🏦 La hausse des taux de la Fed est-elle déjà actée ? 94% de probabilité + record sans erreur, le sujet commence après 25 points de base
Demain à 2h (heure de Pékin), la Fed publiera sa décision lors du FOMC, puis à 2h30 la conférence de presse de Powell
D’après les prix du CME, la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 92,4%, et selon l’approche des swaps, d’environ 94%. En cas de réalisation, ce serait la première hausse depuis juillet 2023 : la fourchette de taux passerait à 3,75%—4,00%
Trois éléments rendent la décision quasiment inévitable :
1) Des données biaisées vers un scénario « faucon » : l’emploi non agricole d’août progresse de 162 000, soit près de trois fois la prévision ; l’inflation CPI en variation mensuelle à 0,4% et le noyau à 0,3%, deux fois plus que prévu. Le WTI/Brent (Brent) grimpe de 17% sur le mois pour clôturer à 108,75 USD. Le rendement des bons du Trésor US à 10 ans atteint 5,04%, un plus haut depuis 2007.
2) Aucun faux pas historique : depuis 2008, lorsque la probabilité implicite atteint ce niveau, la Fed n’a jamais manqué. Ne rien faire serait alors le plus gros « imprévu faucon » depuis 1994.
3) Goldman Sachs, JPMorgan et HSBC ont tous changé leur cap sur la semaine pour prévoir une hausse.
Les fissures viennent de la personne : Powell
En juillet, le marché avait déjà intégré une hausse de 38% mais cela n’a pas eu lieu, et il/elle a même avalé trois votes « contre » de la part de faucons ; mardi, la demande pour des options de taux pariant sur « un non-hausse » a explosé.
Le vrai sujet, c’est après la hausse
Dans l’histoire, la Fed n’a seulement fait une hausse puis s’est arrêtée qu’une fois, en 1997. Le CME estime désormais la probabilité d’une nouvelle hausse de 25 points de base en octobre à 52%. Si les dot plots indiquent qu’il y aura encore des hausses l’an prochain, le marché recalculera les prix vers un cycle de resserrement plus long et plus profond.
Essayez de ressentir ce que ça fait quand on augmente les taux 😭😭😭
Environ 95% que ce soit acté : mardi, le marché boursier américain a déjà montré des signes de faiblesse à l’avance (S&P -0,45%, les valeurs crypto menées à la baisse). Le fait que la décision soit entérinée pourrait paradoxalement ouvrir une fenêtre de « mauvaises nouvelles déjà intégrées », à condition que les dot plots et les mots de Powell ne viennent pas rajouter du faucon
#美联储加息是否已成定局
Demain à 2h (heure de Pékin), la Fed publiera sa décision lors du FOMC, puis à 2h30 la conférence de presse de Powell
D’après les prix du CME, la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 92,4%, et selon l’approche des swaps, d’environ 94%. En cas de réalisation, ce serait la première hausse depuis juillet 2023 : la fourchette de taux passerait à 3,75%—4,00%
Trois éléments rendent la décision quasiment inévitable :
1) Des données biaisées vers un scénario « faucon » : l’emploi non agricole d’août progresse de 162 000, soit près de trois fois la prévision ; l’inflation CPI en variation mensuelle à 0,4% et le noyau à 0,3%, deux fois plus que prévu. Le WTI/Brent (Brent) grimpe de 17% sur le mois pour clôturer à 108,75 USD. Le rendement des bons du Trésor US à 10 ans atteint 5,04%, un plus haut depuis 2007.
2) Aucun faux pas historique : depuis 2008, lorsque la probabilité implicite atteint ce niveau, la Fed n’a jamais manqué. Ne rien faire serait alors le plus gros « imprévu faucon » depuis 1994.
3) Goldman Sachs, JPMorgan et HSBC ont tous changé leur cap sur la semaine pour prévoir une hausse.
Les fissures viennent de la personne : Powell
En juillet, le marché avait déjà intégré une hausse de 38% mais cela n’a pas eu lieu, et il/elle a même avalé trois votes « contre » de la part de faucons ; mardi, la demande pour des options de taux pariant sur « un non-hausse » a explosé.
Le vrai sujet, c’est après la hausse
Dans l’histoire, la Fed n’a seulement fait une hausse puis s’est arrêtée qu’une fois, en 1997. Le CME estime désormais la probabilité d’une nouvelle hausse de 25 points de base en octobre à 52%. Si les dot plots indiquent qu’il y aura encore des hausses l’an prochain, le marché recalculera les prix vers un cycle de resserrement plus long et plus profond.
Essayez de ressentir ce que ça fait quand on augmente les taux 😭😭😭
Environ 95% que ce soit acté : mardi, le marché boursier américain a déjà montré des signes de faiblesse à l’avance (S&P -0,45%, les valeurs crypto menées à la baisse). Le fait que la décision soit entérinée pourrait paradoxalement ouvrir une fenêtre de « mauvaises nouvelles déjà intégrées », à condition que les dot plots et les mots de Powell ne viennent pas rajouter du faucon
#美联储加息是否已成定局
