Ce soir, si la Fed relève ses taux, je pense au contraire que le marché américain pourrait monter 🤔 Cette réunion recèle une logique contre-intuitive.
À 2 h du matin, heure de Pékin, le 17 septembre, la Fed doit publier sa décision sur les taux. À l’heure actuelle, le marché considère presque comme acquis un relèvement de 25 points de base.
Mais il y a ici un point contre-intuitif : si Powell (la Fed) relevait vraiment ses taux, le marché américain ne baisserait peut-être pas ; au contraire, s’il choisissait de ne pas relever les taux pour protéger le marché, le coût de l’emprunt des entreprises pourrait alors être poussé plus haut.
Prenons un exemple très simple : si vous prêtez de l’argent pour 10 ans, le pire serait que, lorsque vous récupérez votre argent, il ne vaille déjà plus grand-chose. Si l’inflation ne baisse pas et que la banque centrale n’agit pas depuis trop longtemps, vous exigerez forcément un taux d’intérêt plus élevé pour accepter de prêter.
Cela crée une situation assez bancale : la banque centrale ne relève pas les taux, mais le marché, lui, augmente le prix de l’emprunt à long terme. Les coûts des entreprises pour émettre des obligations ou construire des data centers d’IA augmenteraient en conséquence.
À l’inverse, si Powell choisit cette fois un relèvement limité, permettant aux gens de croire que l’inflation est sous contrôle—et qu’il ne faudra plus mener ensuite des mesures correctives plus agressives—alors la prime de risque liée à l’emprunt à long terme pourrait au contraire diminuer.
En clair, si ce relèvement permettra au marché américain de souffler un peu dépend de sa capacité à utiliser ce resserrement immédiat pour regagner la confiance du marché dans l’avenir.
Et la logique qui se répercute sur le marché américain devient alors très claire : la crainte d’une inflation incontrôlée s’atténue, les taux longs pourraient se stabiliser, la pression sur le financement des entreprises et sur leur valorisation diminue d’une couche, et si les bénéfices tiennent, alors le marché américain n’est pas forcément condamné à continuer de baisser.
Mais ne voyez pas non plus immédiatement le relèvement comme une mauvaise nouvelle. Ce que le marché apprécie, c’est si cette action permet réellement de contenir la situation. Si le prix du pétrole ne baisse pas et que l’inflation continue de repartir à la hausse, alors on passera de « un relèvement suffit » à « il faudra peut-être encore continuer », et si les taux longs montent à nouveau, les valorisations des valeurs technologiques pourraient aussi être remises sous pression.
Ainsi, cette réunion ressemble davantage à un test de crédibilité : le niveau de relèvement d’aujourd’hui n’est qu’une action. Le marché se demande ensuite combien il pense qu’il faudra encore relever après—et c’est cela qui détermine si l’action du jour est vraiment utile.
Donc, au final, une fois la décision publiée, nous continuerons à observer si Powell a su stabiliser les attentes, ou s’il a ouvert la porte à un nouveau cycle de relèvements
#美联储加息是否已成定局
À 2 h du matin, heure de Pékin, le 17 septembre, la Fed doit publier sa décision sur les taux. À l’heure actuelle, le marché considère presque comme acquis un relèvement de 25 points de base.
Mais il y a ici un point contre-intuitif : si Powell (la Fed) relevait vraiment ses taux, le marché américain ne baisserait peut-être pas ; au contraire, s’il choisissait de ne pas relever les taux pour protéger le marché, le coût de l’emprunt des entreprises pourrait alors être poussé plus haut.
Prenons un exemple très simple : si vous prêtez de l’argent pour 10 ans, le pire serait que, lorsque vous récupérez votre argent, il ne vaille déjà plus grand-chose. Si l’inflation ne baisse pas et que la banque centrale n’agit pas depuis trop longtemps, vous exigerez forcément un taux d’intérêt plus élevé pour accepter de prêter.
Cela crée une situation assez bancale : la banque centrale ne relève pas les taux, mais le marché, lui, augmente le prix de l’emprunt à long terme. Les coûts des entreprises pour émettre des obligations ou construire des data centers d’IA augmenteraient en conséquence.
À l’inverse, si Powell choisit cette fois un relèvement limité, permettant aux gens de croire que l’inflation est sous contrôle—et qu’il ne faudra plus mener ensuite des mesures correctives plus agressives—alors la prime de risque liée à l’emprunt à long terme pourrait au contraire diminuer.
En clair, si ce relèvement permettra au marché américain de souffler un peu dépend de sa capacité à utiliser ce resserrement immédiat pour regagner la confiance du marché dans l’avenir.
Et la logique qui se répercute sur le marché américain devient alors très claire : la crainte d’une inflation incontrôlée s’atténue, les taux longs pourraient se stabiliser, la pression sur le financement des entreprises et sur leur valorisation diminue d’une couche, et si les bénéfices tiennent, alors le marché américain n’est pas forcément condamné à continuer de baisser.
Mais ne voyez pas non plus immédiatement le relèvement comme une mauvaise nouvelle. Ce que le marché apprécie, c’est si cette action permet réellement de contenir la situation. Si le prix du pétrole ne baisse pas et que l’inflation continue de repartir à la hausse, alors on passera de « un relèvement suffit » à « il faudra peut-être encore continuer », et si les taux longs montent à nouveau, les valorisations des valeurs technologiques pourraient aussi être remises sous pression.
Ainsi, cette réunion ressemble davantage à un test de crédibilité : le niveau de relèvement d’aujourd’hui n’est qu’une action. Le marché se demande ensuite combien il pense qu’il faudra encore relever après—et c’est cela qui détermine si l’action du jour est vraiment utile.
Donc, au final, une fois la décision publiée, nous continuerons à observer si Powell a su stabiliser les attentes, ou s’il a ouvert la porte à un nouveau cycle de relèvements
#美联储加息是否已成定局