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Rédigé par : Rita
Le marché potentiel total de l’industrie des semi-conducteurs devrait atteindre 3,2 billions de dollars d’ici 2030. Dans son rapport sur l’industrie américaine des semi-conducteurs publié le 14 septembre 2026, la Bank of America a relevé les prévisions de marché potentiel total des semi-conducteurs de 2,7 billions de dollars à 3,2 billions de dollars pour la période 2023 à 2030, et a augmenté le taux de croissance annuel composé de 14 % à 18 % pour la période 2026 à 2030. Les puces mémoire et les centres de données sont les principaux moteurs, tandis que la reprise des secteurs automobile et industriel apporte un soutien supplémentaire. L’industrie a mis 50 ans pour atteindre 1 000 milliards de dollars de ventes ; aujourd’hui, le marché potentiel devrait doubler en seulement quatre ans, passant de 1 700 milliards de dollars à 3 400 milliards.
Dans le rapport, l’analyste de BofA Vivek Arya indique que l’industrie de l’IA passe d’une logique consistant à rechercher un retour sur investissement à la résolution de contraintes structurelles, telles que les puces et l’alimentation électrique. Les pénuries de puces mémoire et la hausse des prix restent des facteurs clés de croissance. Bien que les inquiétudes concernant un ralentissement des investissements dans les infrastructures IA se soient renforcées, les commandes clients, les accords à long terme, les engagements de capacités et la tarification des produits semi-conducteurs ne montrent aucun signe de ralentissement.
Le TAM des semi-conducteurs double en quatre ans
La BofA prévoit que le chiffre d’affaires des semi-conducteurs augmentera de 113 % en glissement annuel en 2026, et que les semi-conducteurs « cœur » progresseront de 30 % en glissement annuel. Les puces mémoire devraient mieux performer, avec une hausse d’environ 327 % du chiffre d’affaires en glissement annuel. La DRAM progresserait de 328 % en glissement annuel, tandis que la NAND augmenterait de 341 %. Les activités calcul et stockage croîtraient de plus de 50 % en glissement annuel, et la demande en serveurs resterait très forte.
Par segment de marché final, les communications sans fil reculeraient de 8 % en glissement annuel, affectées par des ventes de smartphones faibles. L’automobile augmenterait de 12 %, l’industrie de 32 %, l’électronique grand public baisserait de 7 % et les communications filaires augmenteraient de 29 %. Les ventes de mémoire devraient atteindre 937 milliards de dollars en 2026, et celles des semi-conducteurs « cœur » 739 milliards de dollars.
WFE rehaussé à 270 milliards
La BofA a relevé ses prévisions de dépenses en équipements de fabrication de semi-conducteurs pour 2026 à 156 milliards de dollars, soit une hausse de 33 % en glissement annuel. Les prévisions pour 2027 ont été relevées à 210 milliards de dollars, soit +34 %. Celles de 2028 ont été relevées à 272 milliards de dollars, soit +30 %. La DRAM est le principal moteur de croissance : la prévision pour 2027 a été relevée de 21 %, à 52 milliards de dollars ; celle pour 2028 a été relevée à 81 milliards de dollars. Pour la NAND, la prévision 2027 a été relevée de 19 %, à 20,5 milliards de dollars.
La BofA prévoit que les dépenses d’investissement liées au nouveau cycle de 2025 à 2030 atteindront 360 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 25 %. Les dépenses CAPEX en DRAM s’élèveraient à 114 milliards de dollars, celles en NAND à 30 milliards de dollars, et la fonderie ainsi que les puces logiques à 215 milliards de dollars. Pour 2026, les dépenses en équipements des usines de plaquettes en Chine devraient atteindre 45 milliards de dollars, soit 29 % du total mondial ; d’ici 2030, cette part devrait retomber à environ 20 %.
Les prix de location confirment une demande solide
Le prix de location au comptant du GPU B200 d’NVIDIA est actuellement d’environ 5,72 dollars par heure. Il a augmenté de façon continue sur les deux derniers mois, restant inférieur d’un peu moins de 10 % au pic de 6,10 dollars atteint en mars. Le prix de location de l’A100 est d’environ 1,60 dollar, et celui de l’H100 d’environ 2,65 dollars. La BofA souligne que le maintien des prix de location à un niveau élevé indique une demande forte, large, et sans signe de ralentissement.
La BofA estime que l’année 2027 restera, pour l’ensemble des fournisseurs de calcul, de réseau et de mémoire, une période où les commandes sont bien remplies et les contrats suffisants. Le marché devrait rester tendu en 2028, tiré par l’augmentation de la demande liée à l’intégration des CPU et XPU ainsi qu’aux technologies d’extension optique. De nombreux fabricants d’ASIC et de GPU accélèrent également le développement de leurs activités d’accélérateurs IA.
