Dans la nuit du 17 septembre à 2:00 (heure de Pékin), la Réserve fédérale publiera sa décision de taux pour septembre ; à 2:30, le président de la Fed tiendra une conférence de presse.
À ce stade, le marché a déjà procédé à un pricing assez complet de la « hausse de 25 points de base ». Reuters, citant des données de marché, indique que la probabilité d’une hausse de 25 points de base s’élève à environ 90 % ; une autre enquête de Reuters montre que 85 % des économistes s’attendent à une hausse de 25 points de base.
Donc, ce soir, ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est peut-être pas seulement « hausse des taux ou pas ».
Plus important encore : après la hausse des taux, quel signal la Réserve fédérale envoie-t-elle sur la trajectoire future des taux ?
Si une hausse de 25 points de base correspond aux attentes, le marché pourrait connaître une volatilité de type « le mauvais scénario est déjà anticipé » ; si le langage est nettement plus “hawkish”, cela signifie que la probabilité d’un resserrement supplémentaire à l’avenir augmente. Le dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient alors être davantage soutenus ; l’or subirait davantage de pression, et les actifs à risque pourraient aussi être mis sous tension.
À l’inverse, si bien qu’il y ait hausse des taux, mais que les propos soient clairement plus “dovish”, le marché pourrait réactiver la logique selon laquelle le cycle de hausse approche de sa fin. Le dollar et les rendements pourraient alors faiblir, tandis que l’or et les actifs à risque, y compris le BTC, pourraient être soutenus.
C’est aussi la raison pour laquelle, après la publication des données à 2:00 ce soir, on ne peut pas forcément déterminer immédiatement la direction finale.
2:00, c’est la décision sur les taux qui compte ;
2:00—2:30 Regardez la première réaction du marché ;
À partir de 2:30, concentrez-vous sur les propos du président ;
Puis observez si le dollar, les rendements, l’or et le BTC entrent en résonance les uns avec les autres.
À l’heure actuelle, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a déjà franchi les 5 % à un moment donné, et le dollar se trouve aussi à une position relativement forte récemment ; la sensibilité du marché à cette réunion est nettement plus élevée.
L’or attend lui aussi ce résultat aujourd’hui. D’après Reuters, l’or spot a d’abord progressé dans la journée, le marché ayant déjà largement intégré les attentes d’une hausse de 25 points de base ; les analystes estiment que des signaux de politique plutôt “hawkish” pourraient peser sur l’or, tandis que des signaux plutôt “dovish” pourraient lui donner un élan de rebond.
Donc, la phrase à retenir ce soir, c’est :
« Le marché ne négocie pas la hausse des taux elle-même, mais le décalage entre le résultat de la hausse et l’attente initiale. »
Pour le BTC, c’est aussi la même chose.
Ce soir, il peut y avoir des risques, mais aussi des opportunités ; toutefois, dans cette fenêtre de 2:00 à 2:30 où la revalorisation par le marché se fait rapidement, il faut surtout se prémunir contre la « direction donnée par la première bougie ».
Commencez par les données, puis les prises de parole, ensuite le dollar et les rendements des bons du Trésor, et enfin observez si le BTC et l’or confirment la direction.
Ce soir, vous accordez davantage d’attention au BTC, ou à l’or de Londres ?
