La baisse de Bitcoin vers 76 000 $ reflète un ensemble de facteurs : faiblesse technique, hausse des rendements des bons du Trésor américain, inquiétudes budgétaires et effet de levier du marché relativement limité. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint environ 5,04 %, son plus haut niveau depuis juillet 2007, offrant ainsi aux investisseurs un rendement sans risque nettement concurrent et exerçant une pression supplémentaire sur les actifs ne versant pas de rendement tels que Bitcoin. Dans le même temps, le rebond de Bitcoin de lundi, au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines près de 77 430 $, a échoué : le prix est retombé en dessous de ce niveau ainsi que de la zone de support à 77 100 $ où la demande au comptant avait auparavant absorbé la pression vendeuse. Bitcoin reste également en dessous de la moyenne mobile simple sur 50 semaines proche de 81 081 $, tandis qu’une offre substantielle est concentrée entre 80 000 $ et 82 000 $, faisant de cette zone un important niveau de résistance. Le scénario haussier plus large dépend de la question de savoir si la hausse des rendements du Trésor est principalement due à des préoccupations de soutenabilité budgétaire plutôt qu’à une croissance économique solide ; toutefois, la baisse actuelle de Bitcoin suggère que les investisseurs réagissent encore négativement à l’environnement de taux plus élevés. Pendant ce temps, le levier sur le marché des dérivés demeure relativement faible : les taux de financement sont proches de zéro, les primes à terme sont inférieures à 5 % et l’intérêt ouvert est contenu. Cela réduit la probabilité d’un événement majeur de liquidation forcée, mais laisse aussi le marché sans soutien solide lié au levier, rendant Bitcoin plus sensible aux titres macroéconomiques. Globalement, la structure immédiate du marché reste fragile : un redressement durable au-dessus de 77 100–77 430 $ contribuerait à restaurer la confiance, tandis qu’une faiblesse persistante sous cette zone pourrait augmenter la probabilité d’une nouvelle baisse. Les facteurs clés à surveiller sont le rendement du Trésor américain à 10 ans, les anticipations de la Réserve fédérale, l’évolution budgétaire et de la dette, la capacité de Bitcoin à reconquérir la zone 77 000–80 000 $ et les changements de positionnement sur les futurs ainsi que de la demande au comptant.

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