Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a une nouvelle fois refusé de soumettre ses propres projections de taux d’intérêt au graphique en points de la Fed, qui présente les vues des responsables sur la trajectoire du taux de référence.

Bloomberg a rapporté le 16 septembre que le graphique en points publié ce jour-là comprenait 18 projections pour cette année et pour 2027. Jusqu’à 19 responsables peuvent participer aux décisions de taux de la Fed, ce qui indique que Warsh n’a pas soumis ses perspectives.

C’était la deuxième fois consécutive que Warsh était absent du graphique en points, après s’être également abstenu lors de sa première réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) depuis sa prise de fonction en juin. Il a fait valoir que le graphique en points n’est pas utile pour mener la politique monétaire et que la Fed devrait fournir moins d’orientations sur la trajectoire future des taux d’intérêt.

Le nuage de points, de manière anonyme, indique où les sept gouverneurs de la Fed et les présidents des 12 banques régionales de la Réserve fédérale estiment que le taux de politique devrait se situer au cours des trois prochaines années et, plus généralement, à plus long terme. Les marchés utilisent la projection médiane comme indicateur clé de l’orientation de la future politique monétaire.

Lors d'une conférence de presse en juin, Warsh a déclaré qu’il n’avait pas soumis de projection en nuage de points (dot plot) parce qu’il ne pensait pas que cela soit utile pour mener la politique monétaire.

L’approche de communication de la Fed, y compris le nuage de points, fait elle aussi l’objet d’un examen. Warsh a indiqué qu’un comité nouvellement formé chargé des communications à la Fed étudiera l’ensemble du cadre de communication de la banque centrale, y compris le nuage de points, les conférences de presse, les réunions et les procès-verbaux.

Le nuage de points a été introduit à la fin de 2011, alors que la Fed cherchait à orienter les marchés vers son cap de politique à moyen et à long terme tout en s’éloignant du vaste dispositif de soutien mis en place après la crise financière mondiale. Les critiques ont toutefois longtemps soutenu qu’il ne devrait pas être considéré comme une prévision officielle faisant consensus, car les projections sont publiées de manière anonyme et chaque responsable fonde ses estimations du taux directeur sur des perspectives économiques et des hypothèses différentes.