Les traders parient que La Niña va rendre l’hiver aux États-Unis plus doux, mais à mesure que le phénomène météorologique se renforce, des doutes sur les perspectives augmentent. D’après Sina Finance, ces attentes se sont déjà reflétées dans les produits dérivés liés à la météo, que les entreprises énergétiques, les fonds spéculatifs et d’autres acteurs du marché utilisent pour couvrir des risques ou parier plusieurs mois à l’avance sur des températures au-dessus des moyennes saisonnières.
Les courtiers en produits dérivés et les émetteurs de produits ont indiqué que le marché américain a réagi de manière la plus nette. D’après Sina Finance, les traders ont commencé à constituer des positions liées à la prochaine saison de chauffage dès le mois de mai, avant que La Niña ne se forme officiellement en juin, et le phénomène s’est poursuivi et renforcé tout au long de l’été.
Le U.S. Climate Prediction Center a indiqué que cet El Nino a 75 % de chances de battre tous les records depuis 1950. Selon Sina Finance, cela a ajouté de l’incertitude à la tarification des dérivés, qui dépend fortement des schémas historiques de météo et de climat.
Nicholas Ernst, directeur général de l’activité de dérivés climatiques de BGC Financial, a déclaré que la situation crée un paradoxe : un El Nino plus fort donne davantage de confiance aux traders pour parier sur un hiver doux, tandis que la référence historique utilisée pour étayer cette transaction devient moins fiable. D’après Sina Finance, il a indiqué que la question clé sans réponse est de savoir si un El Nino aussi intense, sans précédent dans le registre moderne des observations, se comportera encore comme prévu.
Tim Boyce, responsable des dérivés météo pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique chez TP ICAP, a déclaré que les paris liés avaient été passés trois mois plus tôt que d’habitude et qu’il s’agissait des toutes premières transactions liées à l’hiver qu’il ait vues à la Chicago Mercantile Exchange. D’après Sina Finance, il a indiqué que des flux de couverture importants, combinés à certaines positions spéculatives, ont créé un effet auto-réalisateur.
En Europe, les transactions sont plus difficiles car l’El Nino a un effet plus faible et moins constant sur les températures, tandis que les prix volatils du gaz naturel signifient qu’une brève vague de froid peut entraîner de lourdes pertes. D’après Sina Finance, Munich Re a déclaré que la demande de produits de couverture météo sur mesure, ajustables en fonction de l’évolution des conditions météorologiques, a plus que doublé cette année.
Le marché japonais des dérivés météo est resté relativement limité et globalement conforme aux années récentes, même si certains traders s’attendent à ce que le panorama de la couverture des températures d’hiver devienne plus clair d’ici novembre. D’après Sina Finance, Ernst a indiqué que les traders aux États-Unis continuent de parier sur un hiver doux, mais que certains résultats météorologiques pourraient faire manquer ces paris.