La hausse des taux est actée : est-ce que le BTC va forcément baisser ? Je m’intéresse surtout aux signaux à venir
#美联储加息是否已成定局
Lors de cette décision sur les taux, la question que je me pose avant tout est la suivante : si la hausse des taux est actée, comment la Réserve fédérale expliquera-t-elle l’orientation des politiques à venir ?
À mon avis, il ne faut pas assimiler “hausse des taux” à “BTC forcément en baisse”. Le prix anticipe déjà les attentes ; ce qui déclenche généralement la prochaine vague de volatilité, c’est l’écart entre le résultat et ce qui était attendu.
Je vois les choses en trois scénarios :
Premièrement, la hausse des taux s’accompagne de signaux indiquant qu’un resserrement supplémentaire est toujours à l’ordre du jour.
Cela me rendrait plus prudent vis-à-vis du BTC et des actions technologiques surévaluées. Si le dollar et les rendements des bons du Trésor montent en même temps, les actifs risqués pourraient continuer à subir une pression.
Deuxièmement, la hausse des taux a lieu, mais les termes employés par la suite sont plus doux que ce que le marché craignait.
Dans ce cas, même si la nouvelle paraît, en surface, plutôt négative, un rebond peut survenir après l’ajustement des attentes. Mais pour savoir si le rebond peut se prolonger, il faut observer l’absorption des flux de capitaux : on ne peut pas se fier uniquement à la première bougie de hausse.
Troisièmement, maintenir les taux inchangés.
On ne peut pas non plus conclure directement à un scénario globalement positif. Il faut encore distinguer : la pression inflationniste s’est-elle atténuée, laissant ainsi une marge d’attente aux décideurs, ou bien la croissance économique a-t-elle révélé de nouvelles inquiétudes ? Les deux causes n’ont pas la même signification pour la suite du marché.
L’or ne peut pas non plus être expliqué uniquement par les deux mots “valeur refuge”. Une hausse des taux réels peut créer de la pression, tandis qu’une demande de protection peut apporter un soutien : il faut donc observer ensemble le marché du dollar et celui des obligations.
Pour moi, dans ce type de configuration, ce qu’il faut surtout surveiller, ce sont la taille des positions et la marge d’erreur. Avant la décision, je ne mets pas de paris unilatéraux ; après la décision, je ne poursuis pas non plus le premier fort mouvement à la hausse ou à la baisse. J’observe d’abord la déclaration, la conférence de presse, et si le marché réagit de façon cohérente.
Réussir une fois sur une décision ne signifie pas qu’on peut réussir un trade du début à la fin. Mon inclination est de rester prudent à court terme : attendre que le chemin des politiques devienne plus clair, puis juger la tendance.
#美联储加息是否已成定局
Lors de cette décision sur les taux, la question que je me pose avant tout est la suivante : si la hausse des taux est actée, comment la Réserve fédérale expliquera-t-elle l’orientation des politiques à venir ?
À mon avis, il ne faut pas assimiler “hausse des taux” à “BTC forcément en baisse”. Le prix anticipe déjà les attentes ; ce qui déclenche généralement la prochaine vague de volatilité, c’est l’écart entre le résultat et ce qui était attendu.
Je vois les choses en trois scénarios :
Premièrement, la hausse des taux s’accompagne de signaux indiquant qu’un resserrement supplémentaire est toujours à l’ordre du jour.
Cela me rendrait plus prudent vis-à-vis du BTC et des actions technologiques surévaluées. Si le dollar et les rendements des bons du Trésor montent en même temps, les actifs risqués pourraient continuer à subir une pression.
Deuxièmement, la hausse des taux a lieu, mais les termes employés par la suite sont plus doux que ce que le marché craignait.
Dans ce cas, même si la nouvelle paraît, en surface, plutôt négative, un rebond peut survenir après l’ajustement des attentes. Mais pour savoir si le rebond peut se prolonger, il faut observer l’absorption des flux de capitaux : on ne peut pas se fier uniquement à la première bougie de hausse.
Troisièmement, maintenir les taux inchangés.
On ne peut pas non plus conclure directement à un scénario globalement positif. Il faut encore distinguer : la pression inflationniste s’est-elle atténuée, laissant ainsi une marge d’attente aux décideurs, ou bien la croissance économique a-t-elle révélé de nouvelles inquiétudes ? Les deux causes n’ont pas la même signification pour la suite du marché.
L’or ne peut pas non plus être expliqué uniquement par les deux mots “valeur refuge”. Une hausse des taux réels peut créer de la pression, tandis qu’une demande de protection peut apporter un soutien : il faut donc observer ensemble le marché du dollar et celui des obligations.
Pour moi, dans ce type de configuration, ce qu’il faut surtout surveiller, ce sont la taille des positions et la marge d’erreur. Avant la décision, je ne mets pas de paris unilatéraux ; après la décision, je ne poursuis pas non plus le premier fort mouvement à la hausse ou à la baisse. J’observe d’abord la déclaration, la conférence de presse, et si le marché réagit de façon cohérente.
Réussir une fois sur une décision ne signifie pas qu’on peut réussir un trade du début à la fin. Mon inclination est de rester prudent à court terme : attendre que le chemin des politiques devienne plus clair, puis juger la tendance.
