L’ARFC « Custodied Collateral Lending: Aave V4 Isolated Hub & Spoke » a été publié sur le Forum de gouvernance d’Aave par Aave Labs le 14 septembre 2026.
Son objectif initial porte sur le Bitcoin détenu par Anchorage.
Dans le cadre de la proposition, les institutions pourraient emprunter des stablecoins adossés à ce Bitcoin sans déposer la garantie sous-jacente dans un marché Aave onchain. La garantie resterait sous la garde des institutions hors chaîne (offchain), tandis qu’un jeton distinct représenterait le solde mis en garde par chaque emprunteur pour une position de prêt Aave onchain isolée.
Le Bitcoin détenu par Anchorage servirait à adosser un marché Aave V4 isolé
Le marché proposé est destiné à l’emprunt institutionnel de stablecoins adossés à un collatéral détenu en garde par des institutions. CoinDesk a rapporté qu’il utiliserait la structure en hub-and-spoke (pivot et rayons) d’Aave V4 comme arrangement de prêt isolé, distinct des marchés sans permission existants d’Aave.
D’après la proposition de gouvernance, le collatéral en Bitcoin resterait hors chaîne et ne serait détenu par aucune entité parmi Aave, Chainlink ou CustodySync. Le collatéral sous-jacent resterait chez Anchorage plutôt que d’être fourni à un pool onchain public, tandis que la position d’emprunt serait représentée et réglée via le marché Aave V4 isolé.
La proposition reste soumise à l’approbation de la gouvernance de la DAO Aave, a rapporté CoinDesk.
CustodySync ferait correspondre les soldes avec des CoCT non transférables
CustodySync fournirait la connexion proposée entre les registres de garde hors chaîne et un marché de prêt Aave V4 isolé. Développé avec l’infrastructure de Chainlink, il représenterait le solde détenu en garde de chaque emprunteur via un jeton de collatéral détenu en garde non transférable (CoCT).
Anchorage détiendrait le Bitcoin ; Aave V4 hébergerait la position d’emprunt du stablecoin ; et CustodySync mettrait à jour le CoCT à mesure que le solde pertinent détenu en garde évoluerait.
Le CoCT serait frappé et brûlé au fur et à mesure que ce solde évolue. Il ne déplacerait pas le Bitcoin sous-jacent dans le protocole, mais fournirait à la position Aave une représentation onchain du collatéral pendant que l’actif reste en dehors de la garde d’Aave, de Chainlink et de CustodySync.
Comme le token correspondrait au solde détenu en garde par un emprunteur donné, il est prévu qu’il reste non transférable plutôt que de circuler indépendamment en tant qu’actif transférable.
Anchorage exécuterait des ventes de collatéral
La liquidation s’écarterait aussi du modèle d’enchères sur la chaîne publique utilisé dans de nombreux systèmes de prêt crypto. Si une position devait être liquidée, Anchorage procéderait à une vente de gré à gré du collatéral sous-jacent, dont le produit servirait à régler la position onchain Aave associée.
L’organisation de la garde couvrirait à la fois le collatéral sous-jacent et le processus de vente, le dépositaire réalisant la vente de Bitcoin plutôt que des liquidateurs onchain acquérant le collatéral lors d’une vente aux enchères publique. Le produit serait ensuite orienté vers le règlement du prêt Aave.
La documentation Atlas existante d’Anchorage décrit un service de gestion du collatéral pour les transactions institutionnelles sécurisées par crypto, incluant une garde ségréguée, le suivi automatisé du ratio prêt/valeur, des appels de marge et la coordination de la liquidation. Ces capacités déclarées correspondent aux rôles opérationnels décrits dans la proposition Aave, en particulier les volets de garde, de suivi et de liquidation.
Le prochain test significatif de l’ARFC est la gouvernance. S’il est approuvé, la proposition mettrait en place un modèle Aave V4 dans lequel le Bitcoin reste chez Anchorage tout au long du cycle de vie du collatéral, y compris une liquidation de gré à gré, tandis qu’une représentation onchain non transférable soutient la position d’emprunt du stablecoin isolée.
Avertissement : Cet article est fourni uniquement à des fins d’information. Il ne constitue pas une offre ni une intention d’être utilisé comme conseil juridique, fiscal, en matière d’investissement, financier ou autre.