, au final, l’ensemble du système financier.
Ce n’est pas juste un autre titre.
C’est un bras de fer pour la machinerie même de l’argent.
$BTC
Donald Trump dit qu’il fait toujours confiance au président de la Fed, Kevin Warsh.
Mais à peine quelques heures après la Réserve fédérale avoir relevé son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %–4 %, Trump a exigé quelque chose de radicalement différent :
« 1 % ou moins. »
Ce n’est pas un simple désaccord.
C’est un affrontement direct entre l’exigence de la Maison-Blanche d’une monnaie nettement moins chère et la préoccupation exprimée par la Fed : l’inflation reste élevée.
Trump a accusé le conseil de la Fed d’être « très hostile » et « très politique », tout en disant qu’il veut que Warsh reste indépendant.
Cette contradiction est la véritable histoire.
Trump dit : « Je veux qu’il soit indépendant. »
Mais il exige aussi, publiquement, le résultat qu’il souhaite en matière de politique monétaire.
Pendant ce temps, la Fed a approuvé à l’unanimité la hausse des taux. Ses dernières projections indiquent que de nombreux responsables estiment qu’une autre hausse pourrait encore être nécessaire.
Et c’est là que la pression économique devient brutale :
Un taux directeur à 1 % représenterait un écart massif par rapport à la fourchette cible actuelle de 3,75 %–4 %.
Des taux plus bas peuvent réduire les coûts d’emprunt et stimuler l’activité économique.
Mais si l’inflation reste élevée, couper les taux de manière agressive peut aussi créer une pression inflationniste supplémentaire.
Voici le champ de bataille dangereux :
POUVOIR POLITIQUE vs. INDÉPENDANCE MONÉTAIRE.
Trump affirme que l’Amérique mérite des taux dramatiquement plus bas en raison de sa solidité économique, de sa situation de crédit, des flux d’investissements et de sa position commerciale.
Mais la politique monétaire ne fonctionne pas au moyen de slogans politiques.
La Fed doit arbitrer entre l’inflation, l’emploi, les conditions financières et la stabilité économique.
Et la question la plus profonde est plus large que Trump ou Warsh :
QUI CONTRÔLE LE PRIX DE L’ARGENT ?
Car celui qui contrôle les taux d’intérêt influence les prêts hypothécaires, l’emprunt des entreprises, les coûts de la dette publique, les valorisations d’actifs, le dollar, la liquidité et, au final, l’ensemble du système financier.
Ce n’est pas juste un autre titre.
C’est un bras de fer pour la machinerie même de l’argent.
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