Valorisation attrayante
L’indice des semi-conducteurs a progressé de 67 % depuis le début de l’année, mais son PER à terme est de 18x, inférieur aux 19x du S&P 500. Le bénéfice par action devrait augmenter de 139 % en glissement annuel, soit un rythme environ 7 fois supérieur à celui du marché. La BofA adopte une attitude prudente avant la fin des élections à mi-mandat et l’apaisement des inquiétudes macroéconomiques. Récemment, l’indice a reculé d’environ 17 % en raison d’une réévaluation par les investisseurs de la durabilité de l’IA.
La BofA prévoit que les puces de calcul, de réseau et les puces analogiques afficheront une résilience plus forte. Si la dynamique du marché revient, Micron, Rambus, Applied Materials et Intel pourraient mener la hausse. La BofA attribue un objectif de cours de 620 dollars à AMD, 500 dollars à Nidec? (c-1/), 650 dollars à Applied Materials, 145 dollars à Intel, 385 dollars à Rambus Research (c-1/), 365 dollars à Marvell Electronic (c-1/), 1 550 dollars à Micron, et 350 dollars à NVIDIA.
Du point de vue des risques, les principaux risques baissiers incluent une baisse moyenne du prix de vente des mémoires supérieure aux attentes, une intensification de la concurrence de nouveaux entrants chinois, la perte de parts de marché au profit de grands concurrents, ainsi qu’un affaiblissement de la demande dans des marchés finaux comme les centres de données et les smartphones. Les risques à la hausse comprennent des avancées technologiques, une hausse des parts de marché des produits Flash et les mises à niveau NAND.
Le TAM des semi-conducteurs double en quatre ans, et les dépenses d’équipement des fondeurs sont également relevées. La BofA estime que la demande portée par l’IA n’a pas encore atteint son sommet.
Avertissement
Cet article est une compilation et une interprétation du rapport de recherche d’un courtier tiers (Bank of America, publié le 14 septembre 2026) par Chaoxiang Research, et s’appuie sur la synthèse d’informations disponibles publiquement. Les notes, objectifs de cours, prévisions de bénéfices et jugements cités dans le texte reflètent tous les opinions des analystes de ce courtier et ne représentent que la position de l’institution à laquelle ils appartiennent ; ils ne représentent pas les vues de Chaoxiang Research et ne constituent aucun conseil en investissement.
Le marché comporte des risques, les décisions doivent être prises de manière indépendante. Cet article ne doit pas servir de base pour acheter ou vendre des titres quelconques.
Rédigé par : Rita
Le marché potentiel total de l’industrie des semi-conducteurs devrait atteindre 3,2 billions de dollars d’ici 2030. Dans son rapport sur l’industrie américaine des semi-conducteurs publié le 14 septembre 2026, la Bank of America a relevé les prévisions de marché potentiel total des semi-conducteurs de 2,7 billions de dollars à 3,2 billions de dollars pour la période 2023 à 2030, et a augmenté le taux de croissance annuel composé de 14 % à 18 % pour la période 2026 à 2030. Les puces mémoire et les centres de données sont les principaux moteurs, tandis que la reprise des secteurs automobile et industriel apporte un soutien supplémentaire. L’industrie a mis 50 ans pour atteindre 1 000 milliards de dollars de ventes ; aujourd’hui, le marché potentiel devrait doubler en seulement quatre ans, passant de 1 700 milliards de dollars à 3 400 milliards.
Dans le rapport, l’analyste de BofA Vivek Arya indique que l’industrie de l’IA passe d’une logique consistant à rechercher un retour sur investissement à la résolution de contraintes structurelles, telles que les puces et l’alimentation électrique. Les pénuries de puces mémoire et la hausse des prix restent des facteurs clés de croissance. Bien que les inquiétudes concernant un ralentissement des investissements dans les infrastructures IA se soient renforcées, les commandes clients, les accords à long terme, les engagements de capacités et la tarification des produits semi-conducteurs ne montrent aucun signe de ralentissement.
Le TAM des semi-conducteurs double en quatre ans
La BofA prévoit que le chiffre d’affaires des semi-conducteurs augmentera de 113 % en glissement annuel en 2026, et que les semi-conducteurs « cœur » progresseront de 30 % en glissement annuel. Les puces mémoire devraient mieux performer, avec une hausse d’environ 327 % du chiffre d’affaires en glissement annuel. La DRAM progresserait de 328 % en glissement annuel, tandis que la NAND augmenterait de 341 %. Les activités calcul et stockage croîtraient de plus de 50 % en glissement annuel, et la demande en serveurs resterait très forte.
Par segment de marché final, les communications sans fil reculeraient de 8 % en glissement annuel, affectées par des ventes de smartphones faibles. L’automobile augmenterait de 12 %, l’industrie de 32 %, l’électronique grand public baisserait de 7 % et les communications filaires augmenteraient de 29 %. Les ventes de mémoire devraient atteindre 937 milliards de dollars en 2026, et celles des semi-conducteurs « cœur » 739 milliards de dollars.
