Le cofondateur de Real Vision, Raoul Pal, affirme que le Bitcoin (BTC), et non l’or, constitue la meilleure couverture à long terme contre la dévaluation des monnaies. Il soutient que, grâce à son stade d’adoption plus précoce, l’actif dispose de davantage de marge pour croître que le métal.
Pal a fait cette comparaison lors d’un entretien de septembre sur l’émission Wolf Financial Show. Là, il a exposé son cadre plus large expliquant comment la dévaluation érode discrètement l’épargne et les salaires.
La dévaluation détruit l’épargne chaque année
Selon Pal, la dévaluation est la force dominante derrière la hausse des prix des actifs au fil du temps. Il la relie directement aux cycles de liquidité que les banques centrales et les gouvernements contrôlent en grande partie.
Il décrit la dévaluation comme la perte régulière du pouvoir d’achat d’une devise lorsque les banques centrales augmentent la masse monétaire.
Il estime que ce processus réduit la valeur des monnaies fiduciaires dans le monde entier d’environ 8 % par an. Les salaires, ajoute-t-il, suivent généralement la croissance économique, autour de 3 %.
Ce décalage, affirme Pal, explique pourquoi les logements et d’autres actifs rares sont devenus plus difficiles à financer pour les personnes aux revenus moyens. D’après des données de BeInCrypto, le Bitcoin s’est récemment échangé près de 75 900 $, en baisse d’environ 2 % sur la journée écoulée.
Pourquoi le Bitcoin bat l’or, selon Pal
Pal présente l’or comme une monnaie de base qui ne peut pas accroître sa valeur par capitalisation au-delà de ce que reflète déjà l’économie au sens large. Pour lui, le Bitcoin fonctionne comme de l’or numérique : même rareté, mais une adoption beaucoup plus précoce.
Pal a résumé l’idée en une seule phrase.
« [L]’or numérique, c’est le Bitcoin, mais le Bitcoin est plus tôt dans sa phase d’adoption. »
Il a fait cette remarque au cours de l’entretien.
Pal affirme que seules deux classes d’actifs ont régulièrement dépassé le rythme de dévaluation. Il s’agit des cryptomonnaies et des actions technologiques, suivies via le Nasdaq.
Il a pointé le rendement annuel d’environ 19 % du Nasdaq sur 15 ans. Pour les cryptomonnaies, il estime qu’elles ont capitalisé entre 45 % et 110 % par an.
L’or, l’immobilier et d’autres actifs traditionnels, a-t-il dit, ont tendance à ne faire qu’aligner leur évolution sur le taux de dévaluation plutôt que à le dépasser. Les commentaires de Pal font écho à un récit plus large chez les investisseurs macro. Ils relient de plus en plus les variations de prix du Bitcoin à l’or à mesure que la “trade de la dévaluation” prend de l’ampleur.
La question de savoir si le Bitcoin peut maintenir cette courbe d’adoption reste ouverte. Le regain de force de l’or pourrait influencer la façon dont les investisseurs évaluent les deux actifs d’ici 2026.