Le Sénat américain n’a pas approuvé l’avancement du CLARITY Act, mais cette décision, bien que négative pour le marché des cryptos au sens large, pourrait finir par être positive pour le Bitcoin. La proposition n’a pas obtenu les 60 voix nécessaires pour aller de l’avant et, compte tenu du calendrier électoral des États-Unis, elle devrait rester paralysée pendant longtemps. S’achève ainsi une discussion qui maintenait des investisseurs prisonniers de rumeurs, de négociations politiques et de modifications successives du texte.

Les chances d’approbation semblaient déjà faibles. D’un côté, le lobby bancaire résistait principalement aux règles susceptibles de favoriser les entreprises de stablecoins et d’élargir la concurrence avec les dépôts traditionnels. De l’autre, les démocrates soutiendraient difficilement une législation qui pourrait avantager Donald Trump, aussi nombreuses soient les concessions que les républicains feraient, pendant que le président et sa famille conservent de solides intérêts financiers dans le secteur des cryptomonnaies. Dans ce contexte politique, la qualité technique du projet est devenue moins importante que la rivalité partisane et les intérêts économiques en jeu.

Pour le marché, une définition négative peut être moins dommageable qu’une absence de décision interminable. À chaque nouvelle réunion, proposition ou possibilité de vote, des attentes naissaient pour être rapidement déçues, alimentant la volatilité et l’insécurité. Désormais, les investisseurs savent qu’ils ne doivent pas compter sur le CLARITY Act à court terme. Le résultat a été mauvais pour les courtiers, les émetteurs de stablecoins et plusieurs altcoins, mais le Bitcoin dépend moins de cette législation, car il dispose déjà d’une reconnaissance réglementaire bien plus consolidée aux États-Unis

Cela ne signifie pas pour autant que le Bitcoin montera nécessairement immédiatement. La décision de taux de la Réserve fédérale, la trajectoire de l’inflation, la guerre impliquant l’Iran, le cours du pétrole et les conditions générales de liquidité restent des facteurs bien plus importants pour le prix. Une posture plus dure de la Fed ou une nouvelle hausse du pétrole peut peser sur l’ensemble des actifs risqués. En revanche, en ce qui concerne spécifiquement le CLARITY Act, la suppression de cette incertitude élimine une source supplémentaire d’anxiété et permet au marché de se recentrer sur les fondamentaux économiques.

C’est pourquoi la défaite du projet peut correspondre à l’un de ces cas où une nouvelle apparemment mauvaise produit un effet positif une fois que la réaction initiale est passée. Le Bitcoin pourrait reprendre de la hausse non pas parce que le CLARITY Act a échoué, mais parce que le marché cessera enfin de négocier au jour le jour la possibilité de son approbation. Entre une décision négative connue et des mois d’impasse politique, la première option sera probablement meilleure pour le Bitcoin.