WFE rehaussé à 270 milliards
La BofA a relevé ses prévisions de dépenses en équipements de fabrication de semi-conducteurs pour 2026 à 156 milliards de dollars, soit une hausse de 33 % en glissement annuel. Les prévisions pour 2027 ont été relevées à 210 milliards de dollars, soit +34 %. Celles de 2028 ont été relevées à 272 milliards de dollars, soit +30 %. La DRAM est le principal moteur de croissance : la prévision pour 2027 a été relevée de 21 %, à 52 milliards de dollars ; celle pour 2028 a été relevée à 81 milliards de dollars. Pour la NAND, la prévision 2027 a été relevée de 19 %, à 20,5 milliards de dollars.
La BofA prévoit que les dépenses d’investissement liées au nouveau cycle de 2025 à 2030 atteindront 360 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 25 %. Les dépenses CAPEX en DRAM s’élèveraient à 114 milliards de dollars, celles en NAND à 30 milliards de dollars, et la fonderie ainsi que les puces logiques à 215 milliards de dollars. Pour 2026, les dépenses en équipements des usines de plaquettes en Chine devraient atteindre 45 milliards de dollars, soit 29 % du total mondial ; d’ici 2030, cette part devrait retomber à environ 20 %.
Les prix de location confirment une demande solide
Le prix de location au comptant du GPU B200 d’NVIDIA est actuellement d’environ 5,72 dollars par heure. Il a augmenté de façon continue sur les deux derniers mois, restant inférieur d’un peu moins de 10 % au pic de 6,10 dollars atteint en mars. Le prix de location de l’A100 est d’environ 1,60 dollar, et celui de l’H100 d’environ 2,65 dollars. La BofA souligne que le maintien des prix de location à un niveau élevé indique une demande forte, large, et sans signe de ralentissement.
La BofA estime que l’année 2027 restera, pour l’ensemble des fournisseurs de calcul, de réseau et de mémoire, une période où les commandes sont bien remplies et les contrats suffisants. Le marché devrait rester tendu en 2028, tiré par l’augmentation de la demande liée à l’intégration des CPU et XPU ainsi qu’aux technologies d’extension optique. De nombreux fabricants d’ASIC et de GPU accélèrent également le développement de leurs activités d’accélérateurs IA.
Valorisation attrayante
L’indice des semi-conducteurs a progressé de 67 % depuis le début de l’année, mais son PER à terme est de 18x, inférieur aux 19x du S&P 500. Le bénéfice par action devrait augmenter de 139 % en glissement annuel, soit un rythme environ 7 fois supérieur à celui du marché. La BofA adopte une attitude prudente avant la fin des élections à mi-mandat et l’apaisement des inquiétudes macroéconomiques. Récemment, l’indice a reculé d’environ 17 % en raison d’une réévaluation par les investisseurs de la durabilité de l’IA.
La BofA prévoit que les puces de calcul, de réseau et les puces analogiques afficheront une résilience plus forte. Si la dynamique du marché revient, Micron, Rambus, Applied Materials et Intel pourraient mener la hausse. La BofA attribue un objectif de cours de 620 dollars à AMD, 500 dollars à Nidec? (c-1/), 650 dollars à Applied Materials, 145 dollars à Intel, 385 dollars à Rambus Research (c-1/), 365 dollars à Marvell Electronic (c-1/), 1 550 dollars à Micron, et 350 dollars à NVIDIA.
Du point de vue des risques, les principaux risques baissiers incluent une baisse moyenne du prix de vente des mémoires supérieure aux attentes, une intensification de la concurrence de nouveaux entrants chinois, la perte de parts de marché au profit de grands concurrents, ainsi qu’un affaiblissement de la demande dans des marchés finaux comme les centres de données et les smartphones. Les risques à la hausse comprennent des avancées technologiques, une hausse des parts de marché des produits Flash et les mises à niveau NAND.
Le TAM des semi-conducteurs double en quatre ans, et les dépenses d’équipement des fondeurs sont également relevées. La BofA estime que la demande portée par l’IA n’a pas encore atteint son sommet.
Avertissement
Cet article est une compilation et une interprétation du rapport de recherche d’un courtier tiers (Bank of America, publié le 14 septembre 2026) par Chaoxiang Research, et s’appuie sur la synthèse d’informations disponibles publiquement. Les notes, objectifs de cours, prévisions de bénéfices et jugements cités dans le texte reflètent tous les opinions des analystes de ce courtier et ne représentent que la position de l’institution à laquelle ils appartiennent ; ils ne représentent pas les vues de Chaoxiang Research et ne constituent aucun conseil en investissement.
Le marché comporte des risques, les décisions doivent être prises de manière indépendante. Cet article ne doit pas servir de base pour acheter ou vendre des titres quelconques.