Bonne chance à tous chez Binance. Est-ce qu’ils vont augmenter les taux cette semaine ? Le Bitcoin et les actions américaines vont-ils chuter fortement ? Regardons ça.
La semaine dernière, dès que l’indice CPI est tombé, l’incertitude concernant les hausses de taux est devenue, en pratique, un fait accompli, parce que c’est exactement ce que Waller lui-même a dit : il ne peut pas vraiment se contredire, n’est-ce pas ?
D’abord, voyons ce qui s’est passé. En août, l’IPC (core) a augmenté de 0,3 % d’un mois sur l’autre. À peine les données publiées, Goldman a immédiatement changé de position du jour au lendemain : au lieu d’attendre comme prévu initialement, la banque a rehaussé ses anticipations à une hausse de taux de 25 points de base en septembre.
L’argument était assez simple aussi : le marché a déjà intégré une probabilité de 90 % d’une hausse des taux. S’ils ne font pas le mouvement maintenant, cela pourrait déclencher de violentes turbulences sur les marchés. Les investisseurs commenceraient à douter de la crédibilité de la Réserve fédérale, et le marché des bons du Trésor pourrait connaître de sérieux problèmes—donc ça pourrait se transformer en véritable duel de crédibilité !
Mais franchement, c’est aussi en partie à cause de Waller lui-même, car la dernière fois, dans son discours, il avait adopté une ligne dure : si l’inflation ne baisse pas, la Fed n’a pas terminé son travail.
Aujourd’hui, la situation est la suivante : si les chiffres de l’inflation explosent vraiment, et qu’ils n’augmentent pas les taux, alors tous ces mots durs qu’il a prononcés se transformeraient juste en promesse vide.
En clair, dans le prix incorporé dans les rendements des bons du Trésor américains à 30 ans, une grande partie ne concerne plus seulement l’inflation elle-même. Il s’agit plutôt de cette question : est-ce que la Fed va vraiment faire ce qu’elle a dit qu’elle ferait ?
C’est de ça que parle vraiment le mot « crédibilité ».
En fait, Shu Qin pense personnellement que la raison pour laquelle Wall Street met ça sur la table, c’est de changer la logique du marché—pour que les investisseurs particuliers se disent que les hausses de taux sont finalement une bonne chose, que la Fed tient parole, et pour fournir une justification à l’optimisme, en évitant une forte baisse du marché boursier. Je dois avouer que je suis impressionné par ces gars, qui arrivent à tout « nettoyer » avec un angle aussi nuancé. Bien sûr, j’espère le même résultat, parce que nous voulons tous que le marché monte.
Si on y réfléchit bien, cependant : si les hausses de taux sont déjà
La semaine dernière, dès que l’indice CPI est tombé, l’incertitude concernant les hausses de taux est devenue, en pratique, un fait accompli, parce que c’est exactement ce que Waller lui-même a dit : il ne peut pas vraiment se contredire, n’est-ce pas ?
D’abord, voyons ce qui s’est passé. En août, l’IPC (core) a augmenté de 0,3 % d’un mois sur l’autre. À peine les données publiées, Goldman a immédiatement changé de position du jour au lendemain : au lieu d’attendre comme prévu initialement, la banque a rehaussé ses anticipations à une hausse de taux de 25 points de base en septembre.
L’argument était assez simple aussi : le marché a déjà intégré une probabilité de 90 % d’une hausse des taux. S’ils ne font pas le mouvement maintenant, cela pourrait déclencher de violentes turbulences sur les marchés. Les investisseurs commenceraient à douter de la crédibilité de la Réserve fédérale, et le marché des bons du Trésor pourrait connaître de sérieux problèmes—donc ça pourrait se transformer en véritable duel de crédibilité !
Mais franchement, c’est aussi en partie à cause de Waller lui-même, car la dernière fois, dans son discours, il avait adopté une ligne dure : si l’inflation ne baisse pas, la Fed n’a pas terminé son travail.
Aujourd’hui, la situation est la suivante : si les chiffres de l’inflation explosent vraiment, et qu’ils n’augmentent pas les taux, alors tous ces mots durs qu’il a prononcés se transformeraient juste en promesse vide.
En clair, dans le prix incorporé dans les rendements des bons du Trésor américains à 30 ans, une grande partie ne concerne plus seulement l’inflation elle-même. Il s’agit plutôt de cette question : est-ce que la Fed va vraiment faire ce qu’elle a dit qu’elle ferait ?
C’est de ça que parle vraiment le mot « crédibilité ».
En fait, Shu Qin pense personnellement que la raison pour laquelle Wall Street met ça sur la table, c’est de changer la logique du marché—pour que les investisseurs particuliers se disent que les hausses de taux sont finalement une bonne chose, que la Fed tient parole, et pour fournir une justification à l’optimisme, en évitant une forte baisse du marché boursier. Je dois avouer que je suis impressionné par ces gars, qui arrivent à tout « nettoyer » avec un angle aussi nuancé. Bien sûr, j’espère le même résultat, parce que nous voulons tous que le marché monte.
Si on y réfléchit bien, cependant : si les hausses de taux sont déjà
