XRP a chuté d’environ 10 % à 1,30 $ dans la matinée de mercredi en Asie, la pire performance parmi les principales cryptomonnaies, après que le Sénat n’a pas réussi à faire avancer le Clarity Act.
Le projet de loi a été rejeté lors d’un vote de clôture de 49-50, une étape procédurale nécessitant 60 sénateurs pour faire avancer la législation vers le débat. Plusieurs Républicains ont voté contre.
L’Ether a été le prochain à subir les plus fortes pertes, en recul d’environ 5 % à quelque 2 410 $, tandis que Solana a baissé de 5 % pour se situer juste au-dessus de 97 $ et que Dogecoin a reculé de près de 5 %. Zcash et l’hyperliquide HYPE ont chacune chuté d’environ 4 %, et Bitcoin a glissé d’environ 3 % pour se situer juste au-dessus de 76 000 $. BNB et Tron ont été les moins touchés, avec environ 1 % chacun.
Le langage sur l’éthique a fait dérailler 600 pages de compromis
Les négociateurs ont produit plus de 600 pages de texte de compromis. La disposition qui l’a fait dérailler était un passage sur l’éthique, destiné à empêcher des hauts responsables de l’État de conserver des intérêts dans des activités liées aux cryptos.
La sénatrice Elissa Slotkin a expliqué directement son vote.
« Les dispositions sur l’éthique dans ce projet de loi sont tout simplement trop légères », a-t-elle écrit. « Le président Trump, ses enfants et son Cabinet gagnent des milliards de dollars dans l’espace crypto. »
Elle a aussi déclaré que la Commodity Futures Trading Commission ne dispose pas des effectifs nécessaires pour appliquer la loi, et que le projet de loi comportait des lacunes en matière de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme.
Ce sont trois objections distinctes, et une seule concerne le président. Les points liés aux effectifs et aux crimes financiers survivraient à un changement d’administration, ce qui compte pour savoir si un futur Congrès peut raviver le cadre sans le modifier.
Les actions ont chuté bien plus durement que les actifs qu’elles suivent
Les dégâts se sont concentrés sur les entreprises cotées, plutôt que sur les tokens.
Coinbase a chuté d’environ 9% à 174,42 $ et Circle a reculé de plus de 9% à 88,26 $, Galaxy Digital a baissé de 8% et Gemini de 7%. Bullish et Riot Platforms ont chacun perdu 5%, eToro 4%, et Robinhood, MARA Holdings, CleanSpark, IREN et Core Scientific ont reculé entre 3% et 4%.
Le bitcoin a perdu moins de 3% sur la même période.
Cette inversion est le signal le plus clair de la séance. Les actions crypto sont l’expression démultipliée des résultats de la réglementation américaine — leurs modèles économiques dépendent d’une exploitation dans un cadre juridique défini, tandis qu’un token peut s’échanger partout.
Siebert Financial, avec Brian Vieten, avait déjà fait valoir ce point avant le vote, en soutenant qu’un échec pourrait avancer les lancements de produits et les travaux de tokenisation vers 2027 et 2028 au lieu de les mettre au placard. Adam Morgan McCarthy, de LO:TECH, a été plus direct : « si ça bloque, j’attends que les actions crypto rendent plus que le BTC, encore une fois, compte tenu du bêta ».
Ils avaient tous les deux raison.
L’attention se porte sur les régulateurs que le projet de loi aurait contraints
La SEC travaille déjà sur son cadre proposé Reg Crypto et sur des règles pour les titres tokenisés, qui devient désormais la seule voie vers la certitude que l’industrie attendait du Congrès.
Michael Saylor, de Strategy, a pris cette position immédiatement : « Les progrès n’ont pas besoin d’attendre le Congrès. Avec CLARITY bloqué, j’attends de la SEC, de la CFTC et du Trésor qu’ils fassent avancer des règles au titre du droit en vigueur. »
Mike Novogratz, de Galaxy Digital, est parvenu à la même conclusion, mais avec moins d’enthousiasme, déclarant qu’il a « foi dans le fait que la SEC et la CFTC vont poursuivre avec des règles de la route et, espérons-le, que le Congrès trouvera une façon de les entériner ».
La réglementation par les agences diffère de la législation d’une manière qui compte ici. Des règles adoptées dans le cadre de pouvoirs existants peuvent être défaites par une administration ultérieure, ce qui est précisément le problème de durabilité que le Congrès était censé résoudre.
L’objection de Slotkin concernant les effectifs s’applique aussi. Une CFTC dépourvue des ressources pour appliquer un texte de loi n’est pas forcément mieux placée pour rédiger et faire appliquer son propre cadre.
Désormais, deux dates comptent plus que le vote
Les comités d’action politique du secteur, dont Fairshake, doivent décider comment traiter les sénateurs qui ont voté non avant l’élection du 3 novembre.
Un nouveau Congrès se réunit en janvier 2027, attendu sous contrôle partagé — ce qui met effectivement fin à toute perspective de faire passer au Sénat cette année une législation sur la structure du marché.
Cet enchaînement transforme l’échec en question politique plutôt qu’en question législative. Le fait que les sénateurs qui l’ont bloqué aient à en subir les conséquences en novembre détermine ce que le prochain Congrès sera prêt à tenter.
La Fed se prononce alors qu’un marché vendit déjà
La Réserve fédérale décide des taux plus tard mercredi, les traders penchant pour une hausse d’un quart de point.
Le tout arrive sur un marché qui vient de voir son initiative législative s’effondrer et qui vend déjà le risque.
Les ETF spot sur le bitcoin ont perdu 450 millions de dollars mardi, le plus important retrait sur une seule journée depuis le 25 juin, avec plus de 570 millions de dollars de contrats à terme à effet de levier liquidés — le plus depuis le 22 août.
Talos a enregistré une tendance nette d’achats de 28% en faveur des stablecoins avant la réunion, contre une tendance nette moyenne de vente de 8% autour des précédentes réunions du FOMC.
Les corrélations du bitcoin se sont rompues au cours du processus. Les données de CoinMarketCap montrent que son lien à court terme avec l’indice du Dollar est à +0,08 contre −0,54 sur 30 jours, la corrélation avec le S&P 500 tombant à 0,43 contre 0,75 sur une seule séance.
Le senior fellow de Brookings, Robin Brooks, s’attend à ce que la réunion déçoive, quoi qu’il arrive : « Il n’y a aucun moyen pour qu’il puisse faire mieux que toutes les hausses déjà intégrées, donc la conférence de presse décevra probablement les marchés. »
La décision est rendue à 14h00 (ET), avec la conférence de presse du président Kevin Warsh 30 minutes plus tard.