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Mira小白桃
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La hausse du pétrole brut : pourquoi l’or subit-il au contraire une pression ?
Ces derniers temps, le marché est influencé simultanément par les risques géopolitiques, les prix de l’énergie et les anticipations de politique de la Réserve fédérale.
À l’heure actuelle, le Brent se situe autour de 107 dollars, et le WTI autour de 105 dollars. Les prix du pétrole restent à un niveau élevé. Ce que le marché craint le plus n’est pas le pétrole en soi, mais son impact sur les anticipations d’inflation.
La logique est simple :
hausse des prix du pétrole → augmentation de la pression inflationniste → marges de baisse des taux de la Fed limitées → les rendements des bons du Trésor montent → l’or est sous pression.
Ainsi, l’or fait face à deux forces en même temps :
d’une part, la demande de valeurs refuge liée à la situation géopolitique soutient l’or ;
d’autre part, la hausse du pétrole, qui alimente l’inflation et les anticipations de taux élevés, pèse sur l’or.
C’est aussi pourquoi il ne faut pas interpréter simplement aujourd’hui :
« Le risque géopolitique augmente = l’or montera forcément. »
En réalité, la tendance à court terme de l’or dépend encore du dollar et des rendements des bons du Trésor.
Pour le moment, le rendement des obligations américaines à 10 ans est déjà proche de 5 %. Si les rendements continuent de monter, la pression à court terme sur l’or pourrait encore s’accentuer.
Ensuite, je vais me concentrer sur trois variables :
D’abord, le pétrole brut.
Si le prix du pétrole continue de monter rapidement, les anticipations d’inflation pourraient encore s’échauffer.
Deuxième point : les rendements des bons du Trésor.
Si le rendement à 10 ans continue de progresser, l’or pourrait rester sous pression.
Troisième point : la Réserve fédérale.
La décision de taux du FOMC aujourd’hui n’est que la première étape ; plus important encore, ce sont les indications de politique après la réunion.
Si la Fed envoie des signaux plus « faucons » :
dollar plus fort, rendements plutôt haussiers → l’or subit une pression.
Si les indications de politique ne sont pas aussi « faucons » que ce que le marché anticipe :
recul des rendements → l’or obtient un soutien.
Donc, à l’heure actuelle, mon avis sur l’or ne dépendra pas uniquement des nouvelles géopolitiques.
Le pétrole détermine les anticipations d’inflation, les taux déterminent le coût du capital, et le sentiment de refuge détermine le niveau de soutien sous l’or.
Ce n’est que lorsque ces trois facteurs évoluent en même temps qu’on pourra comprendre le cœur de cette tendance haussière de l’or.
$XAU
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$BZ
Ces derniers temps, le marché est influencé simultanément par les risques géopolitiques, les prix de l’énergie et les anticipations de politique de la Réserve fédérale.
À l’heure actuelle, le Brent se situe autour de 107 dollars, et le WTI autour de 105 dollars. Les prix du pétrole restent à un niveau élevé. Ce que le marché craint le plus n’est pas le pétrole en soi, mais son impact sur les anticipations d’inflation.
La logique est simple :
hausse des prix du pétrole → augmentation de la pression inflationniste → marges de baisse des taux de la Fed limitées → les rendements des bons du Trésor montent → l’or est sous pression.
Ainsi, l’or fait face à deux forces en même temps :
d’une part, la demande de valeurs refuge liée à la situation géopolitique soutient l’or ;
d’autre part, la hausse du pétrole, qui alimente l’inflation et les anticipations de taux élevés, pèse sur l’or.
C’est aussi pourquoi il ne faut pas interpréter simplement aujourd’hui :
« Le risque géopolitique augmente = l’or montera forcément. »
En réalité, la tendance à court terme de l’or dépend encore du dollar et des rendements des bons du Trésor.
Pour le moment, le rendement des obligations américaines à 10 ans est déjà proche de 5 %. Si les rendements continuent de monter, la pression à court terme sur l’or pourrait encore s’accentuer.
Ensuite, je vais me concentrer sur trois variables :
D’abord, le pétrole brut.
Si le prix du pétrole continue de monter rapidement, les anticipations d’inflation pourraient encore s’échauffer.
Deuxième point : les rendements des bons du Trésor.
Si le rendement à 10 ans continue de progresser, l’or pourrait rester sous pression.
Troisième point : la Réserve fédérale.
La décision de taux du FOMC aujourd’hui n’est que la première étape ; plus important encore, ce sont les indications de politique après la réunion.
Si la Fed envoie des signaux plus « faucons » :
dollar plus fort, rendements plutôt haussiers → l’or subit une pression.
Si les indications de politique ne sont pas aussi « faucons » que ce que le marché anticipe :
recul des rendements → l’or obtient un soutien.
Donc, à l’heure actuelle, mon avis sur l’or ne dépendra pas uniquement des nouvelles géopolitiques.
Le pétrole détermine les anticipations d’inflation, les taux déterminent le coût du capital, et le sentiment de refuge détermine le niveau de soutien sous l’or.
Ce n’est que lorsque ces trois facteurs évoluent en même temps qu’on pourra comprendre le cœur de cette tendance haussière de l’or.
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Avertissement : ce contenu inclut des opinions de tiers. Il ne constitue pas un conseil. Binance Ai peut être utilisée, sans garantie de résultat. Consultez les CG.