À la veille de la publication de la décision de la Réserve fédérale américaine de mardi, le marché des bons du Trésor américain a de nouveau subi une forte vague de ventes. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont bondi de plus de 6 points de base pour atteindre 5,025 %, soit le plus haut niveau depuis 2007. Les rendements à 2 ans ont également augmenté, de 4,4 points de base, à 4,676 %. Parallèlement, l’outil d’observation de la Fed de la CME montre que la probabilité, pour cette hausse de taux, de 25 points de base est désormais montée au-dessus de 92 %.
Ces variations de rendements s’expliquent principalement par le fait que les données d’inflation d’août restent nettement supérieures à l’objectif de 2 % de la Fed, dissipant ainsi l’espoir, de la part du marché, d’une fin anticipée du cycle de hausses de taux. L’opinion classique veut que, lorsque les hausses approchent de leur terme, les taux longs se stabilisent. Mais, comme l’indiquent des analyses d’instituts, le processus de négociation réel s’accompagne souvent de fortes volatilités : les capitaux réévaluent actuellement le scénario d’un « maintien plus long des taux élevés ».
Sur le plan macroéconomique, le rendement de référence des bons du Trésor s’est établi au-dessus du seuil clé de 5 %, ce qui relève directement le taux de rendement des actifs sans risque à l’échelle mondiale et pèse sur les valorisations des actifs risqués. Les rendements américains, solides, soutiennent en même temps l’indice du dollar : à court terme, les secteurs traditionnellement considérés comme défensifs, comme les actions et les métaux précieux, subissent eux aussi des pressions liées à une réallocation des liquidités.
Pour le marché des cryptomonnaies, dans un environnement de taux d’intérêt sans risque élevés, la volonté d’entrer de nouveaux capitaux sur les marchés dérivés de gré à gré s’est nettement refroidie, et la hausse du coût du financement à court terme limite également les opérations à effet de levier. Actuellement, $BTC se trouve dans une période clé d’observation liée à la mise en œuvre des politiques macroéconomiques. Si, après la décision de la Fed, des indications plus claires sur la trajectoire des politiques sont communiquées, le sentiment de marché pourrait s’engager dans une nouvelle phase de recomposition. Pour l’heure, il faut continuer à suivre objectivement l’évolution à court terme.
#FedWatch #BondYields #FOMC
Ces variations de rendements s’expliquent principalement par le fait que les données d’inflation d’août restent nettement supérieures à l’objectif de 2 % de la Fed, dissipant ainsi l’espoir, de la part du marché, d’une fin anticipée du cycle de hausses de taux. L’opinion classique veut que, lorsque les hausses approchent de leur terme, les taux longs se stabilisent. Mais, comme l’indiquent des analyses d’instituts, le processus de négociation réel s’accompagne souvent de fortes volatilités : les capitaux réévaluent actuellement le scénario d’un « maintien plus long des taux élevés ».
Sur le plan macroéconomique, le rendement de référence des bons du Trésor s’est établi au-dessus du seuil clé de 5 %, ce qui relève directement le taux de rendement des actifs sans risque à l’échelle mondiale et pèse sur les valorisations des actifs risqués. Les rendements américains, solides, soutiennent en même temps l’indice du dollar : à court terme, les secteurs traditionnellement considérés comme défensifs, comme les actions et les métaux précieux, subissent eux aussi des pressions liées à une réallocation des liquidités.
Pour le marché des cryptomonnaies, dans un environnement de taux d’intérêt sans risque élevés, la volonté d’entrer de nouveaux capitaux sur les marchés dérivés de gré à gré s’est nettement refroidie, et la hausse du coût du financement à court terme limite également les opérations à effet de levier. Actuellement, $BTC se trouve dans une période clé d’observation liée à la mise en œuvre des politiques macroéconomiques. Si, après la décision de la Fed, des indications plus claires sur la trajectoire des politiques sont communiquées, le sentiment de marché pourrait s’engager dans une nouvelle phase de recomposition. Pour l’heure, il faut continuer à suivre objectivement l’évolution à court terme.
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