Bitcoin et Ethereum s’apprêtent à vivre l’une des semaines les plus importantes de septembre.
Mais ils y entrent avec des histoires très différentes.
Bitcoin reste le leader du marché, s’échangeant autour de la fourchette des 70 000 $ au niveau supérieur après avoir eu à plusieurs reprises du mal à rester au-dessus de 80 000 $. Ethereum, de son côté, se situe près de 2 500 $ après avoir affiché une meilleure performance relative pendant certaines phases du récent rebond du marché.
Alors, lequel semble le mieux positionné pour le prochain grand mouvement du marché des cryptos ?
Bitcoin a la plus grande histoire macroéconomique
Le BTC demeure l’actif le plus étroitement lié aux flux institutionnels, à la politique monétaire et au sentiment global dans le secteur des cryptos.
Au cours des dernières semaines, le Bitcoin est remonté d’environ 60 000 $ au-dessus de 70 000 $, avec un rally soutenu en partie par une demande d’ETF renouvelée et par l’amélioration du sentiment de marché.
Mais cet élan s’est calmé.
Wintermute a indiqué que les ETF Bitcoin ont enregistré environ 463 millions de dollars de sorties nettes la semaine dernière, leur première semaine négative depuis juin. Le Bitcoin a aussi reculé d’environ 4,4 % pendant cette période.
Cela ne rend pas automatiquement le BTC baissier.
Cela signifie simplement que l’une des forces qui a contribué à faire monter le rally précédent s’est affaiblie temporairement.
Désormais, le prochain mouvement du Bitcoin pourrait dépendre fortement des événements macroéconomiques.
La décision de la Réserve fédérale du 16 septembre est particulièrement importante, car les attentes de taux plus élevés ont fortement augmenté à la suite de données d’inflation plus solides.
Le Bitcoin fait aussi face à un autre catalyseur majeur : le débat sur le U.S. CLARITY Act.
Une évolution réglementaire favorable pourrait renforcer le récit institutionnel autour des crypto, tandis que la déception pourrait créer une nouvelle période d’incertitude.
Ethereum a un avantage différent
L’installation d’Ethereum concerne davantage la croissance de l’écosystème et la rotation des capitaux.
Bien que les flux des ETF BTC se soient affaiblis au cours de la dernière semaine, les produits d’investissement sur l’ETH ont montré une image différente.
Wintermute a indiqué environ 197 millions de dollars d’entrées hebdomadaires d’ETF sur l’ETH, bien que la majeure partie provienne d’un gros afflux le vendredi, et que les séances précédentes aient été plus faibles.
Cela rend l’Ethereum intéressant.
Si l’argent commence à tourner de la sortie du Bitcoin vers les principales altcoins, l’ETH serait naturellement l’un des premiers actifs que les traders surveilleraient.
L’Ethereum se trouve aussi près de l’un des plus grands récits de long terme de la crypto : la tokenisation.
La finance traditionnelle s’intéresse de plus en plus à l’intégration d’actions et d’autres actifs sur des infrastructures de blockchain.
Le Nasdaq a récemment annoncé un investissement de 100 millions de dollars dans le parent de Kraken, Payward, dans le cadre d’un partenariat plus large axé sur l’infrastructure de participation tokenisée.
Cela ne signifie pas que tous les actifs tokenisés fonctionneront sur Ethereum.
Mais cela renforce le récit plus large de la finance on-chain avec lequel Ethereum est associé depuis des années.
Le BTC est stable — l’ETH a de la bêta
La plus grande différence entre eux pourrait se résumer au comportement du marché.
Le Bitcoin agit normalement comme l’ancre du marché.
Quand l’incertitude augmente, le capital se concentre souvent sur le BTC avant de descendre plus loin dans la courbe du risque.
Ethereum affiche généralement davantage de volatilité.
Cela peut nuire à l’ETH lorsque les marchés deviennent défensifs, mais cela peut aussi donner à Ethereum une sensibilité plus forte à la hausse lorsque les traders redeviennent agressifs.
Donc, si le prochain mouvement est principalement porté par la prudence institutionnelle et l’incertitude macroéconomique, le Bitcoin pourrait rester mieux positionné.
Si le prochain mouvement devient un large rally crypto « risk-on », Ethereum pourrait potentiellement afficher des variations de pourcentage plus fortes.
Le duel des 80 000 $ est important
Pour le Bitcoin, la zone de 80 000 $ reste psychologiquement importante.
Le BTC a échoué à plusieurs reprises à maintenir des mouvements au-dessus de cette zone pendant le rally récent.
Wintermute a noté que le Bitcoin s’est échangé à l’intérieur d’une fourchette d’environ 76 000 $ à 82 000 $ pendant quatre semaines, avec plusieurs rejets vers le haut.
Une cassure convaincante renforcerait probablement le récit haussier sur l’ensemble du marché.
Mais des rejets persistants pourraient encourager les traders à chercher ailleurs pour retrouver un élan plus fort.
C’est là que l’ETH devient plus intéressant.
Alors, lequel est mieux positionné ?
Pour l’instant, le BTC semble mieux positionné d’un point de vue macroéconomique et institutionnel.
Il reste le leader du marché, bénéficie de l’infrastructure institutionnelle la plus profonde et se trouve au cœur des catalyseurs de la Fed et de la réglementation de cette semaine.
Mais l’ETH pourrait proposer un récit de rotation plus solide.
Si le Bitcoin se stabilise et que l’appétit pour le risque s’améliore, les traders pourraient commencer à chercher des mouvements plus importants en dehors du BTC.
L’Ethereum serait probablement en haut de cette liste.
Donc, je décrirais la situation simplement :
Le BTC mène le marché.
L’ETH attend une rotation.
Le Bitcoin décidera probablement si la porte s’ouvre.
Ethereum pourrait décider à quel point la prochaine phase devient agressive.
Cette semaine peut nous dire quel récit prend le contrôle.
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