Dans les vieux habitués de la DeFi, il en manque encore un. L’équipe de Balancer a pris la parole sur X : elle propose d’arrêter les protocoles de manière ordonnée, et de redistribuer aux détenteurs de BAL au moins 9 millions de dollars restants dans le trésor du DAO.
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Attention au choix des mots : c’est un arrêt ordonné. Pas une fuite, pas un vidage d’un seul coup par des pirates. C’est le fondateur lui-même qui se présente en disant : « On n’y joue plus ; l’argent restant, on le rend à ceux qui détiennent les tokens. »
La chronologie est d’ailleurs assez triste. Il y a quatre mois, Balancer venait de finaliser une phase de restructuration : on annonçait alors qu’avec l’argent du trésor, l’exploitation pouvait tenir environ neuf ans. Résultat : à peine cinq mois plus tard, la branche se disperse et le projet quitte la scène. Entre-temps, ce qui s’est passé, les gens du milieu le savent probablement. Après cette faille, les revenus de v3 n’ont jamais vraiment repris.
J’ai toujours pensé que la difficulté n’est pas, pour la DeFi, de parvenir à construire un produit, mais plutôt de savoir comment continuer à vivre après sa mise en place. En période de marché haussier, tout le monde tient avec élégance : les revenus reposent sur des récompenses liées à l’inflation. Dès qu’arrive un marché baissier, les besoins réels reprennent le dessus, et le protocole doit faire face à une question très simple : sur quoi je gagne de l’argent ?
Le choix de Balancer, cette fois, peut être considéré comme plutôt rare et « propre » à l’échelle de l’industrie. Quand beaucoup de projets ne tiennent plus, soit ils arrêtent discrètement les mises à jour, soit ils déplacent le trésor pour faire autre chose, et les détenteurs finissent par ne rien recevoir. Au moins, Balancer a tout mis au clair dans ses comptes, et redonne le reste aux LP et aux détenteurs, en disant la vérité au grand jour.
Mais vu autrement, cela pourrait aussi simplement signifier qu’il n’a pas réussi à suivre. Même avec le même profil d’AMM historique, certains arrivent à traverser la phase baissière et à rester en bonne santé : cela montre que la difficulté ne réside pas seulement dans la filière, mais dans l’itération propre à l’équipe.
En prolongeant cette réflexion : de Terra à ces vieux protocoles, la DeFi fait ces dernières années toujours la même chose—écarter progressivement les projets qui n’ont pas de revenus réels. Le processus est sanglant, mais ce qui reste devient plus solide. C’est probablement ce qu’on appelle « la purge » : froidement dit, mais en réalité c’est la loi de la sélection naturelle entre le meilleur et le pire.
Alors la question se pose : l’arrêt de Balancer, qui redonne le trésor aux détenteurs, est-ce le signe que la DeFi a enfin appris à se retirer dignement, ou bien est-ce encore un projet déjà condamné qui cherche une excuse pour sa sortie ? De quel côté vous vous placez ?
#Balancer
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Attention au choix des mots : c’est un arrêt ordonné. Pas une fuite, pas un vidage d’un seul coup par des pirates. C’est le fondateur lui-même qui se présente en disant : « On n’y joue plus ; l’argent restant, on le rend à ceux qui détiennent les tokens. »
La chronologie est d’ailleurs assez triste. Il y a quatre mois, Balancer venait de finaliser une phase de restructuration : on annonçait alors qu’avec l’argent du trésor, l’exploitation pouvait tenir environ neuf ans. Résultat : à peine cinq mois plus tard, la branche se disperse et le projet quitte la scène. Entre-temps, ce qui s’est passé, les gens du milieu le savent probablement. Après cette faille, les revenus de v3 n’ont jamais vraiment repris.
J’ai toujours pensé que la difficulté n’est pas, pour la DeFi, de parvenir à construire un produit, mais plutôt de savoir comment continuer à vivre après sa mise en place. En période de marché haussier, tout le monde tient avec élégance : les revenus reposent sur des récompenses liées à l’inflation. Dès qu’arrive un marché baissier, les besoins réels reprennent le dessus, et le protocole doit faire face à une question très simple : sur quoi je gagne de l’argent ?
Le choix de Balancer, cette fois, peut être considéré comme plutôt rare et « propre » à l’échelle de l’industrie. Quand beaucoup de projets ne tiennent plus, soit ils arrêtent discrètement les mises à jour, soit ils déplacent le trésor pour faire autre chose, et les détenteurs finissent par ne rien recevoir. Au moins, Balancer a tout mis au clair dans ses comptes, et redonne le reste aux LP et aux détenteurs, en disant la vérité au grand jour.
Mais vu autrement, cela pourrait aussi simplement signifier qu’il n’a pas réussi à suivre. Même avec le même profil d’AMM historique, certains arrivent à traverser la phase baissière et à rester en bonne santé : cela montre que la difficulté ne réside pas seulement dans la filière, mais dans l’itération propre à l’équipe.
En prolongeant cette réflexion : de Terra à ces vieux protocoles, la DeFi fait ces dernières années toujours la même chose—écarter progressivement les projets qui n’ont pas de revenus réels. Le processus est sanglant, mais ce qui reste devient plus solide. C’est probablement ce qu’on appelle « la purge » : froidement dit, mais en réalité c’est la loi de la sélection naturelle entre le meilleur et le pire.
Alors la question se pose : l’arrêt de Balancer, qui redonne le trésor aux détenteurs, est-ce le signe que la DeFi a enfin appris à se retirer dignement, ou bien est-ce encore un projet déjà condamné qui cherche une excuse pour sa sortie ? De quel côté vous vous placez ?
#Balancer
