Avant la réunion de fixation des taux, la probabilité d’une hausse en septembre a été portée à plus de 90%, et, d’un point de vue probabiliste, elle est quasiment verrouillée. Ensuite, il ne s’agit plus de savoir si la hausse sera confirmée, mais plutôt de la dynamique du marché après sa mise en œuvre.
Demain soir, la hausse de 25 points de base est confirmée. Après une légère baisse de la Bourse américaine et du #Bitcoin, il y aura un rebond : c’est le schéma attendu après la “chute de la mauvaise nouvelle”, puis on se concentrera sur les propos de M. Waller.
Hausse “hawkish” (fauconnière) : hausse des anticipations de nouvelles hausses, compression des rendements du marché obligataire, prix du pétrole élevés, et synergie des hausses de taux à l’échelle mondiale. Les marchés à risque réduisent davantage leur levier : baisse de la volatilité.
Hausse “dovish” (colombe) : les anticipations de nouvelles hausses s’affaiblissent. Les marchés à risque rebondissent à court terme, mais par la suite il faut encore faire face à la pression à la hausse sur les rendements obligataires, au risque sur le marché obligataire, ainsi qu’aux anticipations de taux d’inflation élevées liées au pétrole cher, et aux contraintes de liquidité dues au rétrécissement de l’intervalle du différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon.
Donc, vue sous cet angle, on dirait que l’ensemble ne peut pas vraiment être optimiste. Même si l’incertitude future ne signifie pas à 100% un risque, tous ces facteurs de risque deviendront des “pièges” qui freineront les marchés à risque : il faut les éliminer un à un !
Toutes les incertitudes tournent autour d’un facteur central : le prix élevé du pétrole. Une fois la hausse mise en œuvre, si la situation “triple coup” frappe actions/obligations/devises, pourquoi Trump ne ferait pas un TACO ? #美联储加息是否已成定局
Demain soir, la hausse de 25 points de base est confirmée. Après une légère baisse de la Bourse américaine et du #Bitcoin, il y aura un rebond : c’est le schéma attendu après la “chute de la mauvaise nouvelle”, puis on se concentrera sur les propos de M. Waller.
Hausse “hawkish” (fauconnière) : hausse des anticipations de nouvelles hausses, compression des rendements du marché obligataire, prix du pétrole élevés, et synergie des hausses de taux à l’échelle mondiale. Les marchés à risque réduisent davantage leur levier : baisse de la volatilité.
Hausse “dovish” (colombe) : les anticipations de nouvelles hausses s’affaiblissent. Les marchés à risque rebondissent à court terme, mais par la suite il faut encore faire face à la pression à la hausse sur les rendements obligataires, au risque sur le marché obligataire, ainsi qu’aux anticipations de taux d’inflation élevées liées au pétrole cher, et aux contraintes de liquidité dues au rétrécissement de l’intervalle du différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon.
Donc, vue sous cet angle, on dirait que l’ensemble ne peut pas vraiment être optimiste. Même si l’incertitude future ne signifie pas à 100% un risque, tous ces facteurs de risque deviendront des “pièges” qui freineront les marchés à risque : il faut les éliminer un à un !
Toutes les incertitudes tournent autour d’un facteur central : le prix élevé du pétrole. Une fois la hausse mise en œuvre, si la situation “triple coup” frappe actions/obligations/devises, pourquoi Trump ne ferait pas un TACO ? #美联储加息是否已成定局
